Analisis Mendalam: Keberlanjutan Pendapatan Tiga Jaringan Publik yaitu Ethereum, Solana, dan Tron

Pendahuluan

Dalam era perkembangan cepat teknologi blockchain, keberlanjutan pendapatan dari blockchain publik telah menjadi indikator kunci untuk mengevaluasi potensi perkembangan jangka panjangnya. Laporan ini berfokus pada tiga blockchain publik utama yang ada di pasar saat ini—Ethereum, Solana, dan Tron, dengan menganalisis komposisi pendapatan biaya Gas, aktivitas ekonomi di dalam rantai, dan keberlanjutan pengeluaran dan pemasukan pengguna, untuk menggali lebih dalam mengenai model pendapatan dan keberlanjutan dari blockchain publik ini.

Menurut data terbaru, dalam 30 hari terakhir, Ethereum memimpin jauh dengan total biaya Gas sebesar 99,89 juta USD, diikuti oleh Solana dan Tron dengan biaya Gas masing-masing sebesar 46,21 juta USD dan 38,97 juta USD. Namun, keunggulan pendapatan ini tidak sepenuhnya tercermin dalam popularitas pasar dan tingkat aktivitas pengguna. Perlu dicatat bahwa diskusi tentang Solana dalam enam bulan terakhir telah melampaui Ethereum, sementara Tron telah mendapatkan pengakuan luas di bidang pembayaran berkat biaya transaksinya yang rendah.

Lebih menarik lagi, data alamat aktif harian menunjukkan pola yang sangat berbeda dari pendapatan biaya Gas: Tron menduduki peringkat teratas dengan 2,1 juta alamat aktif harian, diikuti oleh Solana yang mencapai 1,1 juta, sementara Ethereum hanya memiliki 316 ribu. Fenomena ini menyoroti hubungan kompleks antara komposisi pendapatan biaya Gas, aktivitas ekonomi di blockchain, dan keberlanjutan pendapatan serta pengeluaran pengguna, serta memberikan perspektif unik untuk menganalisis keberlanjutan pendapatan dari ketiga blockchain besar ini.

Laporan ini akan menganalisis secara mendalam komposisi pendapatan Ether, Solana, dan Tron, serta mengeksplorasi potensi perkembangan jangka panjang dan keberlanjutan pendapatannya.

Ethereum

Komponen Pendapatan Biaya Gas

Ethereum telah mengalami serangkaian pembaruan besar, termasuk transisi dari Proof of Work (PoW) ke Proof of Stake (PoS) serta penerapan proposal EIP-1559, yang memiliki dampak mendalam pada struktur biaya Gas-nya. Struktur biaya Gas yang baru dibagi menjadi dua bagian: biaya dasar (Base Fee) yang secara otomatis dihancurkan oleh sistem dan tip (Tips) yang dibayarkan langsung kepada validator. Mekanisme penghancuran biaya dasar diharapkan dapat mendorong ETH memasuki status deflasi, yang berpotensi meningkatkan nilainya. Sementara itu, biaya dasar yang disesuaikan secara dinamis membantu mengoptimalkan alokasi sumber daya jaringan, dan tip memberikan insentif tambahan bagi validator untuk menjaga keamanan jaringan. Struktur ganda ini tidak hanya mendiversifikasi sumber pendapatan validator, mengurangi ketergantungan pada penerbitan koin baru, tetapi juga menciptakan potensi deflasi jangka panjang untuk ETH melalui mekanisme penghancuran biaya dasar. Secara keseluruhan, serangkaian perubahan ini bertujuan untuk meningkatkan keberlanjutan ekonomi jaringan Ethereum dan proposisi nilai jangka panjangnya.

Ethereum telah menghancurkan ETH senilai sekitar 47 juta dolar AS melalui mekanisme Biaya Dasar (Base Fee) dalam 30 hari terakhir. Data ini tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas jaringan, tetapi juga memberikan dasar penting untuk menganalisis proporsi kontribusi berbagai aktivitas on-chain terhadap total konsumsi Gas, yang membantu memahami dampak ekonomi dari berbagai aplikasi dan jenis transaksi dalam ekosistem Ethereum.

Distribusi konsumsi biaya Gas di jaringan Ethereum mencerminkan tingkat aktivitas dan arah nilai ekonomi dalam ekosistemnya. Keuangan terdesentralisasi (DeFi) mendominasi dengan pangsa 60%, menonjolkan posisi inti dalam ekosistem Ethereum. Diikuti oleh transfer ETH (12%), MEV (nilai yang dapat diekstraksi maksimal, 8%) dan NFT (token yang tidak dapat dipertukarkan, 8%), keempat kategori ini bersama-sama menyumbang 88% dari total konsumsi Gas, membentuk aktivitas ekonomi utama di jaringan Ethereum. Solusi Layer 2 (6%) dan pembuatan kontrak pintar (2%) memiliki pangsa yang lebih kecil, mencerminkan bahwa perkembangan ekosistem Ethereum saat ini berada dalam "masa rendah".

Meskipun jaringan Ethereum saat ini berada dalam periode relatif rendah, distribusi konsumsi Gas-nya masih menunjukkan pola ekosistem yang beragam, didominasi oleh DeFi, didukung oleh transfer ETH, MEV, dan NFT serta berbagai bidang lainnya, yang menunjukkan vitalitas jaringan yang berkelanjutan dan berbagai skenario aplikasi, yang meletakkan dasar yang kokoh untuk pertumbuhan nilai jaringan Ethereum.

Kegiatan ekonomi di blockchain

DeFi

Keuangan terdesentralisasi (DeFi) sebagai bagian inti dari ekosistem Ethereum mencakup berbagai segmen yang beragam, termasuk bursa terdesentralisasi (DEX), platform pinjaman, robot perdagangan DEX, stablecoin, derivatif, dompet kripto, serta derivatif staking likuid (LSD) dan sebagainya.

Melalui analisis mendalam terhadap rincian pembakaran Gas Ethereum, kami mengamati bahwa DEX, stablecoin, robot perdagangan DEX, dan dompet kripto menunjukkan kinerja yang menonjol dalam hal konsumsi Gas, menduduki posisi teratas, yang mencerminkan dominasi dan tingkat aktivitas pengguna dari segmen-segmen ini dalam ekosistem DeFi saat ini.

Uniswap（DEX）

Uniswap sebagai bursa terdesentralisasi (DEX) terbesar dalam ekosistem Ethereum, tidak hanya menyediakan layanan perdagangan spot on-chain yang efisien bagi pengguna, tetapi juga berfungsi sebagai infrastruktur untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), memenuhi kebutuhan yang kaku di jaringan blockchain.

Pendapatan Uniswap dalam 30 hari terakhir adalah 54,23 juta USD, di mana kontribusi biaya Gas yang dibakar adalah 8,15 juta USD, yang merupakan sekitar 17,3% dari ekosistem Ethereum. Data statistik menunjukkan bahwa pasangan perdagangan teratas di Uniswap terutama terdiri dari ETH dan stablecoin, sementara perdagangan token Meme yang bersifat spekulatif memiliki proporsi yang sangat rendah dalam keseluruhan komposisi perdagangan, fenomena ini menyoroti ekosistem sehat yang didominasi oleh perilaku perdagangan yang normal di platform.

1inch (DEX)

1inch sebagai agregator bursa terdesentralisasi (DEX) terkemuka dalam ekosistem Ethereum, menyediakan jalur dan harga transaksi terbaik bagi pengguna dengan mengintegrasikan kumpulan likuiditas dari beberapa DEX, terutama menunjukkan keunggulan unik dalam perdagangan token niche.

1inch memberikan kontribusi sekitar 1,21 juta dolar AS dalam biaya Gas di ekosistem Ethereum, yang merupakan 3% dari total.

Seluruh jalur DEX memiliki pangsa lebih dari 40% di bidang DeFi, dan lebih dari 25% di ekosistem Ethereum, menyoroti posisi DEX sebagai jalur paling aktif di Ethereum. Proyek DEX mainstream berfokus pada perdagangan normal, jarang melibatkan token Meme, mencerminkan komposisi ekosistem yang sehat. Meskipun jalur DEX memiliki pangsa tertinggi, hanya menyumbang 25% dari ekosistem Ethereum, menunjukkan distribusi biaya Gas yang wajar.

Transfer Stablecoin

Transfer stablecoin sebagai indikator kunci untuk mengukur tingkat kemakmuran blockchain, di ekosistem Ethereum hanya berada di belakang DEX yang menduduki peringkat kedua. Ini memainkan peran yang mirip dengan fiat dalam perdagangan di blockchain, tidak hanya menyediakan patokan harga untuk token lainnya, tetapi juga menjadi media perantara pilihan untuk perdagangan token di blockchain karena kenyamanan transaksi dan keuntungan slippage yang rendah, terutama terdiri dari dua stablecoin utama di industri, USDT dan USDC, yang secara efektif mencerminkan permintaan dan aktivitas dana di ekosistem Ethereum.

Dalam sebulan terakhir, biaya Gas yang dibakar terkait dengan transfer stablecoin di jaringan Ethereum mencapai 4,01 juta USD, yang sekitar 8,5% dari total biaya Gas yang dihancurkan dalam periode yang sama. Data ini tidak hanya mencerminkan permintaan dana yang kuat di jaringan, tetapi juga menyoroti pentingnya transfer stablecoin dalam mengukur potensi perkembangan berkelanjutan dari blockchain publik, karena hal ini langsung terkait dengan apakah blockchain publik memiliki cukup dana dan basis pengguna. Kinerja kuat Ethereum pada indikator ini lebih lanjut membuktikan posisinya yang terdepan dalam ekosistem cryptocurrency dan motivasi untuk perkembangan berkelanjutan.

Bot Perdagangan Dex

Kebangkitan jalur Bot Trading Dex berasal dari popularitas Meme coin, yang dirancang sebagai alat trading otomatis khusus untuk trader DEX, terutama digunakan untuk memudahkan pengguna dalam membeli Meme coin. Dengan lonjakan proyek Meme coin, pasar menunjukkan volatilitas yang sangat tinggi dan siklus yang singkat (beberapa bahkan memiliki periode aktif kurang dari 10 menit), sehingga kesulitan dalam trading meningkat; perbedaan beberapa detik dalam waktu pembelian dapat menentukan profit atau rugi. Oleh karena itu, banyak pengguna trading yang menggunakan Bot Trading Dex untuk merebut Meme coin saat dibuka. Proses ini tidak hanya menghasilkan biaya Gas yang besar, tetapi juga mencakup proporsi biaya suap yang cukup tinggi, dengan tujuan untuk mendapatkan prioritas dari penambang blockchain dalam meng打包 transaksi mereka, untuk mendapatkan keuntungan awal dalam trading Meme coin.

Proyek Bot Perdagangan Dex (terutama untuk Banana Gun dan Maestro) menduduki peringkat ketiga dalam kontribusi biaya Gas, hanya di belakang Uniswap dan transfer Ether/stablecoin.

Banana Gun sebagai proyek Bot Trading Dex yang kompatibel lintas rantai, terutama aktif di rantai Ethereum, telah menyumbang biaya Gas sebesar 1,73 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir, tidak hanya menduduki peringkat teratas di antara semua proyek Bot Trading Dex, tetapi juga mencapai 3,68% dari seluruh ekosistem Ethereum, menunjukkan posisi dominannya di bidang alat perdagangan otomatis.

Maestro juga merupakan proyek Bot Perdagangan Dex yang kompatibel dengan banyak rantai, dengan Ethereum sebagai skenario aplikasi utamanya. Dalam 30 hari terakhir, proyek ini menghasilkan biaya Gas sebesar 1,51 juta dolar AS, menempati peringkat kedua dalam proyek Bot Perdagangan Dex, menyumbang 3,21% dari total biaya Gas ekosistem Ethereum, yang menyoroti pengaruh pentingnya di pasar perdagangan otomatis.

Posisi signifikan Dex Trading Bot di ekosistem Ethereum (peringkat kontribusi biaya Gas ketiga, dengan porsi sekitar 6,9%) mencerminkan pentingnya, sementara efek kepala yang jelas (Banana Gun dan Maestro menguasai lebih dari 90% pangsa pasar) menunjukkan konsentrasi di sektor ini, serta secara tidak langsung mencerminkan panasnya perdagangan koin Meme di rantai Ethereum yang wajar. Keseimbangan ini tidak hanya memenuhi kebutuhan perdagangan, tetapi juga menghindari dampak negatif dari spekulasi berlebihan yang mungkin merugikan proyek ekosistem normal di rantai, sehingga memberikan dukungan kuat untuk pengembangan sehat ekosistem Ethereum.

Dompet cryptocurrency

Dompet sebagai infrastruktur aktivitas pengguna di blockchain publik, kontribusi biaya Gas-nya tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas pengguna nyata di dalam jaringan, tetapi juga merupakan indikator kunci untuk mengukur kesehatan ekosistem blockchain publik. Data menunjukkan bahwa sebagai proyek dompet on-chain yang paling luas digunakan saat ini, MetaMask mendominasi ekosistem Ethereum, dengan kontribusi biaya Gas sebesar 2,91 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir (membakar 940 ribu dolar AS), yang mencakup sekitar 2% dari total biaya Gas di jaringan Ethereum, menegaskan posisi penting jalur dompet dalam ekosistem blockchain publik.

Transfer di blockchain

Transfer on the Ethereum chain, as the second-ranked on-chain activity, has burned $3.83 million in Gas fees in the past month, estimated to contribute to a total Gas fee of approximately $25.5 million, accounting for about 12% of the total Gas fees in the Ethereum ecosystem, highlighting its important position and the strong level of user demand within the ETH ecosystem.

MEV

MEV sebagai fenomena khas dalam fase pemrosesan transaksi blockchain, tercermin pada rantai Ethereum sebagai biaya tambahan yang dibayar pengguna untuk mempercepat transaksi, di mana biaya dasar dihancurkan, sementara tip miner langsung menjadi milik miner. Mekanisme ini menjadi lebih jelas setelah pembaruan EIP-1559. Permintaan MEV yang terlalu tinggi sering kali mencerminkan perkembangan ekosistem di dalam rantai yang tidak sehat, terutama dalam proyek koin Meme, di mana sensitivitas waktu menyebabkan pengguna terus meningkatkan biaya MEV untuk mendapatkan keunggulan, sehingga jumlah biaya MEV juga dapat secara tidak langsung mencerminkan tingkat aktivitas proyek koin Meme di dalam rantai. Biaya pembakaran MEV di rantai Ethereum sekitar 3,76 juta dolar, yang merupakan 8% dari total biaya pembakaran di dalam rantai, data ini menunjukkan bahwa partisipasi dalam proyek koin Meme tidak mendominasi ekosistem Ethereum.

Ringkasan ekosistem Ethereum

Ekosistem Ether menunjukkan perkembangan yang beragam tetapi terfokus pada beberapa bidang utama. Jalur DeFi unggul jauh dengan proporsi biaya Gas sebesar 60%, menyoroti posisi inti tersebut, namun distribusi dalam segmen internal cukup seimbang. Transaksi ETH (12%), MEV (8%), dan NFT (8%) mengikuti di belakang, keempat kategori ini bersama-sama menyumbang 88% dari total konsumsi Gas. Segmen dengan pembakaran biaya Gas tertinggi di on-chain adalah DEX (26%), transfer on-chain dan stablecoin (17%), Dex Trading Bot (7%), dan jalur dompet (3%), yang secara total mencapai 53%. Solusi Layer 2 (6%) dan pembuatan kontrak pintar (2%) memiliki proporsi yang lebih kecil, mencerminkan bahwa perkembangan ekosistem mungkin berada dalam "fase rendah". Meskipun demikian, distribusi biaya Gas yang terdesentralisasi ini tetap mencerminkan perkembangan relatif seimbang dari berbagai jalur Ether, tanpa adanya fenomena konsentrasi berlebihan pada satu jalur, menunjukkan keadaan kesehatan keseluruhan dari ekosistem.

![Kedalaman: Keberlanjutan Pendapatan Tiga Blockchain Utama: Ethereum, Solana, dan Tron](