El fundador de Curve propone aumentar la tasa de interés base de crvUSD para hacer frente al riesgo de desanclaje

Recientemente, el stablecoin crvUSD de Curve ha experimentado un ligero desacoplamiento, con un precio ligeramente por debajo de 1 USD. Para hacer frente a esta situación, el fundador de Curve presentó una propuesta en el foro de gobernanza, sugiriendo aumentar significativamente la tasa de interés base de crvUSD. Esta propuesta tiene como objetivo incentivar a los usuarios a pagar sus préstamos mediante el aumento del costo de los préstamos, para así impulsar el precio de crvUSD de regreso a 1 USD.

Según los datos del mercado, el precio más bajo de crvUSD en la última semana fue de aproximadamente 0.99 USD, y el precio de negociación actual ronda los 0.996 USD. Como una moneda estable vinculada suavemente al dólar, el precio ideal de crvUSD debería mantenerse cerca de 1 USD. Cuando el precio se desvía de 1 USD, generalmente surgen comportamientos de arbitraje en el mercado para ajustar el precio. Sin embargo, las recientes experiencias de desvinculación de varias monedas estables similares indican que la efectividad del mecanismo de arbitraje puede estar en duda cuando el precio cae por debajo de 1 USD. Si el mercado pierde confianza en la moneda estable, anticipando que no podrá mantener su vinculación con el dólar a largo plazo, los usuarios pueden reducir su tenencia de esta moneda estable.

La nueva propuesta sugiere aumentar significativamente la tasa de interés base en todos los mercados de crvUSD. Para ETH y BTC no apostados, la tasa de interés base se propone aumentar del 5.8% al 11%; para ETH apostado, la tasa de interés base se propone aumentar del 8.6% al 15%. Se espera que este ajuste haga que la tasa de interés de préstamo real aumente considerablemente, por ejemplo, la tasa de interés de préstamo de ETH podría aumentar del 6.97% al 13.2%, y la tasa de interés de préstamo de wstETH podría aumentar del 11.3% al 19.7%.

crvUSD utiliza un mecanismo de tasa de interés dinámica, donde la tasa final no solo depende de la tasa base, sino que también se ve afectada por el rendimiento del precio de crvUSD y la proporción de deuda del PegKeeper. El efecto esperado de la propuesta es: al aumentar la tasa base, se elevará la tasa de interés de los préstamos de crvUSD; una alta tasa de interés incentivará a los usuarios de préstamos a comprar crvUSD para pagar sus deudas; una vez que el precio de crvUSD se recupere, el aumento adicional de la tasa de interés debido a la desvinculación disminuirá o desaparecerá; el PegKeeper comenzará a generar deuda, lo que hará que la tasa de interés de los préstamos de crvUSD vuelva a caer por debajo de la tasa base.

PegKeeper es un contrato inteligente diseñado para gestionar la deuda de crvUSD, manteniendo la estabilidad del precio de crvUSD al realizar operaciones cerca del precio de anclaje. Cuando hay escasez de crvUSD, PegKeeper acuña nuevos crvUSD; cuando hay un exceso de suministro, los recompra y los quema. La situación de la deuda de PegKeeper afecta directamente la tasa de interés de los préstamos de crvUSD: la tasa de interés alcanza su límite máximo cuando la deuda es cero y cae al límite mínimo cuando la deuda es máxima.

La propuesta ha sido votada en Curve DAO, obteniendo un 100% de tasa de apoyo. Actualmente, la propuesta ha entrado en vigor y la tasa de interés para colateralizar wstETH para pedir crvUSD ha aumentado al 19.94%. Se espera que esta alta tasa de interés impulse a algunos usuarios a pagar sus préstamos. Sin embargo, queda por ver si esta medida podrá estabilizar efectivamente el precio de crvUSD a largo plazo en 1 USD, y si la deuda del PegKeeper aumentará, lo que reduciría la tasa de interés. Al mismo tiempo, también merece la pena observar el impacto que estos ajustes podrían tener en la aplicación real de crvUSD.