Changement financier à l’ère Trump : la position stratégique d’Ethena
Le 5 novembre 2024, Trump a été réélu président des États-Unis, marquant le début d'une transformation économique dirigée par l'industrie traditionnelle et la finance décentralisée. Le cœur de la politique de Trump réside dans la rupture de l'hégémonie du dollar sur l'économie locale américaine, le renouveau de l'économie industrielle et l'affaiblissement du contrôle excessif du capital financier sur l'économie américaine. Début novembre, ArkStream Capital a rapidement perçu le rôle clé d'Ethena à ce moment historique et a réalisé un investissement stratégique de 5 millions de dollars. En tant que l'un des projets d'investissement clés, la performance d'Ethena a atteint les attentes, nous apportant d'excellents retours financiers.
Ethena s’engage à fournir une variété de solutions de crypto-monnaie native stables et évolutives. Son premier stablecoin, USDe, est un dollar synthétique natif des cryptomonnaies, et sa principale innovation réside dans le maintien d’une valeur intrinsèquement stable en détenant des positions au comptant et des positions courtes correspondantes dans une variété d’actifs cryptographiques grand public grâce à une stratégie de couverture delta. Cette conception ne repose pas sur les réserves bancaires traditionnelles en dollars américains et peut contourner le système financier traditionnel et devenir une nouvelle alternative au dollar américain.
! [ArkStream Capital : Pourquoi avons-nous investi dans Ethena après l’entrée en fonction de Trump ?] ](https ://img-cdn.gateio.im/social/moments-c1f06491724fd0443198597ede9350e9019283746574839201
La deuxième stablecoin, USDtb, a été développée en collaboration avec Securitize, s'appuyant sur BlackRock BUIDL, reliant le dollar, les bons du Trésor américain à court terme et les accords de rachat, créant un dollar numérique soutenu par des actifs du monde réel à revenu stable. Cela permet de rediriger efficacement les fonds vers l'industrie locale américaine et l'économie réelle, contribuant à l'objectif central de Trump de revitaliser l'industrie et de créer des emplois.
Il convient de noter que World Liberty Financial, dirigé par la famille Trump, bien qu'il n'adopte pas le modèle DAO, démontre une détermination à faire entrer la DeFi sur le marché financier américain, révélant une grande vision dans le domaine de la DeFi. Dans le domaine de la DeFi, les projets capables de générer des revenus durables sont particulièrement surveillés, tels que la plateforme de prêt AAVE, le réseau oracle LINK, ONDO soutenu par des RWA, ainsi que l'ENA qui promeut des solutions de stablecoins natifs de la cryptographie. Il est rapporté que WLFI a investi 750 000 dollars en tokens Ethena via des transactions en chaîne, tout en annonçant un partenariat visant à utiliser le token générateur de revenus sUSDe d'Ethena comme actif de garantie sur la plateforme de prêt WLFI.
![ArkStream Capital : Pourquoi avons-nous investi dans Ethena après l'arrivée de Trump au pouvoir ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ab3397bd730508989c8093159e3bfb1.webp(
Le point de vue de RWA sur l’investissement dans les stablecoins
Les actifs du monde réel, les paiements et les stablecoins constituent les trois éléments centraux entrelacés du secteur financier, qui peuvent être considérés comme un tout dans un scénario financier particulier ou comme une piste spécialisée ayant des significations distinctes. Parmi les trois, la notion de paiement est relativement claire, et ses scénarios d’application sont similaires à ceux du monde financier traditionnel. Pour les deux autres, les RWA font référence à la transformation d’actifs qui peuvent être numérisés grâce à la technologie Web3 et transformés en actifs transparents et facilement circulant sur la blockchain. Ce processus couvre un large éventail de classes d’actifs, notamment les stablecoins, le crédit privé, les bons du Trésor américain, les matières premières et les actions. Étant donné que les stablecoins représentent une proportion unique et significative de cela, les stablecoins peuvent également être considérés comme une piste indépendante. Du point de vue de l’investissement, ce chapitre abordera le taux de croissance et l’espace de marché des actifs pondérés en fonction des risques et des stablecoins, et se concentrera sur l’évolution du paysage du marché des stablecoins, ainsi que sur la trajectoire de développement et les défis auxquels sont confrontés les stablecoins crypto-natifs.
Croissance exceptionnelle et perspectives vastes
Combiné au graphique de la valeur totale des actifs pondérés en fonction des risques et des stablecoins, nous pouvons saisir intuitivement la taille de leur marché et leur dynamique de croissance. À l’heure actuelle, la valeur totale des actifs du marché des actifs pondérés en fonction des risques est d’environ 218,3 milliards de dollars américains, dont la taille du marché des stablecoins a atteint 203,4 milliards de dollars américains, soit 93,2 %. Le marché des stablecoins est passé de 30 millions de dollars au début de 2018 à 203,4 milliards de dollars aujourd’hui, ce qui reflète non seulement la forte dynamique de développement des stablecoins, mais met également en évidence son énorme potentiel de marché. Dans l’espace des actifs pondérés en fonction des risques non stablecoins, la valeur totale des actifs est passée de 10 millions de dollars en 2018 à 200 millions de dollars en 2021, puis à 14,9 milliards de dollars aujourd’hui, avec un taux de croissance annuel composé qui correspond à cette tendance de croissance. Le crédit privé et l’État américain ont joué un rôle clé dans cette croissance.
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Les stablecoins, en tant que catégorie d'actifs unique et clé dans le domaine des RWA, méritent une attention et une analyse particulières. Avant d'explorer cela, comprenons d'abord brièvement le dollar et ses actifs connexes. Grâce à sa position internationale exceptionnelle, le dollar est devenu une monnaie clé pour les transactions transfrontalières, les règlements financiers et les investissements mondiaux. Le dollar et ses actifs connexes, tels que les obligations du Trésor américain, jouent un rôle central sur les marchés financiers, ce qui renforce encore la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale et en fait un symbole de monnaie forte à l'échelle mondiale.
Dans le marché des cryptomonnaies, depuis 2018, les stablecoins adossés au dollar ont joué un rôle clé. Ils ne sont pas seulement des unités monétaires de référence pour les transactions, mais ils servent également de rôles d'actifs en dollars. Ils sont actifs dans de nombreux scénarios, tels que les paiements de transfert. Prenons l'exemple du volume moyen des transferts en chaîne, le volume quotidien des transferts se stabilise actuellement entre 25 et 30 milliards de dollars, même en période de baisse du marché, ce chiffre n'est jamais tombé en dessous de 10 milliards de dollars. En ce qui concerne le volume des transactions, selon le rapport de CCData, en novembre 2024, le volume mensuel des transactions des stablecoins sur les échanges centralisés a atteint 18 000 milliards de dollars, dépassant la moitié de la capitalisation totale du secteur des cryptomonnaies. En combinant les données de l'industrie, nous pouvons estimer que le volume des transactions quotidien en novembre est de 200 milliards de dollars, soit un volume mensuel de 6 000 milliards de dollars, ce qui signifie que les stablecoins représentent 30 % du volume des transactions sur les échanges centralisés. Ce ratio n'inclut pas encore le volume des transactions des stablecoins en chaîne, ce qui signifie que sa part réelle pourrait être encore plus élevée. En plus des deux indicateurs clés que sont le volume des transactions et le volume des transferts, les stablecoins apportent également des actifs à rendement stable, comme les obligations du Trésor américain, en tant qu'actifs sous-jacents, offrant ainsi des rendements durables et stables, apportant des externalités positives à l'industrie, et favorisant davantage la connexion et l'intégration entre le Web3 et le monde réel.
Avec l'approbation des ETF spot Bitcoin et Ethereum en 2024, les flux de capitaux ont propulsé la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies à un nouveau sommet. Nous prévoyons qu'avec la croissance de la capitalisation du secteur et l'expansion continue de la base d'utilisateurs, les stablecoins devraient également dépasser des records historiques dans plusieurs indicateurs clés tels que la capitalisation de marché, le volume des transferts et le volume des transactions.
L’évolution du paysage du marché des stablecoins
La naissance des stablecoins est le résultat d'une forte demande dans l'industrie des cryptomonnaies pour des outils de stabilité des prix. À ses débuts, des cryptomonnaies majeures telles que Bitcoin et Ethereum, en raison de leur forte volatilité, étaient difficiles à utiliser comme unités de mesure stables. Les stablecoins, en s'alignant sur des monnaies fiduciaires comme le dollar, offrent un stockage de valeur et un moyen d'échange relativement stable. Cela permet aux utilisateurs de détenir un actif numérique capable de résister aux fluctuations du marché et de faciliter les transferts rapides de fonds. Avec l'augmentation de la demande pour les stablecoins, diverses types de stablecoins ont progressivement vu le jour, y compris les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, les stablecoins collatérisés décentralisés et les stablecoins algorithmiques. Ces stablecoins offrent aux utilisateurs un éventail d'options pour répondre à différentes exigences de marché et préférences de risque.
Lorsque nous explorerons le marché des stablecoins, nous nous concentrerons sur quelques stablecoins représentatifs. Cela inclut l’USDT, l’USDC, le DAI/USDS et l’UST. Grâce à l’analyse fondamentale de ces stablecoins, comprenez les caractéristiques des différents stablecoins et leurs performances boursières.
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En tant que premier stablecoin à être entré sur le marché des crypto-monnaies, l’USDT a obtenu un large soutien et une reconnaissance du marché depuis 2018. Il a non seulement été accepté par de nombreuses bourses, mais a également pénétré les marchés primaire et secondaire, les protocoles DeFi, de nombreuses chaînes publiques et la couche 2 après 2020. Par conséquent, la part de marché de l’USDT a toujours maintenu une position de leader. À l’heure actuelle, les actifs sous-jacents de l’USDT comprennent principalement des obligations du Trésor américain et des prises en pension au jour le jour, etc., car la transparence de ces actifs n’est pas mise à jour en temps réel, l’USDT a subi plusieurs événements de désancrage dans l’histoire, le montant le plus important approchant les 10 %. Malgré cela, l’USDT domine toujours le volume des échanges au comptant et dérivés sur les bourses grand public en raison de son avantage de premier arrivé et de son applicabilité mondiale. Les bourses traditionnelles utilisent généralement l’USDT comme paire de devises libellée de base, et même si elles prennent également en charge d’autres stablecoins tels que l’USDC ou le FDUSD, le volume de transactions et la profondeur du marché de l’USDT dépassent de loin ceux des autres stablecoins.
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USDC, émis par la société Circle, qui dispose de ressources réglementaires solides et de plusieurs licences de gestion d'actifs. Depuis son lancement en octobre 2018, USDC est devenu la deuxième plus grande stablecoin du marché des cryptomonnaies, avec une part de marché d'environ 20,9 %. En raison de son excellente conformité et de sa transparence, les actifs sous-jacents d'USDC sont principalement constitués de liquidités en dollars, d'obligations d'État à court terme et de conventions de rachat à un jour aux États-Unis. La majeure partie des réserves d'USDC est conservée dans le Circle Reserve Fund, un fonds de marché monétaire gouvernemental enregistré auprès de la SEC, qui fournit chaque jour des rapports de portefeuille par l'intermédiaire de BlackRock pour garantir la transparence. Par le passé, l'émission d'USDC avait approché 77,6 % de celle de l'USDT, mais lors de la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars 2023, environ 3,3 milliards de dollars d'USDC de Circle étaient déposés chez SVB, représentant une petite partie de ses 40 milliards de dollars de réserves totales. Cette nouvelle a provoqué une panique sur le marché, entraînant un effondrement du prix d'USDC et un phénomène de désancrage, déclenchant même une fuite de capitaux. Cependant, avec le plan de sauvetage conjoint de la Réserve fédérale et du ministère des Finances, la société Circle a annoncé que les dépôts chez SVB étaient sûrs à 100 %, et la panique sur le marché a progressivement diminué, le prix d'USDC revenant à des niveaux proches de la normale. Après cet incident, la vulnérabilité d'USDC face aux risques du système bancaire traditionnel a été mise en évidence, et son volume d'émission a montré une tendance à la baisse. Pour améliorer la stabilité et la transparence d'USDC, la société Circle a mis en œuvre une série de mesures. Bien que la part de marché n'ait pas pu retrouver ses niveaux élevés précédents, la conformité naturelle d'USDC lui permet de rester compétitif en termes de volume de transactions et de nombre de transactions sur la blockchain par rapport à l'USDT.
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DAI/USDS est un stablecoin décentralisé émis et géré par MakerDAO qui vise à maintenir un taux de change fixe de 1:1 par rapport au dollar américain. Initialement, le DAI était généré par un mécanisme de surcollatéralisation, où les utilisateurs pouvaient générer du DAI en verrouillant des actifs cryptographiques (tels qu’Ethereum) dans les contrats intelligents du protocole Maker. Ce mécanisme exige que la valeur de la garantie soit supérieure au montant de DAI généré pour garantir la stabilité de la valeur du DAI. Cependant, lorsque le prix fluctue violemment, le DAI peut conduire à une série de liquidations, associées à l’ouverture et à la transparence des transactions on-chain, ce qui rend la ligne de liquidation des minters facile à devenir la cible de tirs isolés ciblés, entraînant un échec de la liquidation et des créances irrécouvrables. Pour atténuer ces risques, MakerDAO a introduit davantage d’options de garantie, telles que l’USDC et le wBTC, et a mis en place une équipe dédiée à la gestion des risques. La nature décentralisée du DAI offre des avantages uniques dans certains scénarios d’application, en particulier dans le domaine de la DeFi, qui joue un rôle central, non seulement en tant que moyen d’échange, mais aussi largement utilisé dans les prêts, les prêts, les prêts, les
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Ethena est à la tête de la révolution financière d’une nouvelle ère : l’opportunité stratégique derrière le tour de table de 5 millions de dollars
Changement financier à l’ère Trump : la position stratégique d’Ethena
Le 5 novembre 2024, Trump a été réélu président des États-Unis, marquant le début d'une transformation économique dirigée par l'industrie traditionnelle et la finance décentralisée. Le cœur de la politique de Trump réside dans la rupture de l'hégémonie du dollar sur l'économie locale américaine, le renouveau de l'économie industrielle et l'affaiblissement du contrôle excessif du capital financier sur l'économie américaine. Début novembre, ArkStream Capital a rapidement perçu le rôle clé d'Ethena à ce moment historique et a réalisé un investissement stratégique de 5 millions de dollars. En tant que l'un des projets d'investissement clés, la performance d'Ethena a atteint les attentes, nous apportant d'excellents retours financiers.
Ethena s’engage à fournir une variété de solutions de crypto-monnaie native stables et évolutives. Son premier stablecoin, USDe, est un dollar synthétique natif des cryptomonnaies, et sa principale innovation réside dans le maintien d’une valeur intrinsèquement stable en détenant des positions au comptant et des positions courtes correspondantes dans une variété d’actifs cryptographiques grand public grâce à une stratégie de couverture delta. Cette conception ne repose pas sur les réserves bancaires traditionnelles en dollars américains et peut contourner le système financier traditionnel et devenir une nouvelle alternative au dollar américain.
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La deuxième stablecoin, USDtb, a été développée en collaboration avec Securitize, s'appuyant sur BlackRock BUIDL, reliant le dollar, les bons du Trésor américain à court terme et les accords de rachat, créant un dollar numérique soutenu par des actifs du monde réel à revenu stable. Cela permet de rediriger efficacement les fonds vers l'industrie locale américaine et l'économie réelle, contribuant à l'objectif central de Trump de revitaliser l'industrie et de créer des emplois.
Il convient de noter que World Liberty Financial, dirigé par la famille Trump, bien qu'il n'adopte pas le modèle DAO, démontre une détermination à faire entrer la DeFi sur le marché financier américain, révélant une grande vision dans le domaine de la DeFi. Dans le domaine de la DeFi, les projets capables de générer des revenus durables sont particulièrement surveillés, tels que la plateforme de prêt AAVE, le réseau oracle LINK, ONDO soutenu par des RWA, ainsi que l'ENA qui promeut des solutions de stablecoins natifs de la cryptographie. Il est rapporté que WLFI a investi 750 000 dollars en tokens Ethena via des transactions en chaîne, tout en annonçant un partenariat visant à utiliser le token générateur de revenus sUSDe d'Ethena comme actif de garantie sur la plateforme de prêt WLFI.
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Le point de vue de RWA sur l’investissement dans les stablecoins
Les actifs du monde réel, les paiements et les stablecoins constituent les trois éléments centraux entrelacés du secteur financier, qui peuvent être considérés comme un tout dans un scénario financier particulier ou comme une piste spécialisée ayant des significations distinctes. Parmi les trois, la notion de paiement est relativement claire, et ses scénarios d’application sont similaires à ceux du monde financier traditionnel. Pour les deux autres, les RWA font référence à la transformation d’actifs qui peuvent être numérisés grâce à la technologie Web3 et transformés en actifs transparents et facilement circulant sur la blockchain. Ce processus couvre un large éventail de classes d’actifs, notamment les stablecoins, le crédit privé, les bons du Trésor américain, les matières premières et les actions. Étant donné que les stablecoins représentent une proportion unique et significative de cela, les stablecoins peuvent également être considérés comme une piste indépendante. Du point de vue de l’investissement, ce chapitre abordera le taux de croissance et l’espace de marché des actifs pondérés en fonction des risques et des stablecoins, et se concentrera sur l’évolution du paysage du marché des stablecoins, ainsi que sur la trajectoire de développement et les défis auxquels sont confrontés les stablecoins crypto-natifs.
Croissance exceptionnelle et perspectives vastes
Combiné au graphique de la valeur totale des actifs pondérés en fonction des risques et des stablecoins, nous pouvons saisir intuitivement la taille de leur marché et leur dynamique de croissance. À l’heure actuelle, la valeur totale des actifs du marché des actifs pondérés en fonction des risques est d’environ 218,3 milliards de dollars américains, dont la taille du marché des stablecoins a atteint 203,4 milliards de dollars américains, soit 93,2 %. Le marché des stablecoins est passé de 30 millions de dollars au début de 2018 à 203,4 milliards de dollars aujourd’hui, ce qui reflète non seulement la forte dynamique de développement des stablecoins, mais met également en évidence son énorme potentiel de marché. Dans l’espace des actifs pondérés en fonction des risques non stablecoins, la valeur totale des actifs est passée de 10 millions de dollars en 2018 à 200 millions de dollars en 2021, puis à 14,9 milliards de dollars aujourd’hui, avec un taux de croissance annuel composé qui correspond à cette tendance de croissance. Le crédit privé et l’État américain ont joué un rôle clé dans cette croissance.
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Les stablecoins, en tant que catégorie d'actifs unique et clé dans le domaine des RWA, méritent une attention et une analyse particulières. Avant d'explorer cela, comprenons d'abord brièvement le dollar et ses actifs connexes. Grâce à sa position internationale exceptionnelle, le dollar est devenu une monnaie clé pour les transactions transfrontalières, les règlements financiers et les investissements mondiaux. Le dollar et ses actifs connexes, tels que les obligations du Trésor américain, jouent un rôle central sur les marchés financiers, ce qui renforce encore la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale et en fait un symbole de monnaie forte à l'échelle mondiale.
Dans le marché des cryptomonnaies, depuis 2018, les stablecoins adossés au dollar ont joué un rôle clé. Ils ne sont pas seulement des unités monétaires de référence pour les transactions, mais ils servent également de rôles d'actifs en dollars. Ils sont actifs dans de nombreux scénarios, tels que les paiements de transfert. Prenons l'exemple du volume moyen des transferts en chaîne, le volume quotidien des transferts se stabilise actuellement entre 25 et 30 milliards de dollars, même en période de baisse du marché, ce chiffre n'est jamais tombé en dessous de 10 milliards de dollars. En ce qui concerne le volume des transactions, selon le rapport de CCData, en novembre 2024, le volume mensuel des transactions des stablecoins sur les échanges centralisés a atteint 18 000 milliards de dollars, dépassant la moitié de la capitalisation totale du secteur des cryptomonnaies. En combinant les données de l'industrie, nous pouvons estimer que le volume des transactions quotidien en novembre est de 200 milliards de dollars, soit un volume mensuel de 6 000 milliards de dollars, ce qui signifie que les stablecoins représentent 30 % du volume des transactions sur les échanges centralisés. Ce ratio n'inclut pas encore le volume des transactions des stablecoins en chaîne, ce qui signifie que sa part réelle pourrait être encore plus élevée. En plus des deux indicateurs clés que sont le volume des transactions et le volume des transferts, les stablecoins apportent également des actifs à rendement stable, comme les obligations du Trésor américain, en tant qu'actifs sous-jacents, offrant ainsi des rendements durables et stables, apportant des externalités positives à l'industrie, et favorisant davantage la connexion et l'intégration entre le Web3 et le monde réel.
Avec l'approbation des ETF spot Bitcoin et Ethereum en 2024, les flux de capitaux ont propulsé la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies à un nouveau sommet. Nous prévoyons qu'avec la croissance de la capitalisation du secteur et l'expansion continue de la base d'utilisateurs, les stablecoins devraient également dépasser des records historiques dans plusieurs indicateurs clés tels que la capitalisation de marché, le volume des transferts et le volume des transactions.
L’évolution du paysage du marché des stablecoins
La naissance des stablecoins est le résultat d'une forte demande dans l'industrie des cryptomonnaies pour des outils de stabilité des prix. À ses débuts, des cryptomonnaies majeures telles que Bitcoin et Ethereum, en raison de leur forte volatilité, étaient difficiles à utiliser comme unités de mesure stables. Les stablecoins, en s'alignant sur des monnaies fiduciaires comme le dollar, offrent un stockage de valeur et un moyen d'échange relativement stable. Cela permet aux utilisateurs de détenir un actif numérique capable de résister aux fluctuations du marché et de faciliter les transferts rapides de fonds. Avec l'augmentation de la demande pour les stablecoins, diverses types de stablecoins ont progressivement vu le jour, y compris les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, les stablecoins collatérisés décentralisés et les stablecoins algorithmiques. Ces stablecoins offrent aux utilisateurs un éventail d'options pour répondre à différentes exigences de marché et préférences de risque.
Lorsque nous explorerons le marché des stablecoins, nous nous concentrerons sur quelques stablecoins représentatifs. Cela inclut l’USDT, l’USDC, le DAI/USDS et l’UST. Grâce à l’analyse fondamentale de ces stablecoins, comprenez les caractéristiques des différents stablecoins et leurs performances boursières.
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En tant que premier stablecoin à être entré sur le marché des crypto-monnaies, l’USDT a obtenu un large soutien et une reconnaissance du marché depuis 2018. Il a non seulement été accepté par de nombreuses bourses, mais a également pénétré les marchés primaire et secondaire, les protocoles DeFi, de nombreuses chaînes publiques et la couche 2 après 2020. Par conséquent, la part de marché de l’USDT a toujours maintenu une position de leader. À l’heure actuelle, les actifs sous-jacents de l’USDT comprennent principalement des obligations du Trésor américain et des prises en pension au jour le jour, etc., car la transparence de ces actifs n’est pas mise à jour en temps réel, l’USDT a subi plusieurs événements de désancrage dans l’histoire, le montant le plus important approchant les 10 %. Malgré cela, l’USDT domine toujours le volume des échanges au comptant et dérivés sur les bourses grand public en raison de son avantage de premier arrivé et de son applicabilité mondiale. Les bourses traditionnelles utilisent généralement l’USDT comme paire de devises libellée de base, et même si elles prennent également en charge d’autres stablecoins tels que l’USDC ou le FDUSD, le volume de transactions et la profondeur du marché de l’USDT dépassent de loin ceux des autres stablecoins.
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USDC, émis par la société Circle, qui dispose de ressources réglementaires solides et de plusieurs licences de gestion d'actifs. Depuis son lancement en octobre 2018, USDC est devenu la deuxième plus grande stablecoin du marché des cryptomonnaies, avec une part de marché d'environ 20,9 %. En raison de son excellente conformité et de sa transparence, les actifs sous-jacents d'USDC sont principalement constitués de liquidités en dollars, d'obligations d'État à court terme et de conventions de rachat à un jour aux États-Unis. La majeure partie des réserves d'USDC est conservée dans le Circle Reserve Fund, un fonds de marché monétaire gouvernemental enregistré auprès de la SEC, qui fournit chaque jour des rapports de portefeuille par l'intermédiaire de BlackRock pour garantir la transparence. Par le passé, l'émission d'USDC avait approché 77,6 % de celle de l'USDT, mais lors de la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars 2023, environ 3,3 milliards de dollars d'USDC de Circle étaient déposés chez SVB, représentant une petite partie de ses 40 milliards de dollars de réserves totales. Cette nouvelle a provoqué une panique sur le marché, entraînant un effondrement du prix d'USDC et un phénomène de désancrage, déclenchant même une fuite de capitaux. Cependant, avec le plan de sauvetage conjoint de la Réserve fédérale et du ministère des Finances, la société Circle a annoncé que les dépôts chez SVB étaient sûrs à 100 %, et la panique sur le marché a progressivement diminué, le prix d'USDC revenant à des niveaux proches de la normale. Après cet incident, la vulnérabilité d'USDC face aux risques du système bancaire traditionnel a été mise en évidence, et son volume d'émission a montré une tendance à la baisse. Pour améliorer la stabilité et la transparence d'USDC, la société Circle a mis en œuvre une série de mesures. Bien que la part de marché n'ait pas pu retrouver ses niveaux élevés précédents, la conformité naturelle d'USDC lui permet de rester compétitif en termes de volume de transactions et de nombre de transactions sur la blockchain par rapport à l'USDT.
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DAI/USDS est un stablecoin décentralisé émis et géré par MakerDAO qui vise à maintenir un taux de change fixe de 1:1 par rapport au dollar américain. Initialement, le DAI était généré par un mécanisme de surcollatéralisation, où les utilisateurs pouvaient générer du DAI en verrouillant des actifs cryptographiques (tels qu’Ethereum) dans les contrats intelligents du protocole Maker. Ce mécanisme exige que la valeur de la garantie soit supérieure au montant de DAI généré pour garantir la stabilité de la valeur du DAI. Cependant, lorsque le prix fluctue violemment, le DAI peut conduire à une série de liquidations, associées à l’ouverture et à la transparence des transactions on-chain, ce qui rend la ligne de liquidation des minters facile à devenir la cible de tirs isolés ciblés, entraînant un échec de la liquidation et des créances irrécouvrables. Pour atténuer ces risques, MakerDAO a introduit davantage d’options de garantie, telles que l’USDC et le wBTC, et a mis en place une équipe dédiée à la gestion des risques. La nature décentralisée du DAI offre des avantages uniques dans certains scénarios d’application, en particulier dans le domaine de la DeFi, qui joue un rôle central, non seulement en tant que moyen d’échange, mais aussi largement utilisé dans les prêts, les prêts, les prêts, les