إثيريوم الموقع الاستراتيجي: من "حاسوب العالم" إلى "دفتر العالم"

يعتقد الكثير من الناس أن فيتاليك باترين يبرز أن إثيريوم هو "دفتر أستاذ عالمي" كاستراتيجية جديدة تمامًا، لكن في الواقع، قد اكتمل هذا التحول في وقت تنفيذ EIP-1559. تشغل العملات المستقرة 50% من حصة إثيريوم، مما يعزز مكانتها كطبقة تسوية مالية. دعونا نتعمق في هذا التحول:

1. المعنى الأساسي لـ EIP-1559 هو إعادة تعريف آلية استحواذ القيمة على شبكة إثيريوم الرئيسية. لم تعد تعتمد على زيادة حجم المعاملات لاستهلاك الغاز للحصول على القيمة، بل انتقلت إلى نموذج جديد.

قبل تنفيذ EIP-1559، كانت جميع المعاملات مركزة على الشبكة الرئيسية، مما أدى إلى استهلاك هائل للغاز من ETH. تظهر البيانات أن متوسط ETH المدمر يومياً في عام 2021 كان قريباً من عدة آلاف. كانت الشبكة الرئيسية لإثيريوم في ذلك الوقت مزدحمة بشكل شديد، وكان على Layer2 أيضاً الانخراط في منافسة الغاز عند تقديم بيانات التحقق من الدفعات، مما كان مكلفاً وصعب التنبؤ به.

أدى تنفيذ EIP-1559 إلى تغيير هذا الوضع: بعد إدخال آلية Base fee القابلة للتنبؤ، أصبحت تكلفة تقديم دفعات Layer2 على الشبكة الرئيسية مستقرة وقابلة للتحكم. وهذا يقلل بشكل كبير من عتبة تشغيل Layer2، مما يجعل المزيد من Layer2 قادرين على الاعتماد فقط على إثيريوم لإجراء التسويات النهائية.

من الناحية السطحية، يوفر EIP-1559 تسهيلات لـ Layer2، لكنه في الواقع يغير بشكل عميق منطق التقاط قيمة إيثريوم: من "نمو استهلاكي" يعتمد على التداولات عالية التردد في الشبكة الرئيسية إلى "نمو ضريبي" يعتمد على طلب التسوية في Layer2.

هذا التحول يجعل دور إثيريوم أكثر شبهاً بنظام تسوية مركزي، حيث تتعامل Layer2 مع المعاملات اليومية، ولكن يجب عليها تقديم بيانات الدفعات إلى الشبكة الرئيسية بانتظام وإحراق ETH، مما يشكل علاقة مشابهة للضرائب. هذه هي بالضبط تجسيد لموقع "دفتر العالم".

2. القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم حاليا تتجاوز 250 مليار دولار، حيث تحتل ايثر 50% من الحصة، وقد ارتفعت هذه النسبة بعد تنفيذ EIP-1559. السبب في جذب ايثر لمثل هذا القدر من رأس المال يعود أساسا إلى علاوة الأمان التي لا يمكن استبدالها.

بشكل محدد، فإن إجمالي كمية العملات المستقرة USDT و USDC على إثيريوم يتجاوز بكثير الشبكات العامة الأخرى. هذا الاختيار ليس بسبب سرعة المعاملات أو تكاليفها، بل لأن قفل مئات المليارات من الدولارات من ETH على إثيريوم يوفر أمانًا اقتصاديًا لا مثيل له، وهو أمر حيوي للمؤسسات التي تدير أصولًا كبيرة.

مع التزايد الكبير للستابل كوين على إثيريوم، تشكلت حلقة نمو معززة ذاتياً: زيادة حجم الستابل كوين تؤدي إلى عمق أكبر في السيولة، مما يجذب المزيد من بروتوكولات DeFi لاختيار إثيريوم، مما ينتج عنه مزيد من الطلب على الستابل كوين، وجذب المزيد من رؤوس الأموال. هذه العملية تعزز باستمرار من مكانة إثيريوم كدفتر حسابات عالمي.

3. مع تركيز الشبكة الرئيسية لإيثريوم على أن تصبح طبقة تسوية "بنك مركزي"، أصبح تحديد استراتيجية النظام البيئي بأكمله أكثر وضوحًا: تتولى كل Layer2 مسؤولية التداولات عالية التردد، بينما تركز الشبكة الرئيسية لإيثريوم على التسوية النهائية، مما يجعل التوزيع واضحًا وفعالًا. ستستمر كل عملية تسوية من Layer2 إلى الشبكة الرئيسية في تدمير ETH، مما يعزز تأثير الانكماش.

ومع ذلك، تظهر البيانات الواقعية أن ازدهار Layer2 لم يساهم في تقليص إثيريوم كما هو متوقع. انخفض متوسط كمية الحرق اليومي على الشبكة الرئيسية بشكل كبير، بينما تتزايد أحجام التداول والأرباح في Layer2 بسرعة. وقد أثار هذا الظاهرة بعض القلق: حيث انتقل المستخدمون بكثافة إلى Layer2، مما أدى إلى انخفاض حجم التداول على الشبكة الرئيسية، رغم أن Layer2 يتقاضى رسومًا كبيرة يوميًا، إلا أن "رسوم الحماية" المقدمة للشبكة الرئيسية كانت منخفضة نسبيًا.

على الرغم من ذلك، فإن هذه المشكلة ليست كافية لزعزعة مكانة إثيريوم كدفتر أستاذ عالمي. إن تراكم كميات كبيرة من العملات المستقرة، وضمانات تقارب الألف مليار دولار، وأكبر نظام بيئي DeFi في العالم، كل ذلك يثبت أن رأس المال يختار إثيريوم بسبب سلطته في التسوية، وليس ازدهار معاملات نظام Layer2.

يبدو أن فيتالك بوتيرين قد أدرك هذه المشكلة، وهو يحاول تحسين أداء شبكة إثيريوم الرئيسية لتجنب أن تصبح Layer2 عائقًا أمام التطور العام لإثيريوم. لكن في الواقع، لا توجد علاقة مباشرة بين حالة تطوير Layer2 وتحديد إثيريوم كدفتر أستاذ عالمي.

يؤكد فيتاليك أن موضع "دفتر السجلات العالمي" يشبه إلى حد كبير تأكيدًا رسميًا لواقع قائم. إن تنفيذ EIP-1559 يمثل نقطة تحول تاريخية في تحول إثيريوم من "الحاسوب العالمي" إلى "البنك المركزي العالمي".

إذا كنت تعتقد أن اتجاه تطوير العملات المشفرة في المستقبل هو دمج بنية DeFi على السلسلة مع التمويل التقليدي، فإن إثيريوم باعتبارها "البنك المركزي العالمي" يكفي لتأكيد مكانتها، وليس ازدهار نظام Layer2 هو العامل الحاسم.

بالطبع، إذا كنت تعتقد أن صعود إثيريوم يجب أن يعتمد على قوة بيئة Layer2، فقد لا تكون هذه التحليل مناسبة.