Le marché s'attend presque à un pic de baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) en septembre, et de nombreuses voix affirment que la probabilité de baisse des taux a dépassé 90 %, mais ce jugement presque unilatéral pourrait très bien être une erreur collective. En réalité, les institutions de Wall Street se retirent discrètement, seuls les investisseurs détaillants continuent d'affluer de manière frénétique, et les divergences entre les deux parties ont atteint des niveaux historiques. Plus important encore, les dernières données sur l'inflation, l'emploi et les impacts potentiels des droits de douane ne soutiennent pas une baisse des taux.
Vendredi, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, prononcera un discours lors de la réunion annuelle des banques centrales du monde, et son intention principale pourrait être de briser les illusions du marché concernant une baisse des taux d'intérêt. Si l'on suit aveuglément la tendance à ce moment-là, on risque fort d'être "récolté" par le marché. Ensuite, nous allons décomposer ce "labyrinthe de baisse des taux" avec des données solides, pour voir pourquoi Powell pourrait émettre un "signal fort", pourquoi la probabilité d'une baisse des taux en septembre pourrait diminuer considérablement, et comment les gens ordinaires devraient y faire face.
Tout d'abord, pourquoi le marché est-il si enthousiaste à l'idée d'une baisse des taux ? Selon l'outil CME FedWatch, les traders parient sur une probabilité de 92 % d'une baisse des taux en septembre, ce qui signifie que presque tout le monde est convaincu que La Réserve fédérale (FED) baissera les taux le mois prochain. Mais l'expérience historique nous dit que plus les attentes du marché sont cohérentes, plus il est facile de se tromper - la Réserve fédérale n'agit jamais selon le "scénario" du marché. En juin 2023, le marché était convaincu que la Réserve fédérale baisserait bientôt les taux, mais Powell a envoyé des signaux restrictifs ; en janvier 2024, le marché pariait à nouveau sur une baisse des taux en mars, et au final, la Réserve fédérale n'est intervenue qu'en juin. Cette fois-ci, l'histoire pourrait bien se répéter, car les dernières données économiques ne soutiennent absolument pas une baisse des taux.
Trois preuves irréfutables peuvent démontrer que les conditions de réduction des taux d'intérêt ne sont pas remplies :
- L'inflation de base remonte à nouveau, et la "super inflation de base" que la Réserve fédérale craint le plus augmente rapidement. Après la publication des données de l'IPC de juillet, beaucoup n'ont vu que l'inflation globale de 2,7 % et ont pensé que l'inflation se calmait et que la baisse des taux était assurée. Mais la vérité est que, en excluant l'énergie et les aliments, l'inflation de base est de 3,1 % en glissement annuel et de 0,3 % en variation mensuelle, les deux accélérant ; plus problématique encore, la "super inflation de base" qui reflète l'inflation dans le secteur des services a bondi de 0,55 % en variation mensuelle. Cette inflation est fortement liée à la croissance des salaires ; si les taux baissent maintenant, cela ne fera qu'aggraver la situation. Powell a déjà déclaré qu'il ne serait pas facile de baisser les taux avant que l'inflation ne revienne à 2 %, et maintenant que l'inflation de base n'est pas en baisse mais en hausse, une baisse des taux en septembre est presque impossible. - La "bombe" tarifaire n'a pas encore explosé, et les prix des produits pourraient fortement augmenter au cours des prochains mois. Le gouvernement Biden a imposé des droits de douane sur les véhicules électriques, les semi-conducteurs et l'acier en provenance de Chine cette année, mais leurs coûts ne se sont pas encore complètement répercutés sur les prix. Le dernier rapport de Pacific Investment Management Company (PIMCO) avertit que l'impact des droits de douane présente un décalage, et l'inflation des biens pourrait soudainement rebondir dans les mois à venir. Si La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt en septembre, cela coïncidera avec la vague de hausses de prix provoquée par les droits de douane, et l'inflation pourrait connaître une nouvelle explosion. - Le marché de l'emploi ne s'est pas "effondré", le taux de chômage reste à un niveau historiquement bas. Bien que le marché évoque un ralentissement de l'emploi, la réalité est que le taux de chômage est toujours inférieur à 4 % et que la croissance des salaires horaires atteint 4,1 %. Les procès-verbaux de la réunion de juillet de La Réserve fédérale (FED) montrent que deux membres du conseil se sont déjà publiquement opposés à une baisse des taux d'intérêt, estimant que le marché de l'emploi reste solide et qu'une baisse des taux pourrait stimuler un rebond de l'inflation.
En résumé, l'inflation n'a pas complètement refroidi, le marché de l'emploi est solide et les risques tarifaires doivent être libérés. Ces trois facteurs combinés déterminent qu'une baisse des taux en septembre est hors de question.
Analysons maintenant les "signaux forts" que Powell pourrait émettre. Son objectif central lors de l'assemblée annuelle des banques centrales mondiales est très clair : réduire les attentes du marché en matière de baisse des taux d'intérêt. Un rapport interne de Morgan Stanley révèle que Powell ne donnera pas le feu vert à une baisse des taux, mais mettra plutôt l'accent sur la "dépendance aux données", refroidissant ainsi le marché. Cela signifie :
- Il pourrait indiquer que la décision de baisser les taux d'intérêt en septembre dépendra des données d'août, mais les données de l'IPC et des non-agricoles d'août ne seront publiées qu'en septembre, ce qui réduira instantanément de moitié la probabilité d'une baisse des taux en septembre. - Il suggérera que des risques d'inflation subsistent et mettra en garde le marché contre un optimisme excessif. - Il pourrait répondre indirectement aux critiques de Trump - récemment, Trump a accusé à plusieurs reprises que "Powell baisse les taux trop lentement", et La Réserve fédérale (FED) doit prouver qu'elle n'est pas influencée par la politique.
Si Powell émet des signaux agressifs et insiste sur les risques d'inflation, le marché pourrait réagir de cette manière : les actions américaines, en particulier les actions immobilières et technologiques, pourraient subir un effondrement, le dollar devrait probablement se renforcer, l'or et le bitcoin pourraient connaître un effondrement à court terme, et des actifs sensibles aux taux d'intérêt tels que les obligations à haut rendement et les REITs seront confrontés à des risques importants.
Le marché est actuellement divisé en deux grands camps : les investisseurs détaillants parient follement sur une baisse des taux d'intérêt (les données des banques américaines montrent que 21 milliards de dollars sont entrés dans les fonds d'actions américaines en une semaine, les investisseurs détaillants achètent massivement des actions immobilières et des cryptomonnaies, pariant sur un "assouplissement" de La Réserve fédérale (FED)) ; tandis que les grandes banques de Wall Street se retirent discrètement (Barclays, Bank of America et Morgan Stanley avertissent tous que "la probabilité de baisse des taux est surestimée", Goldman Sachs a même suggéré à ses clients de se couvrir contre le risque de ne pas baisser les taux en septembre).
L'expérience historique montre que lorsque les investisseurs détaillants parient contre Wall Street, les gagnants finaux sont souvent les institutions. Alors, que doivent faire les gens ordinaires ? Tout d'abord, être vigilant face aux risques de volatilité des actifs sensibles aux taux d'intérêt ; ensuite, suivre de près les évolutions des données macroéconomiques ; surtout, rester rationnel - si vous ne voulez pas être entraîné par l'émotion du marché, il est crucial de rester lucide en ce moment. #BTC##Gate七月透明度报告发布#
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LuckAndFortuneComeTo
· 08-19 15:22
Excellente, excellente, merci pour vos partages quotidiens. Apprendre des personnes exceptionnelles, merci pour votre immense amour.
Le marché s'attend presque à un pic de baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) en septembre, et de nombreuses voix affirment que la probabilité de baisse des taux a dépassé 90 %, mais ce jugement presque unilatéral pourrait très bien être une erreur collective. En réalité, les institutions de Wall Street se retirent discrètement, seuls les investisseurs détaillants continuent d'affluer de manière frénétique, et les divergences entre les deux parties ont atteint des niveaux historiques. Plus important encore, les dernières données sur l'inflation, l'emploi et les impacts potentiels des droits de douane ne soutiennent pas une baisse des taux.
Vendredi, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, prononcera un discours lors de la réunion annuelle des banques centrales du monde, et son intention principale pourrait être de briser les illusions du marché concernant une baisse des taux d'intérêt. Si l'on suit aveuglément la tendance à ce moment-là, on risque fort d'être "récolté" par le marché. Ensuite, nous allons décomposer ce "labyrinthe de baisse des taux" avec des données solides, pour voir pourquoi Powell pourrait émettre un "signal fort", pourquoi la probabilité d'une baisse des taux en septembre pourrait diminuer considérablement, et comment les gens ordinaires devraient y faire face.
Tout d'abord, pourquoi le marché est-il si enthousiaste à l'idée d'une baisse des taux ? Selon l'outil CME FedWatch, les traders parient sur une probabilité de 92 % d'une baisse des taux en septembre, ce qui signifie que presque tout le monde est convaincu que La Réserve fédérale (FED) baissera les taux le mois prochain. Mais l'expérience historique nous dit que plus les attentes du marché sont cohérentes, plus il est facile de se tromper - la Réserve fédérale n'agit jamais selon le "scénario" du marché. En juin 2023, le marché était convaincu que la Réserve fédérale baisserait bientôt les taux, mais Powell a envoyé des signaux restrictifs ; en janvier 2024, le marché pariait à nouveau sur une baisse des taux en mars, et au final, la Réserve fédérale n'est intervenue qu'en juin. Cette fois-ci, l'histoire pourrait bien se répéter, car les dernières données économiques ne soutiennent absolument pas une baisse des taux.
Trois preuves irréfutables peuvent démontrer que les conditions de réduction des taux d'intérêt ne sont pas remplies :
- L'inflation de base remonte à nouveau, et la "super inflation de base" que la Réserve fédérale craint le plus augmente rapidement. Après la publication des données de l'IPC de juillet, beaucoup n'ont vu que l'inflation globale de 2,7 % et ont pensé que l'inflation se calmait et que la baisse des taux était assurée. Mais la vérité est que, en excluant l'énergie et les aliments, l'inflation de base est de 3,1 % en glissement annuel et de 0,3 % en variation mensuelle, les deux accélérant ; plus problématique encore, la "super inflation de base" qui reflète l'inflation dans le secteur des services a bondi de 0,55 % en variation mensuelle. Cette inflation est fortement liée à la croissance des salaires ; si les taux baissent maintenant, cela ne fera qu'aggraver la situation. Powell a déjà déclaré qu'il ne serait pas facile de baisser les taux avant que l'inflation ne revienne à 2 %, et maintenant que l'inflation de base n'est pas en baisse mais en hausse, une baisse des taux en septembre est presque impossible.
- La "bombe" tarifaire n'a pas encore explosé, et les prix des produits pourraient fortement augmenter au cours des prochains mois. Le gouvernement Biden a imposé des droits de douane sur les véhicules électriques, les semi-conducteurs et l'acier en provenance de Chine cette année, mais leurs coûts ne se sont pas encore complètement répercutés sur les prix. Le dernier rapport de Pacific Investment Management Company (PIMCO) avertit que l'impact des droits de douane présente un décalage, et l'inflation des biens pourrait soudainement rebondir dans les mois à venir. Si La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt en septembre, cela coïncidera avec la vague de hausses de prix provoquée par les droits de douane, et l'inflation pourrait connaître une nouvelle explosion.
- Le marché de l'emploi ne s'est pas "effondré", le taux de chômage reste à un niveau historiquement bas. Bien que le marché évoque un ralentissement de l'emploi, la réalité est que le taux de chômage est toujours inférieur à 4 % et que la croissance des salaires horaires atteint 4,1 %. Les procès-verbaux de la réunion de juillet de La Réserve fédérale (FED) montrent que deux membres du conseil se sont déjà publiquement opposés à une baisse des taux d'intérêt, estimant que le marché de l'emploi reste solide et qu'une baisse des taux pourrait stimuler un rebond de l'inflation.
En résumé, l'inflation n'a pas complètement refroidi, le marché de l'emploi est solide et les risques tarifaires doivent être libérés. Ces trois facteurs combinés déterminent qu'une baisse des taux en septembre est hors de question.
Analysons maintenant les "signaux forts" que Powell pourrait émettre. Son objectif central lors de l'assemblée annuelle des banques centrales mondiales est très clair : réduire les attentes du marché en matière de baisse des taux d'intérêt. Un rapport interne de Morgan Stanley révèle que Powell ne donnera pas le feu vert à une baisse des taux, mais mettra plutôt l'accent sur la "dépendance aux données", refroidissant ainsi le marché. Cela signifie :
- Il pourrait indiquer que la décision de baisser les taux d'intérêt en septembre dépendra des données d'août, mais les données de l'IPC et des non-agricoles d'août ne seront publiées qu'en septembre, ce qui réduira instantanément de moitié la probabilité d'une baisse des taux en septembre.
- Il suggérera que des risques d'inflation subsistent et mettra en garde le marché contre un optimisme excessif.
- Il pourrait répondre indirectement aux critiques de Trump - récemment, Trump a accusé à plusieurs reprises que "Powell baisse les taux trop lentement", et La Réserve fédérale (FED) doit prouver qu'elle n'est pas influencée par la politique.
Si Powell émet des signaux agressifs et insiste sur les risques d'inflation, le marché pourrait réagir de cette manière : les actions américaines, en particulier les actions immobilières et technologiques, pourraient subir un effondrement, le dollar devrait probablement se renforcer, l'or et le bitcoin pourraient connaître un effondrement à court terme, et des actifs sensibles aux taux d'intérêt tels que les obligations à haut rendement et les REITs seront confrontés à des risques importants.
Le marché est actuellement divisé en deux grands camps : les investisseurs détaillants parient follement sur une baisse des taux d'intérêt (les données des banques américaines montrent que 21 milliards de dollars sont entrés dans les fonds d'actions américaines en une semaine, les investisseurs détaillants achètent massivement des actions immobilières et des cryptomonnaies, pariant sur un "assouplissement" de La Réserve fédérale (FED)) ; tandis que les grandes banques de Wall Street se retirent discrètement (Barclays, Bank of America et Morgan Stanley avertissent tous que "la probabilité de baisse des taux est surestimée", Goldman Sachs a même suggéré à ses clients de se couvrir contre le risque de ne pas baisser les taux en septembre).
L'expérience historique montre que lorsque les investisseurs détaillants parient contre Wall Street, les gagnants finaux sont souvent les institutions. Alors, que doivent faire les gens ordinaires ? Tout d'abord, être vigilant face aux risques de volatilité des actifs sensibles aux taux d'intérêt ; ensuite, suivre de près les évolutions des données macroéconomiques ; surtout, rester rationnel - si vous ne voulez pas être entraîné par l'émotion du marché, il est crucial de rester lucide en ce moment.
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