Jerome Powell, ketua Fed, di Jackson Hole, Wyoming, pada hari Jumat. Foto: Amber Baesler/AP Saham melonjak pada hari Jumat setelah sinyal terkuat bahwa Federal Reserve AS bersiap untuk mulai menurunkan suku bunga lagi musim gugur ini. Tapi, seberapa lama perayaan ini bisa bertahan?
Terkait: Ketua Fed Jerome Powell menunjukkan pemotongan suku bunga di tengah serangan Trump
Sementara Wall Street bersorak atas berita terbesar dari pidato ketua Fed, Jerome Powell, di simposium tahunan Jackson Hole di Wyoming, Powell juga memberikan pengecekan kenyataan tentang di mana suku bunga bisa berakhir dalam jangka panjang.
“Kami tidak dapat mengatakan dengan pasti di mana suku bunga akan stabil dalam jangka panjang, tetapi tingkat netral mereka mungkin sekarang lebih tinggi daripada selama tahun 2010-an,” kata Powell.
Dengan kata lain: bahkan jika Fed mulai menurunkan suku bunga lagi tahun ini, suku bunga tersebut mungkin tidak turun kembali ke level pra-pandemi. Ini adalah sinyal, meskipun ada optimisme jangka pendek tentang kemungkinan pemotongan suku bunga, bahwa pandangan jangka panjang Fed lebih tidak stabil.
"Pasar mungkin terlalu optimis tentang seberapa agresif Fed akan mengurangi suku bunga, karena suku bunga netral mungkin lebih tinggi dari yang diperkirakan beberapa orang," kata Ryan Sweet, seorang ekonom di Oxford Economics.
Tingkat yang lebih tinggi berarti meminjam uang untuk pinjaman, seperti hipotek, akan menjadi lebih mahal. Rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun berada sedikit di bawah 3% pada tahun 2021, ketika suku bunga mendekati nol.
Sekarang rata-rata suku bunga hipotek lebih dekat ke 6,7%. Dipasangkan dengan harga rumah yang mendekati rekor tertinggi, hipotek yang tinggi berarti banyak orang Amerika akan terus berjuang untuk membeli rumah.
Meskipun Trump telah mendesak Fed selama berbulan-bulan untuk menurunkan suku bunga menjadi 1%, mengklaim bahwa Powell "sangat merugikan industri perumahan", tampaknya tidak mungkin suku bunga akan kembali ke tingkat seperti itu dalam waktu dekat.
The Fed sedang berusaha mencapai keseimbangan Goldilocks. Suku bunga yang terlalu tinggi berisiko menyebabkan pengangguran, sementara suku bunga yang terlalu rendah dapat berarti inflasi yang lebih tinggi. Para pembuat kebijakan sedang mencari tingkat "netral", di mana semuanya tepat.
Banyak ekonom percaya bahwa bank sentral hampir mencapai keseimbangan ini sebelum Trump memulai masa jabatannya yang kedua. Pada musim panas 2022, ketika inflasi mencapai level tertinggi dalam satu generasi, Fed mulai menaikkan suku bunga, dengan risiko merugikan pasar tenaga kerja, dalam upaya untuk menurunkan inflasi menjadi 2%.
Tingkat suku bunga naik menjadi sekitar 5,3% dalam waktu kurang dari dua tahun, tetapi pasar tenaga kerja tetap kuat. Tingkat pengangguran masih berada pada level historis yang rendah meskipun inflasi menurun. Meskipun beberapa ekonom khawatir bahwa kenaikan suku bunga yang cepat akan membuat ekonomi AS terjun ke dalam resesi, sebaliknya Fed tampaknya berhasil mencapai apa yang dikenal sebagai "soft landing".
Cerita BerlanjutTapi segalanya menjadi kacau ketika Trump kembali ke kantor, dilengkapi dengan janji kampanye untuk menjalankan perang dagang besar-besaran terhadap mitra dagang utama AS.
Presiden telah lama berpendapat bahwa tarif akan meningkatkan manufaktur Amerika dan mempersiapkan panggung untuk kesepakatan perdagangan yang lebih baik. "Tarif tidak menyebabkan inflasi. Mereka menyebabkan keberhasilan," kata Trump pada bulan Januari, mengakui bahwa mungkin ada "beberapa gangguan sementara jangka pendek."
Tetapi sejauh ini, keberhasilan telah terbatas. Ekonom meragukan bahwa kebijakan tersebut akan menghasilkan kebangkitan manufaktur, dan perang dagang Trump telah menginspirasi aliansi komersial baru yang mengecualikan AS.
Selama ini, konsumen AS mulai melihat harga yang lebih tinggi akibat tarif Trump.
Di Jackson Hole pada hari Jumat, Powell mengatakan bahwa tarif telah mulai mendorong beberapa harga naik. Pada bulan Juni dan Juli, inflasi adalah 2,7% – naik 0,4 poin persentase sejak bulan April, ketika Trump pertama kali mengumumkan sebagian besar tarifnya.
Ini masih hanya peningkatan yang modis dalam pertumbuhan harga, tetapi sebagian besar tarif tertinggi Gedung Putih baru mulai berlaku pada awal Agustus. Pembuat kebijakan Fed sedang menunggu untuk melihat apakah strategi perdagangan agresif Trump akan menyebabkan pergeseran harga sekali saja – atau apakah efeknya akan berlanjut.
Pasar tenaga kerja yang dulunya kuat telah menjadi lesu. Meskipun ada lebih sedikit lowongan pekerjaan, ada juga lebih sedikit orang yang mencari pekerjaan. Powell menyebutnya "sejenis keseimbangan yang menarik" di mana "baik pasokan maupun permintaan pekerja" telah melambat. Dia mencatat bahwa keseimbangan itu tidak stabil dan bisa akhirnya terguling, memicu lebih banyak pemutusan hubungan kerja dan peningkatan pengangguran.
Interaktif
Ketidakstabilan di pasar tenaga kerja ini telah membuat pejabat Fed lebih terbuka terhadap pemotongan suku bunga. Powell menunjukkan adanya penurunan dalam belanja konsumen dan produk domestik bruto yang lebih lemah (GDP), yang menunjukkan perlambatan keseluruhan dalam aktivitas ekonomi.
Meskipun itu mempersiapkan panggung untuk pemotongan suku bunga secepat bulan depan, pidato Powell jauh dari optimis.
"Dalam lingkungan ini, membedakan perkembangan siklis dari tren, atau perkembangan struktural itu sulit," katanya. "Kebijakan moneter dapat bekerja untuk menstabilkan fluktuasi siklis tetapi dapat melakukan sedikit untuk mengubah perubahan struktural."
Dari Powell, yang biasanya diplomatis dan terukur dalam pernyataan publiknya, ini tampaknya menjadi peringatan yang hati-hati: ketika kebijakan eksekutif mengganggu stabilitas ekonomi, Fed hanya dapat melakukan begitu banyak untuk membatasi kerusakan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Federal Reserve siap untuk memotong suku bunga – tetapi Trump tetap tidak akan senang
Jerome Powell, ketua Fed, di Jackson Hole, Wyoming, pada hari Jumat. Foto: Amber Baesler/AP Saham melonjak pada hari Jumat setelah sinyal terkuat bahwa Federal Reserve AS bersiap untuk mulai menurunkan suku bunga lagi musim gugur ini. Tapi, seberapa lama perayaan ini bisa bertahan?
Terkait: Ketua Fed Jerome Powell menunjukkan pemotongan suku bunga di tengah serangan Trump
Sementara Wall Street bersorak atas berita terbesar dari pidato ketua Fed, Jerome Powell, di simposium tahunan Jackson Hole di Wyoming, Powell juga memberikan pengecekan kenyataan tentang di mana suku bunga bisa berakhir dalam jangka panjang.
“Kami tidak dapat mengatakan dengan pasti di mana suku bunga akan stabil dalam jangka panjang, tetapi tingkat netral mereka mungkin sekarang lebih tinggi daripada selama tahun 2010-an,” kata Powell.
Dengan kata lain: bahkan jika Fed mulai menurunkan suku bunga lagi tahun ini, suku bunga tersebut mungkin tidak turun kembali ke level pra-pandemi. Ini adalah sinyal, meskipun ada optimisme jangka pendek tentang kemungkinan pemotongan suku bunga, bahwa pandangan jangka panjang Fed lebih tidak stabil.
"Pasar mungkin terlalu optimis tentang seberapa agresif Fed akan mengurangi suku bunga, karena suku bunga netral mungkin lebih tinggi dari yang diperkirakan beberapa orang," kata Ryan Sweet, seorang ekonom di Oxford Economics.
Tingkat yang lebih tinggi berarti meminjam uang untuk pinjaman, seperti hipotek, akan menjadi lebih mahal. Rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun berada sedikit di bawah 3% pada tahun 2021, ketika suku bunga mendekati nol.
Sekarang rata-rata suku bunga hipotek lebih dekat ke 6,7%. Dipasangkan dengan harga rumah yang mendekati rekor tertinggi, hipotek yang tinggi berarti banyak orang Amerika akan terus berjuang untuk membeli rumah.
Meskipun Trump telah mendesak Fed selama berbulan-bulan untuk menurunkan suku bunga menjadi 1%, mengklaim bahwa Powell "sangat merugikan industri perumahan", tampaknya tidak mungkin suku bunga akan kembali ke tingkat seperti itu dalam waktu dekat.
The Fed sedang berusaha mencapai keseimbangan Goldilocks. Suku bunga yang terlalu tinggi berisiko menyebabkan pengangguran, sementara suku bunga yang terlalu rendah dapat berarti inflasi yang lebih tinggi. Para pembuat kebijakan sedang mencari tingkat "netral", di mana semuanya tepat.
Banyak ekonom percaya bahwa bank sentral hampir mencapai keseimbangan ini sebelum Trump memulai masa jabatannya yang kedua. Pada musim panas 2022, ketika inflasi mencapai level tertinggi dalam satu generasi, Fed mulai menaikkan suku bunga, dengan risiko merugikan pasar tenaga kerja, dalam upaya untuk menurunkan inflasi menjadi 2%.
Tingkat suku bunga naik menjadi sekitar 5,3% dalam waktu kurang dari dua tahun, tetapi pasar tenaga kerja tetap kuat. Tingkat pengangguran masih berada pada level historis yang rendah meskipun inflasi menurun. Meskipun beberapa ekonom khawatir bahwa kenaikan suku bunga yang cepat akan membuat ekonomi AS terjun ke dalam resesi, sebaliknya Fed tampaknya berhasil mencapai apa yang dikenal sebagai "soft landing".
Cerita BerlanjutTapi segalanya menjadi kacau ketika Trump kembali ke kantor, dilengkapi dengan janji kampanye untuk menjalankan perang dagang besar-besaran terhadap mitra dagang utama AS.
Presiden telah lama berpendapat bahwa tarif akan meningkatkan manufaktur Amerika dan mempersiapkan panggung untuk kesepakatan perdagangan yang lebih baik. "Tarif tidak menyebabkan inflasi. Mereka menyebabkan keberhasilan," kata Trump pada bulan Januari, mengakui bahwa mungkin ada "beberapa gangguan sementara jangka pendek."
Tetapi sejauh ini, keberhasilan telah terbatas. Ekonom meragukan bahwa kebijakan tersebut akan menghasilkan kebangkitan manufaktur, dan perang dagang Trump telah menginspirasi aliansi komersial baru yang mengecualikan AS.
Selama ini, konsumen AS mulai melihat harga yang lebih tinggi akibat tarif Trump.
Di Jackson Hole pada hari Jumat, Powell mengatakan bahwa tarif telah mulai mendorong beberapa harga naik. Pada bulan Juni dan Juli, inflasi adalah 2,7% – naik 0,4 poin persentase sejak bulan April, ketika Trump pertama kali mengumumkan sebagian besar tarifnya.
Ini masih hanya peningkatan yang modis dalam pertumbuhan harga, tetapi sebagian besar tarif tertinggi Gedung Putih baru mulai berlaku pada awal Agustus. Pembuat kebijakan Fed sedang menunggu untuk melihat apakah strategi perdagangan agresif Trump akan menyebabkan pergeseran harga sekali saja – atau apakah efeknya akan berlanjut.
Pasar tenaga kerja yang dulunya kuat telah menjadi lesu. Meskipun ada lebih sedikit lowongan pekerjaan, ada juga lebih sedikit orang yang mencari pekerjaan. Powell menyebutnya "sejenis keseimbangan yang menarik" di mana "baik pasokan maupun permintaan pekerja" telah melambat. Dia mencatat bahwa keseimbangan itu tidak stabil dan bisa akhirnya terguling, memicu lebih banyak pemutusan hubungan kerja dan peningkatan pengangguran.
Interaktif
Ketidakstabilan di pasar tenaga kerja ini telah membuat pejabat Fed lebih terbuka terhadap pemotongan suku bunga. Powell menunjukkan adanya penurunan dalam belanja konsumen dan produk domestik bruto yang lebih lemah (GDP), yang menunjukkan perlambatan keseluruhan dalam aktivitas ekonomi.
Meskipun itu mempersiapkan panggung untuk pemotongan suku bunga secepat bulan depan, pidato Powell jauh dari optimis.
"Dalam lingkungan ini, membedakan perkembangan siklis dari tren, atau perkembangan struktural itu sulit," katanya. "Kebijakan moneter dapat bekerja untuk menstabilkan fluktuasi siklis tetapi dapat melakukan sedikit untuk mengubah perubahan struktural."
Dari Powell, yang biasanya diplomatis dan terukur dalam pernyataan publiknya, ini tampaknya menjadi peringatan yang hati-hati: ketika kebijakan eksekutif mengganggu stabilitas ekonomi, Fed hanya dapat melakukan begitu banyak untuk membatasi kerusakan.
Lihat Komentar