Selon le dernier rapport on-chain de Glassnode du 20 août, le marché du Bitcoin (BTC) présente des caractéristiques similaires à celles des pics historiques : ralentissement des flux de capitaux, taux de levier atteignant des sommets historiques, et augmentation des activités spéculatives. Ces signaux correspondent fortement aux phases tardives des cycles de positions long passés, ce qui signifie que le marché pourrait être à un point de retournement structurel.
L'entrée de capital diminue : la dynamique est moins forte qu'au début de l'année
BTC a chuté d'environ 9,2 % à $112,900 après avoir atteint un sommet de $124,400 la semaine dernière, tandis que les flux de capitaux ont considérablement ralenti.
Réaliser une limite de croissance : pendant la période de rebond actuelle, la croissance mensuelle n'est que de 6 %, bien en dessous des 13 % qu'elle était lors du franchissement de $100,000 au début de 2024.
Prise de bénéfices réduite mais demande insuffisante : même si la pression de vente des détenteurs actuels diminue, les nouveaux achats restent limités.
Bénéfice net réalisé après ajustement de la volatilité : par rapport aux points hauts de $70,000, $100,000 et $122,000 en juillet, la pression de vente a nettement diminué, mais l'élan reste insuffisant pour propulser de nouveaux sommets.
Taux de levier atteint son pic : contrats à terme et produits dérivés de jetons alternatifs en surchauffe
Le marché des futures est devenu la force motrice des récentes fluctuations :
Contrats à terme BTC non réglés : maintenus à un niveau élevé de $67 milliards, avec une réduction de $2,3 milliards lors de ce retracement, ce qui représente la 23e plus grande baisse nominale de l'histoire.
Produits dérivés de cryptomonnaies : la valeur totale des contrats non réglés a grimpé à $602 milliards, puis a chuté de $26 milliards durant le week-end.
Données de liquidation : le montant quotidien de liquidation des altcoins atteint 303 millions de dollars, soit plus de deux fois celui de BTC.
Volume des contrats à terme Ethereum : atteignant un nouveau record historique de 67 %, montrant que le centre de spéculation du marché se déplace vers les jetons alternatifs.
Comparaison des cycles historiques : Position temporelle proche du sommet
Glassnode compare le cycle actuel avec les cycles haussiers de 2015 à 2018 et de 2018 à 2022 :
En calculant à partir du point bas du cycle, les sommets historiques apparaissent généralement 2 à 3 mois après la position actuelle.
Offre en circulation : cela fait 273 jours consécutifs que c'est supérieur à un écart-type, ce qui représente le deuxième plus long enregistrement historique (juste après les 335 jours de 2015 à 2018).
Les détenteurs à long terme réalisent des profits : par rapport à tous les cycles sauf ceux de 2016-2017, cela montre que la pression de vente des investisseurs patients est en train d'être libérée.
signaux de cycle tardif et variables futures
Le rapport estime que la faiblesse de la demande, un taux d'effet de levier extrêmement élevé et des similarités historiques constituent des conditions de marché similaires à celles des précédents sommets. Mais il convient de noter :
Chaque cycle a des caractéristiques différentes : les changements dans l'économie macroéconomique, l'environnement réglementaire et la structure du marché peuvent rompre le modèle traditionnel de cycle de quatre ans.
Risques à court terme : un effet de levier élevé signifie que des fluctuations extrêmes dans n'importe quelle direction peuvent déclencher des liquidations en chaîne.
Catalyseurs potentiels : les flux de fonds des ETF, les politiques macroéconomiques (comme les attentes de baisse des taux d'intérêt) et les données d'adoption off-chain pourraient tous changer le rythme du marché.
Conclusion
Le taux de levier et la position du cycle sur le marché du Bitcoin sont étonnamment similaires à ceux des pics historiques. Bien que cela ne signifie pas que le prix atteindra immédiatement un sommet, c'est un signal qui nécessite une grande vigilance de la part des traders et des investisseurs. À court terme, le contrôle du levier et la gestion des risques seront cruciaux ; à long terme, l'adoption off-chain et l'environnement macroéconomique détermineront si BTC pourra franchir le plafond du cycle existant. Pour plus de données off-chain et d'analyses de marché, veuillez suivre la plateforme officielle de Gate.
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Le taux de levier du Bitcoin a atteint un niveau historique ! Glassnode : le marché entre dans une phase tardive du cycle.
Selon le dernier rapport on-chain de Glassnode du 20 août, le marché du Bitcoin (BTC) présente des caractéristiques similaires à celles des pics historiques : ralentissement des flux de capitaux, taux de levier atteignant des sommets historiques, et augmentation des activités spéculatives. Ces signaux correspondent fortement aux phases tardives des cycles de positions long passés, ce qui signifie que le marché pourrait être à un point de retournement structurel.
L'entrée de capital diminue : la dynamique est moins forte qu'au début de l'année
BTC a chuté d'environ 9,2 % à $112,900 après avoir atteint un sommet de $124,400 la semaine dernière, tandis que les flux de capitaux ont considérablement ralenti.
Réaliser une limite de croissance : pendant la période de rebond actuelle, la croissance mensuelle n'est que de 6 %, bien en dessous des 13 % qu'elle était lors du franchissement de $100,000 au début de 2024.
Prise de bénéfices réduite mais demande insuffisante : même si la pression de vente des détenteurs actuels diminue, les nouveaux achats restent limités.
Bénéfice net réalisé après ajustement de la volatilité : par rapport aux points hauts de $70,000, $100,000 et $122,000 en juillet, la pression de vente a nettement diminué, mais l'élan reste insuffisant pour propulser de nouveaux sommets.
Taux de levier atteint son pic : contrats à terme et produits dérivés de jetons alternatifs en surchauffe
Le marché des futures est devenu la force motrice des récentes fluctuations :
Contrats à terme BTC non réglés : maintenus à un niveau élevé de $67 milliards, avec une réduction de $2,3 milliards lors de ce retracement, ce qui représente la 23e plus grande baisse nominale de l'histoire.
Produits dérivés de cryptomonnaies : la valeur totale des contrats non réglés a grimpé à $602 milliards, puis a chuté de $26 milliards durant le week-end.
Données de liquidation : le montant quotidien de liquidation des altcoins atteint 303 millions de dollars, soit plus de deux fois celui de BTC.
Volume des contrats à terme Ethereum : atteignant un nouveau record historique de 67 %, montrant que le centre de spéculation du marché se déplace vers les jetons alternatifs.
Comparaison des cycles historiques : Position temporelle proche du sommet
Glassnode compare le cycle actuel avec les cycles haussiers de 2015 à 2018 et de 2018 à 2022 :
En calculant à partir du point bas du cycle, les sommets historiques apparaissent généralement 2 à 3 mois après la position actuelle.
Offre en circulation : cela fait 273 jours consécutifs que c'est supérieur à un écart-type, ce qui représente le deuxième plus long enregistrement historique (juste après les 335 jours de 2015 à 2018).
Les détenteurs à long terme réalisent des profits : par rapport à tous les cycles sauf ceux de 2016-2017, cela montre que la pression de vente des investisseurs patients est en train d'être libérée.
signaux de cycle tardif et variables futures
Le rapport estime que la faiblesse de la demande, un taux d'effet de levier extrêmement élevé et des similarités historiques constituent des conditions de marché similaires à celles des précédents sommets. Mais il convient de noter :
Chaque cycle a des caractéristiques différentes : les changements dans l'économie macroéconomique, l'environnement réglementaire et la structure du marché peuvent rompre le modèle traditionnel de cycle de quatre ans.
Risques à court terme : un effet de levier élevé signifie que des fluctuations extrêmes dans n'importe quelle direction peuvent déclencher des liquidations en chaîne.
Catalyseurs potentiels : les flux de fonds des ETF, les politiques macroéconomiques (comme les attentes de baisse des taux d'intérêt) et les données d'adoption off-chain pourraient tous changer le rythme du marché.
Conclusion
Le taux de levier et la position du cycle sur le marché du Bitcoin sont étonnamment similaires à ceux des pics historiques. Bien que cela ne signifie pas que le prix atteindra immédiatement un sommet, c'est un signal qui nécessite une grande vigilance de la part des traders et des investisseurs. À court terme, le contrôle du levier et la gestion des risques seront cruciaux ; à long terme, l'adoption off-chain et l'environnement macroéconomique détermineront si BTC pourra franchir le plafond du cycle existant. Pour plus de données off-chain et d'analyses de marché, veuillez suivre la plateforme officielle de Gate.