ビットコインはドルのグローバルな地位に挑戦する可能性があり、トークン化は未来の金融発展の重要な方向性と見なされている

3月31日、ある世界的に有名な資産管理会社のCEOが27ページにわたる年次投資家向けの手紙を発表しました。この手紙の中で、そのCEOは珍しく警告しました：もしアメリカが膨張し続ける債務と財政赤字を制御できない場合、数十年にわたって維持されてきたドルの「世界の準備通貨の地位」が、最終的にビットコインなどの新興デジタル資産に譲る可能性がある。

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ビットコインはドルの準備通貨としての地位を弱める可能性がある

このCEOは報告の中で考えさせられる質問を提起しました："ビットコインはドルの基軸通貨としての地位を弱めるのでしょうか？"

彼は、何十年もの間、アメリカはドルが世界の基軸通貨としての地位から利益を得てきたと指摘した。しかし、この地位は永続的な保障ではない。1989年以降、アメリカの国債の増加速度はGDPの3倍である。今年だけで、利息支出は9520億ドルを超え、防衛支出を上回る。2030年までに、強制的な政府支出と債務サービスはすべての連邦収入を飲み込み、長期的な赤字を形成するだろう。

伝統的な金融リスクに警告を発する一方で、このCEOはデジタル資産の発展に反対していないことを明確に述べています。彼は次のように書いています："説明する必要がありますが、私は明らかにデジタル資産に反対していません。しかし、二つのことは同時に真実であり得ます：分散型金融は並外れた革新です。それは市場をより迅速で、低コストで、透明にしました。しかし、この革新こそが、投資家がビットコインをドルよりも安全だと考え始めた場合、アメリカの経済的優位性を弱める可能性があるのです。"

業績を振り返る中で、彼はその会社がアメリカで発売したビットコインETFが歴史上最大規模の上場投資商品として登場し、1年足らずで資産運用規模が500億ドルを突破したと述べました。これはETF業界全体で資産の魅力ランキング第3位の製品で、標準普及500指数ファンドに次いでいます。需要の半分以上は個人投資家から来ており、4分の3はこれまで同社の製品を保有したことがない投資家からのものです。今年、その会社はビットコイン製品をカナダおよびヨーロッパの上場投資商品（ETP）に拡大しました。

彼はまた、ETFがアメリカで大成功を収めているだけでなく、ヨーロッパの投資文化の発展を促進する重要なツールになりつつあることを指摘しました。現在、ヨーロッパの個人投資家のうち、資本市場投資に参加しているのはわずか3分の1であり、この割合はアメリカの60％以上を大きく下回っています。これは、彼らが資本市場が提供する成長の機会を逃すだけでなく、低金利の背景の中で、彼らの貯蓄口座の利息がインフレに侵食されることもしばしばあることを意味しています。

この比率を向上させるために、同社はヨーロッパの多くの成熟した機関や新興プラットフォームと協力し、投資のハードルを下げ、地域の金融リテラシーを向上させることに取り組んでいます。

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実物資産のトークン化に期待し、金融の未来の"高速道路"だと考えています。

ETFから現在人気の暗号技術に至るまで、このCEOは、トークン化が金融インフラを再構築する重要な力となっていると考えています。

彼は、今日の世界的な資金の流通が、依然としてその取引所の中で人の声で注文を出し、ファックスが革命的なツールと見なされていた時代に確立された「金融パイプライン」に依存していることを指摘しました。例えば、国際銀行間通信協会（SWIFT）——これは毎日数兆ドルの世界的取引を支えており、その運用方法はリレーのようです：銀行が順番に指示を伝え、各ステップで詳細を慎重に確認します。市場規模が小さく、取引頻度が低い1970年代には、このリレー式の方法は合理的でした。しかし、今日においてSWIFTに依存し続けることは、電子メールを郵便局に送って転送してもらうのと同じくらい非効率的です。

このシステムは過去には合理的でしたが、現在の効率ではグローバル化、デジタル化した金融のニーズを支えることが難しくなっています。

彼の見解では、トークン化の出現はこの非効率を根本的に変えるでしょう。もしSWIFTが郵便サービスであるなら、トークン化は電子メールそのものです——資産は直接、リアルタイムで流通し、すべての仲介を回避します。

このCEOは、トークン化がいかに金融エコシステムを深く変革するかをさらに描写し、実物資産のトークン化市場に対して明らかに期待を寄せています。「それは、現実世界の資産（株式、債券、不動産など）をオンラインで取引可能なデジタルトークンに変換することです。各トークンは、特定の資産に対するあなたの所有権を表し、まるでデジタル化された権利証明書のようです。従来の紙の証明書とは異なり、これらのトークンは安全にブロックチェーン上に存在し、売買や譲渡が即時に行われ、煩雑な書類や待機時間を必要としません。すべての株式、すべての債券、すべてのファンド—あらゆる資産はトークン化可能です。実現すれば、投資方法を根本的に革新します。市場はもはや閉じる必要がなく、数日かかる取引が数秒で決済可能になります。現在、決済の遅延により凍結されている数千億ドルの資金は、直ちに経済に再注入され、さらなる成長を促進するでしょう。」

彼は、最も重要なのは、トークン化が投資をより"民主化"することになるかもしれないと述べました。トークン化はアクセスの民主化を実現します。トークン化は資産のフラグメンテーションを可能にします——資産は無数の小さな部分に分割できます。これは、もともと高いハードルを持っていた資産（プライベート不動産やプライベートエクイティなど）がより広範な投資家層に開放され、参加のハードルが大幅に低下することを意味します。

トークン化は、株主投票の民主化も実現できます。株式を持つことは、会社の株主提案に対して投票する権利を持つことを意味します。トークン化により、投票がより便利になります。なぜなら、あなたの所有権と投票権がデジタル方式で記録されているため、どこからでも安全かつ障害なく投票に参加できるからです。

トークン化も収益の民主化を実現することができます。ある投資のリターンは他のものよりもはるかに高いですが、しばしば大規模な投資家しか参加できません。その理由の一つは、法律、運営、官僚などの"摩擦"が存在するからです。そして、トークン化はこれらの壁を取り除き、より多くの人々に高収益の分野に入る機会を提供します。

しかし、このCEOはトークン化の普及が依然として重要な技術的および規制上の課題に直面していることを率直に指摘しました。"将来的には、トークン化ファンドがETFのように投資家の日常的な配置となると信じていますが、その前提として私たちは重要な問題、すなわち本人確認をクリアしなければなりません。"

彼は、金融取引には厳格な本人確認が必要だと述べました。現在の主流な支払い方法と取引プラットフォームは、毎日数十億回の本人確認を問題なく行うことができます。しかし、トークン化された資産はこれらの従来のチャネルを通過しないため、全く新しいデジタル本人確認システムが必要です。

"複雑に聞こえますが、世界で最も人口の多い国であるインドは、この目標を達成しました。現在、90%以上のインド人がスマートフォンを通じて安全に取引の検証を行うことができます。"

この年次書簡の中で、CEOは資本市場の歴史的発展を振り返り、社会の繁栄を促進し、個人が投資を通じて富を蓄積するのに重要な役割を果たしていることを指摘しました。彼は、現在でも公募市場と私募市場の間のギャップを埋めるために金融イノベーションをさらに推進する必要があると述べ、特に中小投資家が元々最も裕福な人々にしか開放されていない資産クラスに参加できるようにすることの重要性を強調しました。

彼は現在一般的に存在する経済的不安を認めながらも、投資家をなだめようとし、このような時期は新しいものではないと述べています——歴史的に見ても、人間のレジリエンスと資本市場の力に依存すれば、経済は最終的に安定を取り戻すでしょう。

総じて、この年次投資家への手紙は、ドルの世界的な準備通貨としての地位のリスクを警告し、金融の未来に関する予測でもあります。トークン化による資本市場の再構築から、必要なデジタルアイデンティティシステムのボトルネックの突破まで、このCEOは既存のシステムの不合理な点を明らかにし、技術と制度の革新がもたらす新たな方向性を指摘しました。

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