Penelitian Mengungkap Pengaruh Meme Koin yang Terkait Politik terhadap Pasar Aset Kripto

Sebuah studi baru-baru ini menganalisis dampak dari peristiwa penerbitan Meme koin oleh Trump terhadap pasar Aset Kripto. Penelitian menemukan bahwa peristiwa ini memicu efek spillover fluktuasi heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.

Latar Belakang dan Tujuan Penelitian

Seiring dengan pengaruh dinamika politik yang semakin mendalam terhadap pasar keuangan, pasar Aset Kripto telah menjadi bidang penting di mana politik dan keuangan bertemu. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menonjolkan hubungan ini, dengan kandidat Partai Republik Trump beralih mendukung aset digital, mengklaim ingin menjadikan Amerika sebagai "ibu kota Aset Kripto".

Pada 18 Januari 2025, Trump meluncurkan koin Meme resmi ($TRUMP) di blockchain Solana. Dalam 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dolar, dan kapitalisasi pasar melebihi 4 miliar dolar koin Meme terbesar saat itu, DOGE. Keesokan harinya, peluncuran $MELANIA lebih lanjut mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga merupakan guncangan eksternal yang signifikan, mempengaruhi lebih dari sekadar spekulasi keuangan, dan melepaskan sinyal agenda regulasi dan politik yang lebih luas.

Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang mempengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga pertanyaan:

1. Pengaruh peluncuran $TRUMP terhadap keuntungan dan volatilitas dari Aset Kripto utama
2. Apakah peristiwa tersebut memicu efek penularan finansial di pasar Aset Kripto?
3. Pengaruh apakah memiliki heterogenitas, apakah Aset Kripto yang berbeda menghasilkan reaksi yang berbeda karena dasar teknologinya, kegunaannya, atau daya tarik spekulatifnya.

!7384155

Metode Penelitian

Penelitian ini menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) multivariat Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity(MGARCH) untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi. Mengambil 10 koin Aset Kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi untuk penelitian empiris, menggunakan data harga penutupan tengah per menit dari bursa Gemini, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup satu minggu sebelum dan setelah peluncuran koin Meme Trump.

!7384156

Temuan Utama

1. Efek Limpahan Volatilitas: Setelah peluncuran Meme koin Trump, terjadi limpahan volatilitas yang signifikan antara aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan finansial. Peristiwa ini memicu perubahan besar dalam dinamika pasar, di mana Solana dan Chainlink mengalami kenaikan terbesar karena keterkaitan infrastruktur dan strategi.

2. Reaksi Heterogen: Bitcoin dan aset kripto utama seperti Ethereum menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi anomali pengembalian (CARs) dan varians yang cenderung stabil di akhir peristiwa. Sebaliknya, koin Meme seperti Dogecoin dan Shiba Inu mengalami devaluasi, dan dana mungkin telah beralih ke $TRUMP.

3. Emosi politik mempengaruhi: Penerbitan $TRUMP terjadi dalam konteks politik Amerika yang sangat terpecah, merek Trump terkait dengan emosi politik yang kuat, meningkatkan sensitivitas investor, dan memperburuk reaksi pasar. Beberapa investor melihatnya sebagai peluang spekulasi yang unik, sementara yang lain bersikap hati-hati karena risiko potensial.

4. Efek Kaskade Informasi: Melalui analisis akumulasi abnormal return (CARs), penelitian menemukan bahwa peristiwa tersebut memiliki dampak struktural yang signifikan terhadap dinamika pasar. SOL menunjukkan performa terbaik, LINK juga tampil kuat, sementara Bitcoin, Ethereum, dan aset kripto matang lainnya cenderung stabil setelah kenaikan singkat. DOGE dan koin Meme lainnya seperti SHIB menunjukkan performa yang buruk, menunjukkan efek substitusi aset.

!7384157

!7384158

Signifikansi Penelitian

Penelitian ini adalah makalah pertama yang menganalisis dampak token yang terkait politik terhadap pasar Aset Kripto, memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik mempengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Berbeda dengan fokus sebelumnya pada dampak negatif, penelitian ini menyoroti dampak positif yang dipicu oleh sinyal politik terhadap pasar. Hasil penelitian memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar terhadap token yang terkait politik, serta menekankan bagaimana karakteristik aset mempengaruhi dinamika penularan keuangan.

!7384159

Kesimpulan

Penelitian menunjukkan bahwa pasar memiliki reaksi yang signifikan heterogen terhadap penerbitan Aset Kripto yang terkait dengan tokoh politik. Aset yang secara langsung terkait seperti (, seperti SOL), mendapatkan manfaat yang jelas, sementara Aset Kripto utama menunjukkan stabilitas yang lebih kuat. Ini mencerminkan bahwa emosi investor tidak hanya dipengaruhi oleh faktor teknis, tetapi juga semakin dipengaruhi oleh geopolitik dan narasi kebijakan, terutama ketika narasi tersebut berasal dari pemimpin yang memiliki simbolisme tinggi.

Seiring dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu politik dan ekonomi, terus memantau interaksi ini menjadi semakin penting untuk memahami dampaknya terhadap stabilitas pasar. Penelitian ini mengungkapkan sensitivitas tinggi pasar Aset Kripto terhadap kejadian eksternal, serta karakteristiknya yang rentan terhadap perilaku spekulatif, memberikan perspektif dan arah baru untuk penelitian terkait di masa depan.

!7384160