# 暗号資産プロジェクトの評価モデル探求暗号資産は、フィンテック分野で最も活力と潜力のあるセクターの一つとなっています。大量の機関資金が流入する中、暗号プロジェクトの価値を合理的に評価することが重要な問題となっています。伝統的な金融資産には、キャッシュフロー割引モデルや株価収益率評価法などの成熟した評価システムがあります。暗号プロジェクトの種類は多岐にわたり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームの通貨、分散型金融プロジェクト、ミーム通貨などがあります。それぞれ異なる特徴、経済モデル、通貨機能を持っています。各セグメントに適したバリュエーションモデルを探求する必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-72c275e6ea35c77b34a4acfa4d8c0c51)## 一、パブリックチェーンの評価：メトカーフの法則メットカーフの法則の核心内容は、ネットワークの価値がノード数の平方に比例するということです。公式は:V = K*N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）。この法則は、インターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によれば、10年間の統計期間において、Facebookやテンセントなどの企業の価値はユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。イーサリアムのインスタンス分析は、その時価総額と日次アクティブユーザーとの間に対数的線形関係があることを示しており、基本的にメトカーフの法則に一致しています。具体的な公式は:V = 3000 * N^1.43です。統計データは、この評価方法がイーサリアムの時価総額の動向と一定の関連性があることを示しています。しかし、メトカーフの法則は新興パブリックチェーンの評価において限界があります。初期のユーザーベースが小さいパブリックチェーンには、この方法があまり適していません。また、この法則は、ステーキング率やバーニングメカニズムなどの要因がトークン価格に与える影響を反映することができません。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e3539449a4e701bdbfc0109dfda9d3fa)## 二、取引所トークンの評価：利益の再購入と焼却モデル中央集権取引所トークンは、株式トークンに似ており、取引所の収益、生態系の発展、市場シェアに関連しています。通常、買い戻しと焼却メカニズムを採用し、パブリックチェーン内の焼却メカニズムを兼ね備えている可能性があります。評価はプラットフォーム全体の収入とトークンの焼却状況を考慮する必要があります。簡略化された利益の買い戻しと焼却モデルの評価公式は次のとおりです:トークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * サプライバーンレート (K は一定)ある有名な取引所のトークンを例にとると、そのエンパワーメント方式は利益の買い戻しと自動焼却の2つの段階を経てきました。現在は、トークン価格とブロック数に基づく自動焼却メカニズム、およびEthereumのEIP1559に類似したリアルタイム焼却メカニズムを採用しています。この評価手法の実際の適用においては、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注目する必要があります。これらの要因はトークンの評価に大きく影響を与える可能性があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4)## 三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフローディスカウント法分散型金融プロジェクトは、トークンのキャッシュフロー割引評価法を採用できます。コアロジックはトークンの将来のキャッシュフローを予測し、特定の割引率で現在の価値を計算することです。公式は以下の通りです:! [DCFフォーミュラ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8)FCFtはt年度のフリーキャッシュフロー、rは割引率、nは予測年、TVは最終値です。あるDEXプロジェクトを例に挙げると、2024年の収入は9890万ドル、年成長率は10%、割引率は15%、5年間予測し、永続成長率は3%、FCF変換率は90%です。計算の結果、DCF総評価額は約10億ドルで、現在の時価総額に近いことがわかります。しかし、この方法はいくつかの課題に直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益を直接捉えていません；将来のキャッシュフロー予測が困難です；割引率の決定が複雑です；特定のプロジェクトが採用している自社株買いおよび焼却メカニズムが評価に影響を与える可能性があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93)## 四、ビットコインの評価：多様な方法の総合的考察1. マイニングコスト評価法： 過去五年間、ビットコイン価格が主流のマイニング機器の採掘コストを下回っていた時間は約10%しかなく、マイニングコストがビットコイン価格の重要な支えであることを示しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b)2. ゴールド代替品モデル：ビットコインを「デジタルゴールド」と見なし、その黄金市場における時価総額の割合に基づいて評価します。現在の割合は7.3%で、10%、15%、33%、100%に引き上げると、ビットコインの単価はそれぞれ92,523ドル、138,784ドル、305,325ドル、925,226ドルに達します。 しかし注意が必要であり、ビットコインと金は物理的特性、市場の認知、応用シーンなどの面で顕著な違いが存在するため、このモデルを使用する際にはこれらの要素を十分に考慮する必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b)## まとめ合理な暗号プロジェクトの評価モデルを構築することは、業界の発展を促進し、機関投資を引き付けるために極めて重要です。特に弱気市場では、厳格な基準と基本的な論理を適用し、長期的な価値を持つプロジェクトを探すことが求められます。合理的な評価を通じて、市場が低迷している時に暗号分野のポテンシャル株を発掘することが期待されます。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e)
暗号化プロジェクトの評価モデル完全解析：パブリックチェーン、取引所トークン、分散型金融、そしてビットコインの評価方法
暗号資産プロジェクトの評価モデル探求
暗号資産は、フィンテック分野で最も活力と潜力のあるセクターの一つとなっています。大量の機関資金が流入する中、暗号プロジェクトの価値を合理的に評価することが重要な問題となっています。伝統的な金融資産には、キャッシュフロー割引モデルや株価収益率評価法などの成熟した評価システムがあります。
暗号プロジェクトの種類は多岐にわたり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームの通貨、分散型金融プロジェクト、ミーム通貨などがあります。それぞれ異なる特徴、経済モデル、通貨機能を持っています。各セグメントに適したバリュエーションモデルを探求する必要があります。
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一、パブリックチェーンの評価：メトカーフの法則
メットカーフの法則の核心内容は、ネットワークの価値がノード数の平方に比例するということです。公式は:V = K*N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）。
この法則は、インターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によれば、10年間の統計期間において、Facebookやテンセントなどの企業の価値はユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。
イーサリアムのインスタンス分析は、その時価総額と日次アクティブユーザーとの間に対数的線形関係があることを示しており、基本的にメトカーフの法則に一致しています。具体的な公式は:V = 3000 * N^1.43です。統計データは、この評価方法がイーサリアムの時価総額の動向と一定の関連性があることを示しています。
しかし、メトカーフの法則は新興パブリックチェーンの評価において限界があります。初期のユーザーベースが小さいパブリックチェーンには、この方法があまり適していません。また、この法則は、ステーキング率やバーニングメカニズムなどの要因がトークン価格に与える影響を反映することができません。
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二、取引所トークンの評価：利益の再購入と焼却モデル
中央集権取引所トークンは、株式トークンに似ており、取引所の収益、生態系の発展、市場シェアに関連しています。通常、買い戻しと焼却メカニズムを採用し、パブリックチェーン内の焼却メカニズムを兼ね備えている可能性があります。
評価はプラットフォーム全体の収入とトークンの焼却状況を考慮する必要があります。簡略化された利益の買い戻しと焼却モデルの評価公式は次のとおりです:
トークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * サプライバーンレート (K は一定)
ある有名な取引所のトークンを例にとると、そのエンパワーメント方式は利益の買い戻しと自動焼却の2つの段階を経てきました。現在は、トークン価格とブロック数に基づく自動焼却メカニズム、およびEthereumのEIP1559に類似したリアルタイム焼却メカニズムを採用しています。
この評価手法の実際の適用においては、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注目する必要があります。これらの要因はトークンの評価に大きく影響を与える可能性があります。
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三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフローディスカウント法
分散型金融プロジェクトは、トークンのキャッシュフロー割引評価法を採用できます。コアロジックはトークンの将来のキャッシュフローを予測し、特定の割引率で現在の価値を計算することです。公式は以下の通りです:
! DCFフォーミュラ
FCFtはt年度のフリーキャッシュフロー、rは割引率、nは予測年、TVは最終値です。
あるDEXプロジェクトを例に挙げると、2024年の収入は9890万ドル、年成長率は10%、割引率は15%、5年間予測し、永続成長率は3%、FCF変換率は90%です。計算の結果、DCF総評価額は約10億ドルで、現在の時価総額に近いことがわかります。
しかし、この方法はいくつかの課題に直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益を直接捉えていません；将来のキャッシュフロー予測が困難です；割引率の決定が複雑です；特定のプロジェクトが採用している自社株買いおよび焼却メカニズムが評価に影響を与える可能性があります。
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四、ビットコインの評価：多様な方法の総合的考察
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ゴールド代替品モデル： ビットコインを「デジタルゴールド」と見なし、その黄金市場における時価総額の割合に基づいて評価します。現在の割合は7.3%で、10%、15%、33%、100%に引き上げると、ビットコインの単価はそれぞれ92,523ドル、138,784ドル、305,325ドル、925,226ドルに達します。
しかし注意が必要であり、ビットコインと金は物理的特性、市場の認知、応用シーンなどの面で顕著な違いが存在するため、このモデルを使用する際にはこれらの要素を十分に考慮する必要があります。
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まとめ
合理な暗号プロジェクトの評価モデルを構築することは、業界の発展を促進し、機関投資を引き付けるために極めて重要です。特に弱気市場では、厳格な基準と基本的な論理を適用し、長期的な価値を持つプロジェクトを探すことが求められます。合理的な評価を通じて、市場が低迷している時に暗号分野のポテンシャル株を発掘することが期待されます。
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