Investasi ventura Web3 melonjak menjadi 9,6 miliar dolar, mencetak rekor sebagai kuartal kedua tertinggi yang tercatat, meskipun jumlah transaksi yang diungkapkan turun menjadi hanya 306 putaran.
Konsentrasi modal semakin meningkat. Lebih sedikit perusahaan yang mengumpulkan lebih banyak dana, ukuran median putaran pendanaan di semua tahap telah meningkat. Pendanaan putaran A mencapai 17,6 juta dolar AS, ini adalah tingkat tertinggi dalam lebih dari dua tahun.
Jumlah putaran benih meningkat. Median pendanaan putaran benih melompat menjadi 6,6 juta dolar AS, membalikkan tren penurunan di kuartal pertama, menunjukkan peningkatan kepercayaan modal terhadap tahap awal.
Penjualan token swasta tetap stabil, hanya dengan 15 transaksi berhasil mengumpulkan 410 juta dolar. Penjualan token publik turun 83%, hanya 35 aktivitas yang mengumpulkan 134 juta dolar.
Infrastruktur terus mendominasi, cryptocurrency, penambangan dan verifikasi, serta jaringan komputasi berada di posisi terdepan dalam hal minat modal dan investor.
Kategori konsumen menunjukkan secercah harapan, terutama di bidang layanan keuangan dan pasar, tetapi skala pendanaan dan pangsa perdagangan masih relatif kecil.
Tren pendanaan untuk kuartal ini menunjukkan bahwa ini bukan lagi permainan dengan jaring yang luas, tetapi investasi keyakinan yang sangat mendalam.
Ringkasan Pasar: Konsentrasi Modal
Sekilas, angka-angka tampak saling bertentangan: total investasi ventura Web3 melonjak, tetapi jumlah transaksi justru menurun tajam. Namun, dalam konteks penyesuaian yang lebih luas yang kami lacak sejak 2024, logikanya menjadi jelas: para investor beralih dari cakupan yang luas ke taruhan yang lebih mendalam dan strategis, dengan kuartal kedua 2025 mengukuhkan perubahan ini.
Gambar 1: Jumlah transaksi Web3 dan jumlah pendanaan yang dihitung per kuartal, sumber: Outlier Ventures, Messari
Pada kuartal ini tercatat hanya 306 transaksi yang diungkapkan (transaksi yang mengungkapkan rincian pendanaan): ini adalah level terendah sejak pertengahan 2023. Namun, jumlah pendanaan meroket hampir mencapai 10 miliar dolar, meningkat hampir 30% dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi tidak ada nilai abnormal dengan skala yang sangat besar. Kami tidak melihat satu transaksi berjumlah sangat besar yang mendistorsi data, tetapi melihat serangkaian putaran pendanaan intensif antara 50 juta hingga 250 juta dolar, yang terkonsentrasi di bidang strategis, seperti infrastruktur Rollup, likuiditas validator, dan lainnya. Ciri khas pendanaan kuartal ini adalah lebih sedikit taruhan, putaran yang lebih besar, dan ambang batas yang lebih tinggi.
Hasilnya adalah pasar merasa lebih kecil, tetapi juga lebih serius. Dalam lingkungan setelah dana super besar, investor tidak lagi mengejar setiap presentasi pendanaan, tetapi mereka sedang mempertimbangkan narasi, ketergantungan pada perjanjian, dan keunggulan distribusi. Anda tidak lagi mendapatkan dana karena prospek, tetapi karena menjadi tak tergantikan.
Tahap transaksi pendanaan perusahaan rintisan Web3: Kembali ke Putaran A
Setelah diabaikan selama setahun, pendanaan putaran A kembali menjadi sorotan.
Jumlah median pendanaan putaran A meningkat menjadi 17,6 juta dolar AS, level tertinggi sejak awal 2022, dengan 27 transaksi mengumpulkan total 420 juta dolar AS. Ini bukan lagi pendanaan "putaran A" yang menyamar sebagai "putaran B"; ini adalah alokasi dana yang tepat dan hati-hati untuk perusahaan-perusahaan yang memiliki kecocokan produk pasar (PMF) yang kuat, yang biasanya memiliki pendapatan yang terus meningkat dan mekanisme token yang baik.
Gambar 2: Perubahan kuartalan ukuran median pendanaan pada tahap Seed Pre, Seed, dan A, Sumber: Outlier Ventures, Messari
Putaran benih juga mengalami rebound, ukuran median pembiayaan putaran benih meningkat menjadi 6,6 juta dolar AS, sementara jumlah total transaksi sedikit meningkat. Ini menunjukkan bahwa investor kembali tertarik pada risiko tahap awal, setidaknya di bidang yang populer, seperti infrastruktur AI asli atau alat validator. Sementara itu, putaran pra-bibit tetap stabil, dengan median sebesar 2,35 juta dolar AS, yang mengkonfirmasi apa yang telah kita lihat selama setahun terakhir: proyek-proyek awal masih ada.
Pada tahun 2024, modal akan terfokus pada dua ujung, satu ujung adalah suasana optimis pada tahap awal benih, ujung lainnya adalah tahap matang mulai dari putaran B dan seterusnya. Putaran A dulunya adalah tempat di mana keyakinan lenyap, tetapi pasar risiko tidak akan berhenti selamanya. Infrastruktur memerlukan waktu untuk dibangun, dan memperluas skala juga memerlukan waktu, saat ini telah tiba.
Investasi infrastruktur memimpin aliran modal Web3
Peta kategori Web3 yang berbasis modal tertimbang kuartal ini adalah cetak biru untuk transformasi pasca-konsumen.
Gambar 3: Rata-rata ukuran pendanaan per kategori dan putaran pendanaan pada kuartal pertama tahun 2025. Sumber: Outlier Ventures, Messari
Catatan: "Transaksi Investor" mengacu pada jumlah total partisipasi investor dalam kategori tertentu, bukan jumlah investor yang independen. Jika seorang investor berpartisipasi dalam tiga kali pendanaan, maka dihitung sebagai tiga transaksi investor.
Skala pembiayaan terbesar terjadi di bidang infrastruktur (median 112 juta USD), penambangan dan verifikasi (median 83 juta USD), dan jaringan komputasi (median 70 juta USD). Ini bukan token spekulatif, melainkan infrastruktur yang mendukung jaringan validator, ruang blok modular, dan sistem konsensus yang selaras dengan AI, yang mendefinisikan strategi investasi blockchain jangka panjang. Logika investor sangat jelas: mendukung infrastruktur dasar, lalu dengan cepat mengembangkan lapisan aplikasi.
Bidang infrastruktur lainnya yang menonjol mencakup infrastruktur konsumen (median 11,7 juta dolar) dan manajemen aset (median 83 juta dolar). Kategori-kategori ini terletak di persimpangan infrastruktur dan pengalaman pengguna (UX), merupakan produk fungsionalitas tinggi dengan kedalaman teknologi dan kemampuan untuk dikombinasikan dalam jangka panjang.
Di sisi lain, alat pengembang kembali menarik minat investasi yang kuat (91 transaksi investor), tetapi jumlah pendanaan relatif kecil. Ini adalah narasi yang familiar untuk industri dengan tail panjang dan pengeluaran modal rendah. Namun, ini masih merupakan arena bagi tim awal dan mereka yang bersedia terlibat dalam permainan hibah dan opsi token.
Layanan keuangan, hiburan, dan pasar telah mencapai jumlah transaksi yang sehat dan ukuran median pendanaan yang moderat (dalam kisaran 6 juta hingga 18 juta dolar), menunjukkan bahwa para investor tetap fokus dan berhati-hati. Namun, volume transaksi jauh dari tingkat yang tercapai pada 2021-2022. Para investor tidak kehilangan minat pada aplikasi konsumen, mereka hanya menunggu munculnya produk baru.
Pembiayaan token kuartal kedua 2025: Penawaran pribadi dan publik
Setelah lonjakan di kuartal pertama, pendanaan token di kuartal kedua memasuki tahap yang lebih tenang, tetapi perubahan ini lebih mirip dengan redistribusi daripada penarikan.
Gambar 4: Perbandingan penjualan token pribadi dan publik dari 2022 hingga 2024 dalam hal jumlah pendanaan dan jumlah transaksi, Sumber: Outlier Ventures, Messari
Penjualan token swasta telah mengumpulkan 410 juta dolar hanya melalui 15 transaksi, dengan ukuran pendanaan median sebesar 29,3 juta dolar, mencapai level tertinggi sejak 2021. Pertumbuhan alokasi swasta bernilai tinggi ini menyoroti lingkungan pendanaan Web3 saat ini: konsistensi dan kemitraan strategis lebih penting daripada spekulasi. Ini bukan meme coin yang didorong oleh spekulasi atau token utilitas yang menyamar sebagai protokol, melainkan aliansi validator, kas L2, dan ekosistem Rollup modular yang secara diam-diam memperkuat likuiditas.
Sebaliknya, penjualan token publik telah runtuh. Hanya menyelesaikan 35 putaran pendanaan, sementara pada kuartal pertama ada 112 putaran, dengan total hanya 134 juta dolar, ukuran pendanaan median menyusut setengah. Bahkan penerbitan yang populer di kalangan investor ritel pun sulit menarik perhatian, dengan sebagian besar volume perdagangan terkonsentrasi pada beberapa proyek terkenal. Selain itu, suasana pasar lebih terasa seperti menunggu daripada bearish, merupakan sikap menunggu dan mengamati, bukan penarikan total.
Perbedaan antara penjualan swasta dan publik terus berlanjut mengikuti tren yang dilacak sejak akhir tahun 2023. Penawaran koin publik meningkat pesat saat pasar sedang panas, tetapi putaran swasta mencerminkan konsistensi, bukan spekulasi.
Ringkasan
Investor sedang mencari narasi yang lebih jelas, infrastruktur yang lebih solid, dan pembangun yang memahami cara menavigasi lingkungan pendanaan baru ini.
Jika tahun 2024 adalah tahun pemulihan dan reorganisasi, maka kuartal kedua tahun 2025 terasa seperti tahun pelaksanaan yang senyap.
Modal sedang bergerak, tetapi hanya mengalir ke segelintir orang. Aliran transaksi menurun, tetapi skala pendanaan meningkat. Infrastruktur terus menang, tetapi bukan karena bias, tidak ada perubahan ideologis yang signifikan.
Bagi para pendiri, jalannya semakin sempit, tetapi tidak mustahil, perdagangan awal masih terjadi, dan pendanaan putaran A telah kembali. Selama tetap sejalan dengan tujuan yang strategis, dapat diperluas, dan bergantung pada protokol, token privat sekali lagi memiliki posisi nyata di meja perundingan.
Singkatnya: Kami telah meninggalkan siklus spekulasi pasar secara keseluruhan. Ini adalah pendakian yang lambat dan tertekan, dengan tujuan pada infrastruktur penting dan aplikasi yang bertahan lama.
Kesimpulannya sederhana: pasar ini tidak membutuhkan lebih banyak siklus spekulasi, tetapi kebutuhan akan kepastian.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan Tren Pendanaan Web3 Kuartal Kedua 2025: Tahun Pelaksanaan Senyap, Infrastruktur Masih Menjadi Fokus
Penulis: Robert Osborne, Outlier, Ventures
Disusun oleh: AididiaoJP, Berita Foresight
Ringkasan
Ringkasan Pasar: Konsentrasi Modal
Sekilas, angka-angka tampak saling bertentangan: total investasi ventura Web3 melonjak, tetapi jumlah transaksi justru menurun tajam. Namun, dalam konteks penyesuaian yang lebih luas yang kami lacak sejak 2024, logikanya menjadi jelas: para investor beralih dari cakupan yang luas ke taruhan yang lebih mendalam dan strategis, dengan kuartal kedua 2025 mengukuhkan perubahan ini.
Gambar 1: Jumlah transaksi Web3 dan jumlah pendanaan yang dihitung per kuartal, sumber: Outlier Ventures, Messari
Pada kuartal ini tercatat hanya 306 transaksi yang diungkapkan (transaksi yang mengungkapkan rincian pendanaan): ini adalah level terendah sejak pertengahan 2023. Namun, jumlah pendanaan meroket hampir mencapai 10 miliar dolar, meningkat hampir 30% dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi tidak ada nilai abnormal dengan skala yang sangat besar. Kami tidak melihat satu transaksi berjumlah sangat besar yang mendistorsi data, tetapi melihat serangkaian putaran pendanaan intensif antara 50 juta hingga 250 juta dolar, yang terkonsentrasi di bidang strategis, seperti infrastruktur Rollup, likuiditas validator, dan lainnya. Ciri khas pendanaan kuartal ini adalah lebih sedikit taruhan, putaran yang lebih besar, dan ambang batas yang lebih tinggi.
Hasilnya adalah pasar merasa lebih kecil, tetapi juga lebih serius. Dalam lingkungan setelah dana super besar, investor tidak lagi mengejar setiap presentasi pendanaan, tetapi mereka sedang mempertimbangkan narasi, ketergantungan pada perjanjian, dan keunggulan distribusi. Anda tidak lagi mendapatkan dana karena prospek, tetapi karena menjadi tak tergantikan.
Tahap transaksi pendanaan perusahaan rintisan Web3: Kembali ke Putaran A
Setelah diabaikan selama setahun, pendanaan putaran A kembali menjadi sorotan.
Jumlah median pendanaan putaran A meningkat menjadi 17,6 juta dolar AS, level tertinggi sejak awal 2022, dengan 27 transaksi mengumpulkan total 420 juta dolar AS. Ini bukan lagi pendanaan "putaran A" yang menyamar sebagai "putaran B"; ini adalah alokasi dana yang tepat dan hati-hati untuk perusahaan-perusahaan yang memiliki kecocokan produk pasar (PMF) yang kuat, yang biasanya memiliki pendapatan yang terus meningkat dan mekanisme token yang baik.
Gambar 2: Perubahan kuartalan ukuran median pendanaan pada tahap Seed Pre, Seed, dan A, Sumber: Outlier Ventures, Messari
Putaran benih juga mengalami rebound, ukuran median pembiayaan putaran benih meningkat menjadi 6,6 juta dolar AS, sementara jumlah total transaksi sedikit meningkat. Ini menunjukkan bahwa investor kembali tertarik pada risiko tahap awal, setidaknya di bidang yang populer, seperti infrastruktur AI asli atau alat validator. Sementara itu, putaran pra-bibit tetap stabil, dengan median sebesar 2,35 juta dolar AS, yang mengkonfirmasi apa yang telah kita lihat selama setahun terakhir: proyek-proyek awal masih ada.
Pada tahun 2024, modal akan terfokus pada dua ujung, satu ujung adalah suasana optimis pada tahap awal benih, ujung lainnya adalah tahap matang mulai dari putaran B dan seterusnya. Putaran A dulunya adalah tempat di mana keyakinan lenyap, tetapi pasar risiko tidak akan berhenti selamanya. Infrastruktur memerlukan waktu untuk dibangun, dan memperluas skala juga memerlukan waktu, saat ini telah tiba.
Investasi infrastruktur memimpin aliran modal Web3
Peta kategori Web3 yang berbasis modal tertimbang kuartal ini adalah cetak biru untuk transformasi pasca-konsumen.
Gambar 3: Rata-rata ukuran pendanaan per kategori dan putaran pendanaan pada kuartal pertama tahun 2025. Sumber: Outlier Ventures, Messari
Catatan: "Transaksi Investor" mengacu pada jumlah total partisipasi investor dalam kategori tertentu, bukan jumlah investor yang independen. Jika seorang investor berpartisipasi dalam tiga kali pendanaan, maka dihitung sebagai tiga transaksi investor.
Skala pembiayaan terbesar terjadi di bidang infrastruktur (median 112 juta USD), penambangan dan verifikasi (median 83 juta USD), dan jaringan komputasi (median 70 juta USD). Ini bukan token spekulatif, melainkan infrastruktur yang mendukung jaringan validator, ruang blok modular, dan sistem konsensus yang selaras dengan AI, yang mendefinisikan strategi investasi blockchain jangka panjang. Logika investor sangat jelas: mendukung infrastruktur dasar, lalu dengan cepat mengembangkan lapisan aplikasi.
Bidang infrastruktur lainnya yang menonjol mencakup infrastruktur konsumen (median 11,7 juta dolar) dan manajemen aset (median 83 juta dolar). Kategori-kategori ini terletak di persimpangan infrastruktur dan pengalaman pengguna (UX), merupakan produk fungsionalitas tinggi dengan kedalaman teknologi dan kemampuan untuk dikombinasikan dalam jangka panjang.
Di sisi lain, alat pengembang kembali menarik minat investasi yang kuat (91 transaksi investor), tetapi jumlah pendanaan relatif kecil. Ini adalah narasi yang familiar untuk industri dengan tail panjang dan pengeluaran modal rendah. Namun, ini masih merupakan arena bagi tim awal dan mereka yang bersedia terlibat dalam permainan hibah dan opsi token.
Layanan keuangan, hiburan, dan pasar telah mencapai jumlah transaksi yang sehat dan ukuran median pendanaan yang moderat (dalam kisaran 6 juta hingga 18 juta dolar), menunjukkan bahwa para investor tetap fokus dan berhati-hati. Namun, volume transaksi jauh dari tingkat yang tercapai pada 2021-2022. Para investor tidak kehilangan minat pada aplikasi konsumen, mereka hanya menunggu munculnya produk baru.
Pembiayaan token kuartal kedua 2025: Penawaran pribadi dan publik
Setelah lonjakan di kuartal pertama, pendanaan token di kuartal kedua memasuki tahap yang lebih tenang, tetapi perubahan ini lebih mirip dengan redistribusi daripada penarikan.
Gambar 4: Perbandingan penjualan token pribadi dan publik dari 2022 hingga 2024 dalam hal jumlah pendanaan dan jumlah transaksi, Sumber: Outlier Ventures, Messari
Penjualan token swasta telah mengumpulkan 410 juta dolar hanya melalui 15 transaksi, dengan ukuran pendanaan median sebesar 29,3 juta dolar, mencapai level tertinggi sejak 2021. Pertumbuhan alokasi swasta bernilai tinggi ini menyoroti lingkungan pendanaan Web3 saat ini: konsistensi dan kemitraan strategis lebih penting daripada spekulasi. Ini bukan meme coin yang didorong oleh spekulasi atau token utilitas yang menyamar sebagai protokol, melainkan aliansi validator, kas L2, dan ekosistem Rollup modular yang secara diam-diam memperkuat likuiditas.
Sebaliknya, penjualan token publik telah runtuh. Hanya menyelesaikan 35 putaran pendanaan, sementara pada kuartal pertama ada 112 putaran, dengan total hanya 134 juta dolar, ukuran pendanaan median menyusut setengah. Bahkan penerbitan yang populer di kalangan investor ritel pun sulit menarik perhatian, dengan sebagian besar volume perdagangan terkonsentrasi pada beberapa proyek terkenal. Selain itu, suasana pasar lebih terasa seperti menunggu daripada bearish, merupakan sikap menunggu dan mengamati, bukan penarikan total.
Perbedaan antara penjualan swasta dan publik terus berlanjut mengikuti tren yang dilacak sejak akhir tahun 2023. Penawaran koin publik meningkat pesat saat pasar sedang panas, tetapi putaran swasta mencerminkan konsistensi, bukan spekulasi.
Ringkasan
Investor sedang mencari narasi yang lebih jelas, infrastruktur yang lebih solid, dan pembangun yang memahami cara menavigasi lingkungan pendanaan baru ini.
Jika tahun 2024 adalah tahun pemulihan dan reorganisasi, maka kuartal kedua tahun 2025 terasa seperti tahun pelaksanaan yang senyap.
Modal sedang bergerak, tetapi hanya mengalir ke segelintir orang. Aliran transaksi menurun, tetapi skala pendanaan meningkat. Infrastruktur terus menang, tetapi bukan karena bias, tidak ada perubahan ideologis yang signifikan.
Bagi para pendiri, jalannya semakin sempit, tetapi tidak mustahil, perdagangan awal masih terjadi, dan pendanaan putaran A telah kembali. Selama tetap sejalan dengan tujuan yang strategis, dapat diperluas, dan bergantung pada protokol, token privat sekali lagi memiliki posisi nyata di meja perundingan.
Singkatnya: Kami telah meninggalkan siklus spekulasi pasar secara keseluruhan. Ini adalah pendakian yang lambat dan tertekan, dengan tujuan pada infrastruktur penting dan aplikasi yang bertahan lama.
Kesimpulannya sederhana: pasar ini tidak membutuhkan lebih banyak siklus spekulasi, tetapi kebutuhan akan kepastian.