Kinerja Hari Pertama ETF Stake Solana Memukau, Struktur Inovatif Mungkin Memulai Tren Baru

Pada 3 Juli, ETF staking Solana pertama resmi diluncurkan di Chicago Board Options Exchange, dengan volume perdagangan hari pertama mencapai 33 juta USD dan arus dana masuk sebesar 12 juta USD, mengungguli ekspektasi pasar. ETF ini tidak hanya melacak harga Solana, tetapi juga memberikan imbalan staking asli kepada para investor, dikelola bersama oleh dua perusahaan.

Dibandingkan dengan ETF aset kripto tradisional, produk ini menawarkan imbalan staking yang bervariasi sebagai dividen bulanan, dengan tingkat dividen saat ini sebesar 7,3%. Seorang analis ETF menyatakan: "Ini adalah awal perdagangan yang sehat," dan menunjukkan bahwa dalam 20 menit pertama setelah上市, volumenya mencapai 8 juta dolar.

Merefleksikan kinerja ETF terkait Solana baru-baru ini, volume perdagangan hari pertama untuk ETF berjangka yang diluncurkan pada bulan Maret adalah 12,1 juta dolar AS, lebih rendah dari yang diharapkan. Dua ETF berjangka Solana lainnya menunjukkan kinerja yang stabil setelah diluncurkan, dengan volume perdagangan harian tetap kecil, menunjukkan bahwa permintaan pasar belum terangkat secara efektif. Sebagai perbandingan, total nilai perdagangan hari pertama untuk beberapa ETF bitcoin spot yang diluncurkan pada bulan Januari tahun ini mencapai 4,6 miliar dolar AS.

ETF baru ini bertujuan untuk memenuhi berbagai kebutuhan investor, termasuk ritel yang mencari eksposur cryptocurrency, investor asli crypto yang mendukung inovasi blockchain, penasihat keuangan yang mencari jalur pendapatan blockchain yang sesuai, serta institusi yang membutuhkan transparansi ETF.

Perlu dicatat bahwa ETF ini menggunakan bentuk pendaftaran "perusahaan tipe C", yang memungkinkannya untuk melewati prosedur persetujuan ETF tradisional dan cepat terdaftar. Struktur ini memilih untuk mendaftar sesuai dengan "Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940" dan bukan "Undang-Undang Sekuritas 1933". Model inovatif ini mungkin memberikan referensi bagi ETF aset kripto lainnya di masa depan, tetapi juga mungkin menghadapi lebih banyak pemeriksaan regulasi.

Namun, struktur ini juga kontroversial, terutama terkait masalah perpajakan. Karena imbalan staking dianggap sebagai pendapatan biasa, dana internal harus membayar pajak penghasilan badan, dan investor juga harus menanggung pajak dividen dan pajak keuntungan modal, yang mengakibatkan beban pajak keseluruhan yang cukup tinggi.

Seorang peneliti independen menjelaskan bahwa struktur ini memiliki kecepatan persetujuan yang cepat, tetapi memerlukan pengungkapan informasi yang lebih sering dan menghadapi masalah pajak ganda. Dia berpendapat bahwa model ini lebih cocok untuk aset baru seperti Solana, daripada aset besar yang sudah matang seperti Bitcoin.

Pandangan pasar menunjukkan bahwa lembaga regulator AS tidak berusaha untuk sepenuhnya memblokir aktivitas stake, tetapi membutuhkan kerangka kerja yang dapat menangani pendapatan, pajak, kustodian, dan kepatuhan dengan cara yang dipahami oleh keuangan tradisional. Meskipun penerbit ETF tidak sepopuler perusahaan manajemen aset besar, mereka memiliki keunggulan awal dalam kategori ETF yang berpotensi bernilai puluhan miliar dolar ini.

Saat ini, beberapa perusahaan sedang bersaing untuk meluncurkan ETF spot Solana. Para analis memperkirakan bahwa dana ini mungkin akan mendapatkan persetujuan dalam waktu dua hingga empat bulan. Sementara itu, setidaknya ada 60 proposal ETF cryptocurrency lainnya yang sedang menunggu tinjauan dan kemungkinan persetujuan dari regulator.