Un buque portacontenedores sale del puerto de Qingdao, en la provincia de Shandong, al este de China, el 7 de agosto de 2025, cuando entraron en vigor los aranceles globales más altos del presidente Donald Trump. - AFP/Getty Images Cuando se aplican aranceles a muchos bienes importados, alguien tiene que pagar la cuenta.
Según el presidente Donald Trump, los países extranjeros y las empresas en el extranjero están asumiendo el costo. Pero las pruebas muestran que los consumidores y las empresas estadounidenses están pagando por los aranceles que la administración ha implementado como sus palancas de política preferidas.
“Se ha demostrado que, incluso en esta etapa tan tardía, los aranceles no han causado inflación, ni ningún otro problema para América, aparte de las enormes cantidades de EFECTIVO que están entrando en las arcas de nuestro Tesoro”, publicó Trump en su sitio de redes sociales, Truth Social, a principios de este mes. “Además, se ha demostrado que, en su mayoría, los consumidores ni siquiera están pagando estos aranceles, son principalmente las empresas y los gobiernos, muchos de ellos extranjeros, quienes están asumiendo los costos.”
La publicación de Trump no incluyó ninguna justificación para sus afirmaciones.
Hay un campo de evidencia creciente en sentido contrario: los datos económicos, la investigación académica, los gastos de las empresas y las experiencias de primera mano de las personas están mostrando que son las empresas y los consumidores estadounidenses quienes están viendo costos cada vez más altos debido a los aranceles.
Se espera que esa carga solo se vuelva más pesada en los meses — y, potencialmente, años — venideros a medida que más aranceles entren en vigor y otros se asienten más profundamente en las cadenas de suministro.
Lo que muestran los últimos datos
Si los exportadores extranjeros están absorbiendo los costos de los aranceles, una posible forma de ver eso en los datos económicos de EE. UU. es si están reduciendo sus precios de exportación previos al arancel.
Si ese es el caso, aparecería como precios de importación de EE.UU. más bajos o en caída.
Sin embargo, los datos de los últimos meses han mostrado que los precios de importación (que excluyen los costos de aranceles, seguros y costos de envío) se han mantenido en su mayoría estables. Han aumentado un 0.5% desde las elecciones de noviembre y un 0.2% desde marzo, después de lo cual se anunciaron la mayoría de los nuevos aranceles, según una nota reciente de Pantheon Macroeconomics.
“Un argumento que parecía plausible hasta hace poco era que los precios de importación habían sido sostenidos por el acopio previo a los aranceles en [la última parte de 2024 y los primeros tres meses de 2025], lo que hizo que las importaciones de bienes se dispararan a niveles récord,” escribieron los economistas de Pantheon Samuel Tombs y Oliver Allen en una nota del 19 de agosto. “Eso dejó a los exportadores extranjeros con un gran número de pedidos, proporcionando poco incentivo para reducir los precios previos a los aranceles para seguir siendo competitivos. Pero los precios de importación han permanecido resistentes a pesar de que las importaciones de bienes cayeron muy bruscamente en [el segundo trimestre], lo que sugiere que es poco probable una fuerte caída de precios en el futuro.”
Una mirada más granular a los datos de precios de importación indica que hay una ligera caída en los precios de importación desde China; sin embargo, para la gran mayoría de los países, ha sido básicamente plano, dijo Olu Sonola, jefe de investigación económica de EE. UU. en Fitch Ratings, a CNN en una entrevista.
Historia Continúa “Eso te está diciendo que todo eso lo pagan los importadores”, dijo. “Ahora es una cuestión de, ¿es el fabricante, son los minoristas, o es la pequeña empresa que lo está trayendo? Ahora tienen que averiguar, ‘¿Cuánto de esto puedo asumir, y cuánto de esto pasaré?'
“Es muy probable que pasen la mayor parte de esto”, añadió.
Hasta este punto, los consumidores han estado mayormente protegidos de precios notablemente más altos.
Contenedores de envío en la Terminal del Pacífico en el Puerto de Los Ángeles en California el 8 de julio. - Eric Thayer/Bloomberg/Getty Images Hasta junio, los consumidores estadounidenses habían absorbido el 22% de los costos de aranceles, pero se esperaba que esa proporción aumentara al 67% para octubre, según una estimación del 10 de agosto de los economistas de Goldman Sachs. Esa evaluación llevó a una demanda de Trump para que el gigante de las inversiones despidiera a su economista jefe.
Los economistas de Goldman Sachs dijeron que esperan que aproximadamente el 70% de los costos directos de los aranceles recaigan eventualmente sobre el consumidor, y que el total podría aumentar hasta el 100% si se incluyen los efectos colaterales de los productores nacionales que aumentan sus precios (algo que ya ha ocurrido y se espera que continúe — más sobre eso a continuación).
Hay una larga lista de razones por las cuales los aumentos de precios impulsados por aranceles son un proceso lento: las empresas llenaron sus almacenes con productos antes de los aranceles; los costos más altos se han repartido entre las entidades a lo largo de la cadena de suministro, lo que ha disminuido el impacto en la tienda minorista; y el enfoque intermitente de Trump hacia los aranceles ha significado que la mayor parte de ellos no entró en vigor durante meses, y muchos artículos están exentos (por lo menos por ahora).
Al mismo tiempo, la inflación ha permanecido relativamente controlada por razones tanto buenas como no tan buenas: tendencias deflacionarias en áreas clave, marcando un continuo desajuste de las escaseces y picos de precios de la era pandémica; precios del gas en caída ( han bajado un 9.5% desde julio del año pasado ) en medio de la incertidumbre económica global; y luego debido a la demanda del consumidor deprimida en áreas como los viajes.
Aún así, los recientes informes de inflación del Índice de Precios al Consumidor revelan aumentos en el costo de ciertos productos importados de los que Estados Unidos depende en gran medida, incluidos los muebles para el hogar, la ropa de cama, las herramientas, los juguetes y los artículos deportivos.
Inflación oculta impulsada por aranceles y sangrado lento
A partir del 8 de agosto, los bienes importados costaban un 5% más de lo que predecían las tendencias anteriores a los aranceles y los bienes producidos localmente están un 3% más altos, según una nueva investigación del profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, Alberto Cavallo, y sus colegas.
Cavallo, en una entrevista con CNN, dijo que espera que la transferencia continúe en incrementos constantes, pero podría estar limitada en algunos casos dependiendo de la competitividad de la categoría de producto y la industria.
“Creo que podría tomar más de un año para que veamos algunos de los efectos de estos aranceles”, dijo. “Pero un año a partir de ahora, tal vez dos años a partir de ahora, notaremos que los consumidores terminaron pagando una cantidad significativa de los aranceles, incluso si no notaron los aumentos de inmediato.”
Una nueva investigación de la semana pasada del Banco de la Reserva Federal de Atlanta mostró que las empresas — aquellas directamente expuestas a los aranceles y aquellas que no lo están — esperan aumentar los precios este año.
A finales de 2024, las empresas encuestadas anticiparon aumentar sus precios en un 2.5% durante el año siguiente. A mediados de mayo, esas estimaciones se dispararon al 3.5%, según la Fed de Atlanta, que encontró que existía poca diferencia en las expectativas de crecimiento de precios de las empresas con o sin exposición extranjera.
Sin embargo, la encuesta mostró algunos aumentos más pronunciados esperados entre los servicios, las empresas proveedoras, lo que generó preguntas sobre si estos aumentos de precios podrían generar un impulso inflacionario como se vio hace tres años.
“La principal preocupación respecto al impacto de los aranceles es si experimentaremos el mismo fenómeno que presenciamos durante la pandemia. Es decir, ¿se extenderán las presiones sobre los precios más allá de solo los precios que están directamente afectados por el aumento de los derechos de importación?” Escribieron los investigadores de la Fed de Atlanta en el informe.
Un comprador carga artículos en un vehículo fuera de una tienda Walmart en San Leandro, California, el 19 de agosto. - David Paul Morris/Bloomberg/Getty Images Pero en los próximos meses, se espera que el traspaso de los aranceles sea gradual y prolongado, dijo Matt Bush, un economista estadounidense de Guggenheim Investments, en una entrevista con CNN.
"Las empresas dicen que están trabajando tanto con proveedores como con consumidores para ayudar a compartir parte de la carga de costos", dijo Bush. "Indican que están dispuestos a asumir algunos de los costos por ahora. Pero creo que a medida que se den cuenta de que estos aranceles no van a bajar, comenzarán a trasladar más a los consumidores."
El minorista más grande del mundo dijo lo mismo el jueves: el CEO de Walmart, Doug McMillon, dijo que los costos de la compañía han aumentado cada semana debido a los aranceles, pero que intentarán mantener los precios bajos "por tanto tiempo como podamos."
Pequeños aumentos con el tiempo podrían facilitar las cosas a algunos consumidores; sin embargo, para otros —especialmente aquellos con poco o nada de margen en sus presupuestos— esa lenta acumulación podría sentirse como una lenta pérdida.
“Los estadounidenses de bajos ingresos son tristemente hábiles en equilibrar sus gastos y tratar de hacer que cada centavo cuente”, escribió Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union, en un correo electrónico a CNN. “Puede que un semana prescindan de carne o café para comprar zapatos para sus hijos. La semana siguiente, pueden omitir un pago del coche para cubrir su factura eléctrica y un gasto médico. Es un equilibrio constante en el que asignan dinero a su necesidad más urgente en ese momento.”
Los minoristas y las grandes marcas saben que muchos estadounidenses viven de cheque en cheque, por lo que están utilizando "sneakflation" para trasladar las tarifas en pequeños incrementos con la esperanza de que los consumidores no lo noten o puedan absorberlo mejor, añadió Long.
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‘Sneakflation’: Cómo los aranceles de Trump están aumentando gradualmente los costos para los consumidores de EE. UU.
Un buque portacontenedores sale del puerto de Qingdao, en la provincia de Shandong, al este de China, el 7 de agosto de 2025, cuando entraron en vigor los aranceles globales más altos del presidente Donald Trump. - AFP/Getty Images Cuando se aplican aranceles a muchos bienes importados, alguien tiene que pagar la cuenta.
Según el presidente Donald Trump, los países extranjeros y las empresas en el extranjero están asumiendo el costo. Pero las pruebas muestran que los consumidores y las empresas estadounidenses están pagando por los aranceles que la administración ha implementado como sus palancas de política preferidas.
“Se ha demostrado que, incluso en esta etapa tan tardía, los aranceles no han causado inflación, ni ningún otro problema para América, aparte de las enormes cantidades de EFECTIVO que están entrando en las arcas de nuestro Tesoro”, publicó Trump en su sitio de redes sociales, Truth Social, a principios de este mes. “Además, se ha demostrado que, en su mayoría, los consumidores ni siquiera están pagando estos aranceles, son principalmente las empresas y los gobiernos, muchos de ellos extranjeros, quienes están asumiendo los costos.”
La publicación de Trump no incluyó ninguna justificación para sus afirmaciones.
Hay un campo de evidencia creciente en sentido contrario: los datos económicos, la investigación académica, los gastos de las empresas y las experiencias de primera mano de las personas están mostrando que son las empresas y los consumidores estadounidenses quienes están viendo costos cada vez más altos debido a los aranceles.
Se espera que esa carga solo se vuelva más pesada en los meses — y, potencialmente, años — venideros a medida que más aranceles entren en vigor y otros se asienten más profundamente en las cadenas de suministro.
Lo que muestran los últimos datos
Si los exportadores extranjeros están absorbiendo los costos de los aranceles, una posible forma de ver eso en los datos económicos de EE. UU. es si están reduciendo sus precios de exportación previos al arancel.
Si ese es el caso, aparecería como precios de importación de EE.UU. más bajos o en caída.
Sin embargo, los datos de los últimos meses han mostrado que los precios de importación (que excluyen los costos de aranceles, seguros y costos de envío) se han mantenido en su mayoría estables. Han aumentado un 0.5% desde las elecciones de noviembre y un 0.2% desde marzo, después de lo cual se anunciaron la mayoría de los nuevos aranceles, según una nota reciente de Pantheon Macroeconomics.
“Un argumento que parecía plausible hasta hace poco era que los precios de importación habían sido sostenidos por el acopio previo a los aranceles en [la última parte de 2024 y los primeros tres meses de 2025], lo que hizo que las importaciones de bienes se dispararan a niveles récord,” escribieron los economistas de Pantheon Samuel Tombs y Oliver Allen en una nota del 19 de agosto. “Eso dejó a los exportadores extranjeros con un gran número de pedidos, proporcionando poco incentivo para reducir los precios previos a los aranceles para seguir siendo competitivos. Pero los precios de importación han permanecido resistentes a pesar de que las importaciones de bienes cayeron muy bruscamente en [el segundo trimestre], lo que sugiere que es poco probable una fuerte caída de precios en el futuro.”
Una mirada más granular a los datos de precios de importación indica que hay una ligera caída en los precios de importación desde China; sin embargo, para la gran mayoría de los países, ha sido básicamente plano, dijo Olu Sonola, jefe de investigación económica de EE. UU. en Fitch Ratings, a CNN en una entrevista.
Historia Continúa “Eso te está diciendo que todo eso lo pagan los importadores”, dijo. “Ahora es una cuestión de, ¿es el fabricante, son los minoristas, o es la pequeña empresa que lo está trayendo? Ahora tienen que averiguar, ‘¿Cuánto de esto puedo asumir, y cuánto de esto pasaré?'
“Es muy probable que pasen la mayor parte de esto”, añadió.
Hasta este punto, los consumidores han estado mayormente protegidos de precios notablemente más altos.
Contenedores de envío en la Terminal del Pacífico en el Puerto de Los Ángeles en California el 8 de julio. - Eric Thayer/Bloomberg/Getty Images Hasta junio, los consumidores estadounidenses habían absorbido el 22% de los costos de aranceles, pero se esperaba que esa proporción aumentara al 67% para octubre, según una estimación del 10 de agosto de los economistas de Goldman Sachs. Esa evaluación llevó a una demanda de Trump para que el gigante de las inversiones despidiera a su economista jefe.
Los economistas de Goldman Sachs dijeron que esperan que aproximadamente el 70% de los costos directos de los aranceles recaigan eventualmente sobre el consumidor, y que el total podría aumentar hasta el 100% si se incluyen los efectos colaterales de los productores nacionales que aumentan sus precios (algo que ya ha ocurrido y se espera que continúe — más sobre eso a continuación).
Hay una larga lista de razones por las cuales los aumentos de precios impulsados por aranceles son un proceso lento: las empresas llenaron sus almacenes con productos antes de los aranceles; los costos más altos se han repartido entre las entidades a lo largo de la cadena de suministro, lo que ha disminuido el impacto en la tienda minorista; y el enfoque intermitente de Trump hacia los aranceles ha significado que la mayor parte de ellos no entró en vigor durante meses, y muchos artículos están exentos (por lo menos por ahora).
Al mismo tiempo, la inflación ha permanecido relativamente controlada por razones tanto buenas como no tan buenas: tendencias deflacionarias en áreas clave, marcando un continuo desajuste de las escaseces y picos de precios de la era pandémica; precios del gas en caída ( han bajado un 9.5% desde julio del año pasado ) en medio de la incertidumbre económica global; y luego debido a la demanda del consumidor deprimida en áreas como los viajes.
Aún así, los recientes informes de inflación del Índice de Precios al Consumidor revelan aumentos en el costo de ciertos productos importados de los que Estados Unidos depende en gran medida, incluidos los muebles para el hogar, la ropa de cama, las herramientas, los juguetes y los artículos deportivos.
Inflación oculta impulsada por aranceles y sangrado lento
A partir del 8 de agosto, los bienes importados costaban un 5% más de lo que predecían las tendencias anteriores a los aranceles y los bienes producidos localmente están un 3% más altos, según una nueva investigación del profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, Alberto Cavallo, y sus colegas.
Cavallo, en una entrevista con CNN, dijo que espera que la transferencia continúe en incrementos constantes, pero podría estar limitada en algunos casos dependiendo de la competitividad de la categoría de producto y la industria.
“Creo que podría tomar más de un año para que veamos algunos de los efectos de estos aranceles”, dijo. “Pero un año a partir de ahora, tal vez dos años a partir de ahora, notaremos que los consumidores terminaron pagando una cantidad significativa de los aranceles, incluso si no notaron los aumentos de inmediato.”
Una nueva investigación de la semana pasada del Banco de la Reserva Federal de Atlanta mostró que las empresas — aquellas directamente expuestas a los aranceles y aquellas que no lo están — esperan aumentar los precios este año.
A finales de 2024, las empresas encuestadas anticiparon aumentar sus precios en un 2.5% durante el año siguiente. A mediados de mayo, esas estimaciones se dispararon al 3.5%, según la Fed de Atlanta, que encontró que existía poca diferencia en las expectativas de crecimiento de precios de las empresas con o sin exposición extranjera.
Sin embargo, la encuesta mostró algunos aumentos más pronunciados esperados entre los servicios, las empresas proveedoras, lo que generó preguntas sobre si estos aumentos de precios podrían generar un impulso inflacionario como se vio hace tres años.
“La principal preocupación respecto al impacto de los aranceles es si experimentaremos el mismo fenómeno que presenciamos durante la pandemia. Es decir, ¿se extenderán las presiones sobre los precios más allá de solo los precios que están directamente afectados por el aumento de los derechos de importación?” Escribieron los investigadores de la Fed de Atlanta en el informe.
Un comprador carga artículos en un vehículo fuera de una tienda Walmart en San Leandro, California, el 19 de agosto. - David Paul Morris/Bloomberg/Getty Images Pero en los próximos meses, se espera que el traspaso de los aranceles sea gradual y prolongado, dijo Matt Bush, un economista estadounidense de Guggenheim Investments, en una entrevista con CNN.
"Las empresas dicen que están trabajando tanto con proveedores como con consumidores para ayudar a compartir parte de la carga de costos", dijo Bush. "Indican que están dispuestos a asumir algunos de los costos por ahora. Pero creo que a medida que se den cuenta de que estos aranceles no van a bajar, comenzarán a trasladar más a los consumidores."
El minorista más grande del mundo dijo lo mismo el jueves: el CEO de Walmart, Doug McMillon, dijo que los costos de la compañía han aumentado cada semana debido a los aranceles, pero que intentarán mantener los precios bajos "por tanto tiempo como podamos."
Pequeños aumentos con el tiempo podrían facilitar las cosas a algunos consumidores; sin embargo, para otros —especialmente aquellos con poco o nada de margen en sus presupuestos— esa lenta acumulación podría sentirse como una lenta pérdida.
“Los estadounidenses de bajos ingresos son tristemente hábiles en equilibrar sus gastos y tratar de hacer que cada centavo cuente”, escribió Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union, en un correo electrónico a CNN. “Puede que un semana prescindan de carne o café para comprar zapatos para sus hijos. La semana siguiente, pueden omitir un pago del coche para cubrir su factura eléctrica y un gasto médico. Es un equilibrio constante en el que asignan dinero a su necesidad más urgente en ese momento.”
Los minoristas y las grandes marcas saben que muchos estadounidenses viven de cheque en cheque, por lo que están utilizando "sneakflation" para trasladar las tarifas en pequeños incrementos con la esperanza de que los consumidores no lo noten o puedan absorberlo mejor, añadió Long.
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