Qu'est-ce qui est différent entre cette vague de bull run et celle de 2021 ?

Beaucoup de gens qui regardent le marché aiment s'accrocher à un point. Certains se concentrent uniquement sur l'analyse technique, d'autres regardent seulement l'émotion, et certains se fixent uniquement sur ce qu'on appelle les "points de temps cycliques". Théoriquement, cela n'a pas tort, l'année suivant la réduction de moitié du Bitcoin est souvent la fin d'un bull run. Mais si l'on se base uniquement sur cela comme critère de jugement, la conclusion risque d'être biaisée.
Nous pouvons d'abord ramener le temps à 2021. La raison pour laquelle cette vague de bull run a été si fluide, en plus de l'effet du cycle de réduction de moitié, est que l'environnement macroéconomique était également clé. À l'époque, la Réserve fédérale avait libéré une grande quantité de liquidités, baissant les taux d'intérêt et injectant de l'argent dans le marché. Mais à la fin de 2021, la situation a brusquement changé : les données sur l'inflation ont atteint un niveau record en 40 ans, le taux de chômage a rapidement diminué et la Réserve fédérale a commencé à envoyer des signaux clairs de hausse des taux. Le graphique des points de décembre montre que presque tous les membres soutenaient une hausse des taux, et le marché a rapidement réalisé que le grand cycle de resserrement de 2022 allait arriver. Ainsi, la fin du bull run et les attentes de hausse des taux sont apparues presque simultanément. C'est la "superposition parfaite" des cycles et du macroéconomique en 2021.
Regardons maintenant. Beaucoup de gens parlent de marché baissier, la raison étant toujours la deuxième année après la réduction de moitié, mais ils oublient un point : l'environnement macroéconomique est complètement opposé à celui de 2021. À la fin de 2021, le cycle de hausse des taux allait juste commencer, alors qu'actuellement nous sommes au milieu d'un cycle de baisse des taux. La Réserve fédérale continue de réviser à la baisse ses prévisions de taux pour les deux prochaines années, même si l'on peut dire de manière plus conservatrice que les hausses de taux ne reviendront pas avant 2026. En d'autres termes, la pompe à liquidités est temporairement arrêtée, et le marché continue de profiter de la fin de l'assouplissement.
Alors la question se pose : lorsque les "règles cycliques" et "l'environnement macro" s'opposent, à qui doit-on faire confiance ? Je préfère voir cela de cette manière : le cycle est effectivement un rythme à long terme, mais la politique macroéconomique détermine l'élasticité actuelle. En 2017, la Réserve fédérale a réduit son bilan, mais le Bitcoin a tout de même terminé son bull run, ce qui montre que la politique ne met pas toujours directement fin au marché. Mais en 2021, la macro et le cycle ont freiné ensemble, et le bull run a vraiment pris fin.
Donc, en le mettant sur 25 ans, la situation est beaucoup plus complexe qu'en 21 ans. Le Bitcoin est toujours près de ses nouveaux sommets, l'Ethereum commence également à se réveiller, mais les altcoins sont clairement à la traîne, l'intégrité du cycle a déjà montré des fissures. Lors des précédentes bull runs, les altcoins suivaient au moins pendant un certain temps, mais dans cette phase de marché, la performance des altcoins est clairement beaucoup plus faible, c'est ce qui est "différent".
En ce qui concerne l'opération, les idées peuvent être classées en plusieurs catégories :
La première catégorie est celle des cyclicalists. Si vous croyez que la seconde année après la réduction de moitié marque la fin d'un bull run, alors il faut agir avec détermination : l'idée principale est de réduire progressivement ses positions dès que Bitcoin et Ethereum atteignent de nouveaux sommets, ne vous attachez pas à la bataille, et soyez particulièrement prudents avec les altcoins, vendez immédiatement si le vent tourne mal. L'avantage des cyclicalists réside dans leur discipline claire, ils ne seront pas emportés par leurs émotions, tandis que le désavantage est que si ce bull run est prolongé par des facteurs macroéconomiques, ils pourraient manquer une grande partie des gains.
La deuxième catégorie est celle des macroéconomistes. Si vous accordez plus d'importance au rythme de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, alors l'approche doit être relativement patiente : vous pouvez continuer à détenir des actifs à forte certitude comme le Bitcoin et l'Ethereum, tout en allouant modérément des fonds dans des altcoins, mais ne prenez pas des positions trop grandes. Lorsque la Réserve fédérale envoie à nouveau des signaux de hausse des taux, envisagez de réaliser des bénéfices. L'avantage est qu'il est possible de profiter des bénéfices d'une prolongation du bull run, tandis que l'inconvénient est que si le cycle se termine plus tôt, la correction sera assez douloureuse.
La troisième catégorie est celle des hybrides, qui convient en fait à la plupart des gens. La méthode consiste à stratifier les positions : réduire une partie selon la logique cyclique, en laissant une partie selon la logique macroéconomique, de sorte que peu importe la situation, l'état d'esprit reste relativement stable. Par exemple, détenir le Bitcoin et l'Ethereum comme positions de base à long terme, et diviser les positions des altcoins en deux parties, une partie pour le court terme, et l'autre pour parier sur l'extension macroéconomique. #加密市场反弹#