Une enquête mondiale menée auprès de plus de 2 000 participants aux crypto-monnaies dans 98 pays a révélé que 52 % des personnes ne font pas confiance aux teneurs de marché des crypto-monnaies. Les résultats proviennent du rapport State of Crypto Market Making – 2025, qui montre également que 70 % des personnes interrogées « se joindraient à la poursuite » si les teneurs de marché étaient jugés pour leur impact sur l’écosystème. Le rapport complet de 71 pages a été commandé de manière indépendante par LO :TECH et a été mis à la disposition de l’industrie en tant que ressource gratuite. Il combine des données d’enquête quantitatives et des entretiens avec des fondateurs de projets, des investisseurs et des experts du secteur pour donner à l’équipe de tokens et à la communauté au sens large une image plus claire de la façon dont la relation de tenue de marché fonctionne réellement. Selon l’étude, 34 % des membres de la communauté crypto ont déclaré avoir perdu de l’argent en détenant des jetons dans des projets qui s’associaient ouvertement avec des teneurs de marché. 67 % ont déclaré qu’une plus grande transparence des activités et des frais contribuerait à accroître la confiance. Le rapport souligne les risques structurels dans le protocole qui sous-tendent la liquidité du jeton. Les accords de prêt de jetons sont souvent associés à des options d’achat dans une structure « option + prêt » et sont mis en évidence comme une source principale d’incitations mal placées. Des transactions mal conçues peuvent conduire à des actes tels que le dumping de jetons ou la manipulation des prix. Ces actions peuvent protéger la position des teneurs de marché, mais elles peuvent compromettre la stabilité du jeton. Le rapport détaille comment les stratégies de couverture telles que la couverture delta peuvent créer une pression de vente au moment de l’émission du jeton ou peu de temps après, perturbant ainsi la dynamique initiale. Dans les cas les plus extrêmes, les teneurs de marché peuvent utiliser des mécanismes d’options pour pousser le prix du jeton à un niveau d’exercice rentable, puis vendre rapidement leurs positions. Cela peut équivaloir à un pump and dump élaboré amplifié par les termes de l’accord. Les auteurs appellent à un passage à la transparence et à la normalisation des arrangements de tenue de marché. Les données d’enquête montrent qu’il existe un désir de réforme. Plus des deux tiers de la communauté crypto affirment qu’une plus grande transparence aidera à rétablir la confiance, la moitié estimant que la réglementation peut fonctionner, mais moins d’un cinquième pensant que la réglementation fonctionnera. Bien qu’une grande partie du rapport se concentre sur les problèmes du secteur, il peut également servir de guide pratique pour l’équipe des jetons. Il décrit les moyens d’évaluer les teneurs de marché, de définir des indicateurs clés de performance et de peser le pour et le contre entre différents modèles de trading. Nathan Worsley, cofondateur et PDG d’Euphoria, a décrit le rapport comme « un raisonnement clair et de premier principe, et une lecture incontournable pour toute personne sérieuse au sujet de la structure du marché - en particulier en essayant de comprendre comment fonctionne la création du marché des crypto-monnaies, comment elle échoue et quels sont les fondateurs les plus importants ». Brandon Kumar, cofondateur de Layer3, a déclaré : « En tant que fondateur, naviguer dans l’espace de tenue de marché signifie souvent prendre des décisions à haut risque avec des informations limitées. Ce rapport est l’une des rares ressources qui peuvent réellement aider à réduire cette asymétrie. C’est une lecture précieuse pour tous ceux qui veulent devenir intelligents rapidement. LO :TECH, qui a commandé cette recherche, est une société de trading d’actifs numériques basée à Londres qui fournit des services de tenue de marché, de données de marché et d’exécution de gré à gré. La société s’est engagée à construire une infrastructure unifiée de trading à haute fréquence pour les plateformes financières centralisées, décentralisées et traditionnelles, en mettant l’accent sur la transparence et les performances basées sur les indicateurs clés de performance. Son service de tenue de marché de jetons permet aux clients d’obtenir une visibilité en temps réel sur la liquidité, y compris les carnets d’ordres en temps réel, les spreads, la profondeur, les indicateurs clés de performance et les données de performance inter-sites. LO :TECH a déclaré que l’approche vise à combler les lacunes de confiance identifiées dans le rapport et à la distinguer des pratiques secrètes ou déplacées encore courantes dans l’industrie. Dans l’avant-propos du rapport, Tim Meggs, PDG et cofondateur de LO :TECH, a déclaré : « De toute évidence, il reste encore beaucoup de travail à faire pour réparer ces dégâts, et les bons teneurs de marché ont la responsabilité de travailler pour améliorer la situation. « Nous avons commandé ce rapport pour révéler l’étendue des dommages causés par un mauvais comportement et pour fournir une ressource aux fondateurs qui veulent comprendre ce qu’un bon teneur de marché devrait faire. » Le rapport peut être téléchargé dans son intégralité sur lo.tech/stateofmarketmaking. Cet article a été commandé par LO :TECH et n’est pas destiné à être une preuve ou une approbation par The Block. Cet article est uniquement à titre informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil d’investissement, fiscal, juridique ou autre. Vous devriez faire vos propres recherches et consulter des conseillers indépendants sur les questions abordées dans le présent document. Les performances passées d’un actif ne sont pas indicatives des résultats futurs.
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Une enquête mondiale révèle une méfiance profonde envers la liquidité des cryptoactifs, appelant d'urgence à une plus grande transparence.
Une enquête mondiale menée auprès de plus de 2 000 participants aux crypto-monnaies dans 98 pays a révélé que 52 % des personnes ne font pas confiance aux teneurs de marché des crypto-monnaies. Les résultats proviennent du rapport State of Crypto Market Making – 2025, qui montre également que 70 % des personnes interrogées « se joindraient à la poursuite » si les teneurs de marché étaient jugés pour leur impact sur l’écosystème. Le rapport complet de 71 pages a été commandé de manière indépendante par LO :TECH et a été mis à la disposition de l’industrie en tant que ressource gratuite. Il combine des données d’enquête quantitatives et des entretiens avec des fondateurs de projets, des investisseurs et des experts du secteur pour donner à l’équipe de tokens et à la communauté au sens large une image plus claire de la façon dont la relation de tenue de marché fonctionne réellement. Selon l’étude, 34 % des membres de la communauté crypto ont déclaré avoir perdu de l’argent en détenant des jetons dans des projets qui s’associaient ouvertement avec des teneurs de marché. 67 % ont déclaré qu’une plus grande transparence des activités et des frais contribuerait à accroître la confiance. Le rapport souligne les risques structurels dans le protocole qui sous-tendent la liquidité du jeton. Les accords de prêt de jetons sont souvent associés à des options d’achat dans une structure « option + prêt » et sont mis en évidence comme une source principale d’incitations mal placées. Des transactions mal conçues peuvent conduire à des actes tels que le dumping de jetons ou la manipulation des prix. Ces actions peuvent protéger la position des teneurs de marché, mais elles peuvent compromettre la stabilité du jeton. Le rapport détaille comment les stratégies de couverture telles que la couverture delta peuvent créer une pression de vente au moment de l’émission du jeton ou peu de temps après, perturbant ainsi la dynamique initiale. Dans les cas les plus extrêmes, les teneurs de marché peuvent utiliser des mécanismes d’options pour pousser le prix du jeton à un niveau d’exercice rentable, puis vendre rapidement leurs positions. Cela peut équivaloir à un pump and dump élaboré amplifié par les termes de l’accord. Les auteurs appellent à un passage à la transparence et à la normalisation des arrangements de tenue de marché. Les données d’enquête montrent qu’il existe un désir de réforme. Plus des deux tiers de la communauté crypto affirment qu’une plus grande transparence aidera à rétablir la confiance, la moitié estimant que la réglementation peut fonctionner, mais moins d’un cinquième pensant que la réglementation fonctionnera. Bien qu’une grande partie du rapport se concentre sur les problèmes du secteur, il peut également servir de guide pratique pour l’équipe des jetons. Il décrit les moyens d’évaluer les teneurs de marché, de définir des indicateurs clés de performance et de peser le pour et le contre entre différents modèles de trading. Nathan Worsley, cofondateur et PDG d’Euphoria, a décrit le rapport comme « un raisonnement clair et de premier principe, et une lecture incontournable pour toute personne sérieuse au sujet de la structure du marché - en particulier en essayant de comprendre comment fonctionne la création du marché des crypto-monnaies, comment elle échoue et quels sont les fondateurs les plus importants ». Brandon Kumar, cofondateur de Layer3, a déclaré : « En tant que fondateur, naviguer dans l’espace de tenue de marché signifie souvent prendre des décisions à haut risque avec des informations limitées. Ce rapport est l’une des rares ressources qui peuvent réellement aider à réduire cette asymétrie. C’est une lecture précieuse pour tous ceux qui veulent devenir intelligents rapidement. LO :TECH, qui a commandé cette recherche, est une société de trading d’actifs numériques basée à Londres qui fournit des services de tenue de marché, de données de marché et d’exécution de gré à gré. La société s’est engagée à construire une infrastructure unifiée de trading à haute fréquence pour les plateformes financières centralisées, décentralisées et traditionnelles, en mettant l’accent sur la transparence et les performances basées sur les indicateurs clés de performance. Son service de tenue de marché de jetons permet aux clients d’obtenir une visibilité en temps réel sur la liquidité, y compris les carnets d’ordres en temps réel, les spreads, la profondeur, les indicateurs clés de performance et les données de performance inter-sites. LO :TECH a déclaré que l’approche vise à combler les lacunes de confiance identifiées dans le rapport et à la distinguer des pratiques secrètes ou déplacées encore courantes dans l’industrie. Dans l’avant-propos du rapport, Tim Meggs, PDG et cofondateur de LO :TECH, a déclaré : « De toute évidence, il reste encore beaucoup de travail à faire pour réparer ces dégâts, et les bons teneurs de marché ont la responsabilité de travailler pour améliorer la situation. « Nous avons commandé ce rapport pour révéler l’étendue des dommages causés par un mauvais comportement et pour fournir une ressource aux fondateurs qui veulent comprendre ce qu’un bon teneur de marché devrait faire. » Le rapport peut être téléchargé dans son intégralité sur lo.tech/stateofmarketmaking. Cet article a été commandé par LO :TECH et n’est pas destiné à être une preuve ou une approbation par The Block. Cet article est uniquement à titre informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil d’investissement, fiscal, juridique ou autre. Vous devriez faire vos propres recherches et consulter des conseillers indépendants sur les questions abordées dans le présent document. Les performances passées d’un actif ne sont pas indicatives des résultats futurs.