連邦準備制度(FED)の利下げ予想の調整 信用市場リスクの高まり 投資家は慎重に配置する必要がある

マクロレビューと展望: 信用市場のシグナル解釈

一、今週のマクロレビュー

1. 市場概況

今週の市場は依然として複数の期待に基づく駆け引きの段階にあります。米国株式、暗号通貨、商品市場の動きは主に連邦準備制度理事会の利下げ期待の調整と米国経済成長の鈍化を中心に展開しており、投資家はリスク資産の価格設定に段階的な調整に入っています。

米国株式市場の三大指数は明らかに調整し、公 utilities セクターは逆に上昇しており、資金が防御的資産に移行していることを示しています。VIX指数は20以上を維持しており、市場の感情が慎重な調整段階にあることを示しています。

商品市場において、金は3000ドル/オンスを突破し、歴史的な最高値を記録しました。銅価格は3.9%上昇し、製造業に対する需要が依然として支えられていることを示しています。原油価格は安定していますが、先物のネットポジションは減少しており、これは世界的な需要増加に対する市場の懸念を反映しています。

暗号通貨市場全体が米国株式と共に調整しています。ビットコインの短期的な売り圧力は和らいでいますが、アルトコインのパフォーマンスは低迷しており、市場のリスク嗜好が低下していることを示しています。ステーブルコインの時価総額は引き続き増加していますが、純流入は鈍化しており、市場の流動性が慎重になっていることを示唆しています。

関税の影響が徐々に現れ、グローバルサプライチェーンが加速的に調整されています。バルト海の乾燥貨物指数(BDI)は継続的に上昇しており、アジア・ヨーロッパ地域の海運需要が旺盛であることを示しています。アメリカの輸送業指数は下落しており、国内需要が疲弱であることを示しています。これは、グローバルサプライチェーンが地域的な再構築を経験しており、アメリカ国内の需要が減速している一方で、アジア・ヨーロッパ地域の製造業と輸出活動が相対的に活発であることを反映しています。

! [Macro Weekly┃4 Alpha] 変曲点はいつ来るの? クレジット市場のシグナルをどう解釈するか?

2. 経済データ分析

今週の重要な経済データにはCPI、PPI、およびインフレ期待データが含まれています。

2月のNFIB小企業信頼指数は3か月連続で低下し、中小企業が貿易政策の不確実性に対する懸念が続いていることを反映しています。

CPIデータは市場予想を上回り、全体CPIの年率は2.8%に低下しました。PPIデータは下降傾向を継続し、コアPPIの前月比の下落幅は2022年4月以来の最大となりました。

ミシガン大学の消費者信頼感指数とインフレ期待データは、現実のデータとは逆の方向を示しています。1年、5年から10年のインフレ期待の初期値は引き続き上昇していますが、明らかな政党間の違いがあります。

全体的に見て、現実のインフレデータの低下は市場に対して連邦準備制度が年内に利下げを行うとの期待を強化しましたが、インフレ期待の変動は市場の不確実性を増加させました。

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3. 流動性と金利市場の変化

広義の流動性の面では、米連邦準備制度のバランスシートの規模は6兆ドル以上で維持されており、主に米財務省のTGA口座からの流出の影響を受けています。米連邦準備制度のディスカウントウィンドウの使用量は引き続き減少しており、現在のマクロ流動性は全体的に安定していることを示しています。

金利市場に関して、フェデラルファンド先物市場は基本的にFRBが3月に利下げを行うとは考えていません。6ヶ月物金利と国債利回り曲線は、今年2~3回の利下げを示唆しています。短期の利回りは大幅に低下し、長期は比較的安定しており、市場がFRBの将来の利下げを徐々に織り込んでいることを示しています。

注目すべきは、アメリカのクレジット市場における企業信用スプレッドが拡大していることです。北米の投資適格信用デフォルトスワップ、アメリカのソブリンCDSおよびハイイールド債の信用デフォルトスワップは、いずれも異なる程度で上昇しており、市場が米国債および企業信用リスクに対する懸念を強めていることを反映しています。

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二、来週のマクロ展望

現在の市場は「インフレの温度が下がるが期待が高まる」、「信用リスクが高まるが経済はまだ後退していない」、「流動性が限界的に緩和されているが政策が制約されている」という三重の矛盾の時期にあります。市場の感情は依然として恐慌の範囲から抜け出せておらず、トランプの関税政策の不確実性は市場の安定期待に圧力をかけています。注目すべきは、信用市場がリスク資産の重要な先行指標として、その変化がしばしばリスク選好の変化を示唆することです。

前述の分析に基づいて、私たちの全体的な見解は次のとおりです。

! [Macro Weekly┃4 Alpha] 変曲点はいつ来るの? クレジット市場のシグナルをどう解釈するか?

1. 世界の株式市場:防衛に焦点を当て、不法な殺害の機会に焦点を当てる

  • 米国株式市場では、高β資産の配分を減らし、公益事業、医療、必需品などの防御的なセクター(の配分を増やす。
  • 高配当利回りで、キャッシュフローが安定しているブルーチップ株に注目し、特に世界的な競争力を持ち、評価が下がったリーディング企業に注目します。
  • アジアとヨーロッパ市場の配置を適切に増加させ、特に中国、インド、東南アジア、ヨーロッパ市場の資産配置を行う。

) 2. 暗号市場:ビットコインの長期的な配置価値は依然としてあり、アルトコインのリスクを減らす

  • ビットコインの短期的な売り圧力は和らいでおり、長期的には依然として支えがあります。保持し続けるか、押し目で買い増しすることができます。
  • シャドウコインの配分を減らし、様子を見る姿勢を保つ。
  • ステーブルコインの資金の流れに注目し、市場の流動性状況を観察します。

3. 信用市場:信用スプレッドの拡大に警戒し、債務リスクが悪化する可能性がある

  • 高レバレッジの企業債券を避け、高格付けの債券の配分を増やす。
  • 米国の債務赤字の影響に注意する。

全体的に見ると、市場は新しいバランスを模索しており、投資家は慎重である必要があり、市場が過剰反応した際には潜在的な優良資産の誤った評価を活かす機会を逃さないようにするべきです。

来週の重要なイベントにはFOMC会議が含まれ、市場の主な焦点はドットプロットが示す利下げの期待回数とパウエルの発言の傾向にあります。さらに、連邦準備制度がQTの停止を発表するかどうかも注目されており、これは現在の市場に大きな刺激を与える可能性があります。

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コメント
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SignatureDeniedvip
· 07-13 20:13
リスクがコントロール可能で再参加する
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DeadTrades_Walkingvip
· 07-12 09:12
注意リスク管理による清算
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DegenWhisperervip
· 07-10 21:19
市場の強気派と弱気派は背を向ける
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GateUser-c802f0e8vip
· 07-10 21:18
リスクが大きくなったので、様子を見ることが多くなった
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NeverVoteOnDAOvip
· 07-10 21:12
寝ているだけでお金を稼ぐのが最も安全です
原文表示返信0
MoonBoi42vip
· 07-10 20:56
防御が主で、もう少し待ってください。
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