ترميز الأصول(RWAs) يشير إلى تسجيل ملكية أو حقوق قانونية للأصول الملموسة أو غير الملموسة في شكل رموز رقمية على البلوكشين. تشمل هذه العملية مجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العقارات، السلع، الأعمال الفنية، المقتنيات، الملكية الفكرية والأدوات المالية.
ترميز الأصول من خلال تحقيق الملكية الجزئية يزيد من سيولة الأصول، مما يجعل الفرص الاستثمارية التي كانت متاحة فقط للأفراد ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين أكثر انتشارًا. يضمن دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في البلوكشين شفافية سجلات الملكية، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. في الوقت نفسه، توفر الأصول المرمزة المتداولة في البورصات اللامركزية إمكانية وصول وكفاءة غير مسبوقتين في السوق.
وفقًا للتحليل، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية الإجمالية لمختلف الأصول المرمزة ( بحلول عام 2030، باستثناء العملات المشفرة وعملات الاستقرار )، إلى حوالي 2 تريليون دولار أمريكي، وفي حالة التفاؤل يمكن أن تصل إلى 4 تريليون دولار أمريكي، وفي حالة التشاؤم قد تصل إلى 1 تريليون دولار أمريكي. لا تشمل هذه التقديرات عملات الاستقرار لتجنب الحساب المزدوج.
النظام الحالي
ترميز الأصول في العالم الحقيقي يتم من خلال blockchain أو دفتر الأستاذ الموزع المماثل لتمثيل ملكية الأصول خارج السلسلة في شكل عملة رقمية. هذه العملية تربط خصائص الأصول وملكيتها وقيمتها بصيغتها الرقمية. تعتبر العملات كأداة لحيازة رقمية، مما يمكّن حامليها من المطالبة بملكية الأصول الأساسية.
تاريخياً، كانت الشهادات المادية تُستخدم لإثبات ملكية الأصول. ورغم فائدتها، إلا أن هذه الشهادات عرضة للسرقة، الفقدان، التزوير وغسيل الأموال. في الثمانينات، بدأت أدوات الحيازة الرقمية تظهر كحل محتمل. ومع ذلك، وبسبب القيود المفروضة على القدرة الحاسوبية وتقنيات التشفير في ذلك الوقت، لم تتمكن هذه الأدوات من تحقيق النجاح. بدلاً من ذلك، اتجهت الصناعة المالية نحو أنظمة التسجيل الإلكترونية المركزية لتسجيل الأصول الرقمية. على الرغم من أن هذه الأصول غير الورقية قد جلبت بعض الكفاءة، إلا أن طبيعتها المركزية تتطلب مشاركة العديد من الوسطاء، مما أدى إلى إدخال تكاليف جديدة ومشكلات عدم كفاءة.
نظام قائم على تقنية دفتر الأستاذ الموزع
أصبح من الممكن إعادة النظر في مفهوم الأوراق المالية الرقمية أو العملات بفضل تطور تقنية السجل الموزع (DLT).
يتكون DLT من مجموعة من البروتوكولات والإطارات التي تمكن أجهزة الكمبيوتر من اقتراح والتحقق من المعاملات في الشبكة، مع الحفاظ على تزامن السجلات. من خلال طريقة حفظ السجلات الموزعة، تنقل هذه التقنية المسؤولية من سلطة مركزية واحدة. تقلل هذه اللامركزية من الأعباء الإدارية، وتقلل من مخاطر أعطال النظام الناتجة عن الاعتماد على الكيانات المركزية، مما يجعل النظام أكثر مرونة.
حلول لامركزية
تعد تقنية البلوك تشين نوعًا من تقنيات دفاتر السجلات الموزعة، وتعمل من خلال شبكة حواسيب غير مركزية. يمكن إصدار العملات على نوعين من سلاسل الكتل: سلاسل الكتل الخاصة المصرح بها وسلاسل الكتل العامة غير المصرح بها.
تُدار سلسلة الإذن الخاصة بواسطة كيان مركزي، وتقيّد وصول مستخدمين محددين، مما يشكّل نظامًا بيئيًا مُتحكمًا. بينما لا تتطلب سلسلة الإذن العامة أي سلطة مركزية للتحكم، وتوفر وصولًا مفتوحًا لجميع المستخدمين. عند إصدار العملة على سلسلة الإذن العامة، يمكن دمجها مع بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يعزز من فائدتها وقيمتها.
اختيار البلوكشين يحدد مستوى التحكم الذي يمكن أن يحتفظ به مُصدر العملة. بالمقارنة مع سلاسل البلوكشين الخاصة المرخصة، تمنح سلاسل البلوكشين العامة غير المرخصة مُصدر العملة سلطات تحكم أقل. يجب أن يتماشى اختيار هيكل البلوكشين مع أهداف المُصدر والوظيفة المتوقعة للعملة.
تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لترميز الأصول في تحقيق الأتمتة من خلال العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج على البلوكشين، يتم تنفيذها عندما يستوفي الطرفان شروطًا معينة. تقوم هذه العقود بأتمتة المعاملات المالية والمهام الإدارية، مما يقلل من الحاجة إلى العمل اليدوي والوسطاء. من خلال القضاء على مخاطر الطرف المقابل، تجعل هذه الأتمتة العمليات أكثر كفاءة وأمانًا، مما يتيح تحويلات أسرع وأقل تكلفة.
ترميز الأصول
يمكن تحليل ترميز الأصول في العالم الحقيقي من خلال خاصيتين رئيسيتين: الشكل الاقتصادي للأصل والتحقق من الملكية. يشمل الشكل الاقتصادي الخصائص الاقتصادية للأصل، بينما يتطلب التحقق من الملكية دفتر أستاذ، يمكن أن يكون خارج السلسلة أو على السلسلة.
فهم الفرق بين الأصول المعززة رقميًا والأصول الأصلية الرقمية أمر بالغ الأهمية. الأصول المعززة رقميًا تحافظ على الملكية من خلال دفتر أستاذ خارجي، بينما تستخدم رموز blockchain كشكل رقمي. من ناحية أخرى، الأصول الأصلية الرقمية هي في جوهرها رقمية، حيث تمثل رموزها القيمة والملكية مباشرة.
ترميز الأصول أربع طرق تشمل:
الملكية المباشرة: تعمل العملات الرقمية كسجل رسمي للملكية.
1:1 دعم الأصول عملة: يحتفظ الوصي بالأصول ويصدر عملة تمثل الحقوق المباشرة للأصل الأساسي.
رموز الأصول المرهونة بشكل مفرط: إصدار رموز الأصول من خلال رهن أصول مختلفة عن تلك المتوقعة التي تمثل الأصول أو الحقوق المرتبطة بها.
عملة غير مضمونة بالكامل: إصدار يهدف إلى تتبع قيمة أصل معين ولكنه غير مغطى بالكامل.
مزايا ترميز الأصول
ترميز الأصول في العالم الحقيقي يتم بشكل رئيسي من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) لزيادة الكفاءة. تشمل المزايا الرئيسية:
التسوية الذرية: تنفيذ مرحلتين من الصفقة في وقت واحد من خلال العقود الذكية، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل.
تحسين السيولة: تعزيز قابلية تحويل الأصول، مما يجعل الأصول التي كانت غير قابلة للتداول قابلة للتداول.
تقليل الوسطاء: الهيكل البياني اللامركزي يمكّن العقود الذكية من استبدال المؤسسات الوسيطة التقليدية.
تحقيق الأتمتة: تنفيذ المهام تلقائيًا بموجب الشروط المحددة من خلال العقود الذكية.
تعزيز الامتثال: من خلال توحيد وأتمتة العمليات، تجعل الامتثال أكثر كفاءة وتوحيداً.
صانع السوق الآلي: تتطابق العقود الذكية تلقائيًا بين المشترين والبائعين من خلال تجمع السيولة.
مخاطر وتكاليف ترميز الأصول RWA
على الرغم من أن ترميز الأصول يوفر العديد من المزايا، إلا أن اعتماده لا يزال يواجه تحديات كبيرة. تأتي المخاطر الرئيسية من التقنية الأساسية والاعتبارات التنظيمية. تشمل المخاوف التقنية الثغرات الأمنية، قيود قابلية التوسع في الأنظمة، عمليات التسوية، استقرار الشبكة، والمشكلات المتعلقة بالكفاءة. تتعلق القضايا الرئيسية التنظيمية بالامتثال لمكافحة غسل الأموال، إطار الحوكمة، التحقق من الهوية، وحماية البيانات والخصوصية.
سلوك المستثمرين وديناميات السوق قد جلبت أيضًا تعقيدات إضافية. تشمل مخاطر السوق احتمال المبالغة في تقدير الأصول، وزيادة تقلب الأسعار. كما أن استهلاك الطاقة العالي لآليات توافق blockchain أثار مخاوف بيئية.
الانتقال إلى نظام مالي مرمز يتطلب تكاليف ضخمة، بما في ذلك تغييرات البنية التحتية، وتكامل الأنظمة، والأنشطة التعليمية، فضلاً عن نفقات استهلاك الطاقة. لتحقيق الفوائد الكاملة للترميز في المجال المالي، يجب معالجة هذه التحديات المتعددة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترميز الأصول في العالم الحقيقي: تحليل تقني وتوقعات سوق بقيمة 20 تريليون دولار بحلول عام 2030
تحليل تقني لآلية ترميز الأصول في العالم الحقيقي
ترميز الأصول(RWAs) يشير إلى تسجيل ملكية أو حقوق قانونية للأصول الملموسة أو غير الملموسة في شكل رموز رقمية على البلوكشين. تشمل هذه العملية مجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العقارات، السلع، الأعمال الفنية، المقتنيات، الملكية الفكرية والأدوات المالية.
ترميز الأصول من خلال تحقيق الملكية الجزئية يزيد من سيولة الأصول، مما يجعل الفرص الاستثمارية التي كانت متاحة فقط للأفراد ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين أكثر انتشارًا. يضمن دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في البلوكشين شفافية سجلات الملكية، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. في الوقت نفسه، توفر الأصول المرمزة المتداولة في البورصات اللامركزية إمكانية وصول وكفاءة غير مسبوقتين في السوق.
وفقًا للتحليل، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية الإجمالية لمختلف الأصول المرمزة ( بحلول عام 2030، باستثناء العملات المشفرة وعملات الاستقرار )، إلى حوالي 2 تريليون دولار أمريكي، وفي حالة التفاؤل يمكن أن تصل إلى 4 تريليون دولار أمريكي، وفي حالة التشاؤم قد تصل إلى 1 تريليون دولار أمريكي. لا تشمل هذه التقديرات عملات الاستقرار لتجنب الحساب المزدوج.
النظام الحالي
ترميز الأصول في العالم الحقيقي يتم من خلال blockchain أو دفتر الأستاذ الموزع المماثل لتمثيل ملكية الأصول خارج السلسلة في شكل عملة رقمية. هذه العملية تربط خصائص الأصول وملكيتها وقيمتها بصيغتها الرقمية. تعتبر العملات كأداة لحيازة رقمية، مما يمكّن حامليها من المطالبة بملكية الأصول الأساسية.
تاريخياً، كانت الشهادات المادية تُستخدم لإثبات ملكية الأصول. ورغم فائدتها، إلا أن هذه الشهادات عرضة للسرقة، الفقدان، التزوير وغسيل الأموال. في الثمانينات، بدأت أدوات الحيازة الرقمية تظهر كحل محتمل. ومع ذلك، وبسبب القيود المفروضة على القدرة الحاسوبية وتقنيات التشفير في ذلك الوقت، لم تتمكن هذه الأدوات من تحقيق النجاح. بدلاً من ذلك، اتجهت الصناعة المالية نحو أنظمة التسجيل الإلكترونية المركزية لتسجيل الأصول الرقمية. على الرغم من أن هذه الأصول غير الورقية قد جلبت بعض الكفاءة، إلا أن طبيعتها المركزية تتطلب مشاركة العديد من الوسطاء، مما أدى إلى إدخال تكاليف جديدة ومشكلات عدم كفاءة.
نظام قائم على تقنية دفتر الأستاذ الموزع
أصبح من الممكن إعادة النظر في مفهوم الأوراق المالية الرقمية أو العملات بفضل تطور تقنية السجل الموزع (DLT).
يتكون DLT من مجموعة من البروتوكولات والإطارات التي تمكن أجهزة الكمبيوتر من اقتراح والتحقق من المعاملات في الشبكة، مع الحفاظ على تزامن السجلات. من خلال طريقة حفظ السجلات الموزعة، تنقل هذه التقنية المسؤولية من سلطة مركزية واحدة. تقلل هذه اللامركزية من الأعباء الإدارية، وتقلل من مخاطر أعطال النظام الناتجة عن الاعتماد على الكيانات المركزية، مما يجعل النظام أكثر مرونة.
حلول لامركزية
تعد تقنية البلوك تشين نوعًا من تقنيات دفاتر السجلات الموزعة، وتعمل من خلال شبكة حواسيب غير مركزية. يمكن إصدار العملات على نوعين من سلاسل الكتل: سلاسل الكتل الخاصة المصرح بها وسلاسل الكتل العامة غير المصرح بها.
تُدار سلسلة الإذن الخاصة بواسطة كيان مركزي، وتقيّد وصول مستخدمين محددين، مما يشكّل نظامًا بيئيًا مُتحكمًا. بينما لا تتطلب سلسلة الإذن العامة أي سلطة مركزية للتحكم، وتوفر وصولًا مفتوحًا لجميع المستخدمين. عند إصدار العملة على سلسلة الإذن العامة، يمكن دمجها مع بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يعزز من فائدتها وقيمتها.
اختيار البلوكشين يحدد مستوى التحكم الذي يمكن أن يحتفظ به مُصدر العملة. بالمقارنة مع سلاسل البلوكشين الخاصة المرخصة، تمنح سلاسل البلوكشين العامة غير المرخصة مُصدر العملة سلطات تحكم أقل. يجب أن يتماشى اختيار هيكل البلوكشين مع أهداف المُصدر والوظيفة المتوقعة للعملة.
تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لترميز الأصول في تحقيق الأتمتة من خلال العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج على البلوكشين، يتم تنفيذها عندما يستوفي الطرفان شروطًا معينة. تقوم هذه العقود بأتمتة المعاملات المالية والمهام الإدارية، مما يقلل من الحاجة إلى العمل اليدوي والوسطاء. من خلال القضاء على مخاطر الطرف المقابل، تجعل هذه الأتمتة العمليات أكثر كفاءة وأمانًا، مما يتيح تحويلات أسرع وأقل تكلفة.
ترميز الأصول
يمكن تحليل ترميز الأصول في العالم الحقيقي من خلال خاصيتين رئيسيتين: الشكل الاقتصادي للأصل والتحقق من الملكية. يشمل الشكل الاقتصادي الخصائص الاقتصادية للأصل، بينما يتطلب التحقق من الملكية دفتر أستاذ، يمكن أن يكون خارج السلسلة أو على السلسلة.
فهم الفرق بين الأصول المعززة رقميًا والأصول الأصلية الرقمية أمر بالغ الأهمية. الأصول المعززة رقميًا تحافظ على الملكية من خلال دفتر أستاذ خارجي، بينما تستخدم رموز blockchain كشكل رقمي. من ناحية أخرى، الأصول الأصلية الرقمية هي في جوهرها رقمية، حيث تمثل رموزها القيمة والملكية مباشرة.
ترميز الأصول أربع طرق تشمل:
الملكية المباشرة: تعمل العملات الرقمية كسجل رسمي للملكية.
1:1 دعم الأصول عملة: يحتفظ الوصي بالأصول ويصدر عملة تمثل الحقوق المباشرة للأصل الأساسي.
رموز الأصول المرهونة بشكل مفرط: إصدار رموز الأصول من خلال رهن أصول مختلفة عن تلك المتوقعة التي تمثل الأصول أو الحقوق المرتبطة بها.
عملة غير مضمونة بالكامل: إصدار يهدف إلى تتبع قيمة أصل معين ولكنه غير مغطى بالكامل.
مزايا ترميز الأصول
ترميز الأصول في العالم الحقيقي يتم بشكل رئيسي من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) لزيادة الكفاءة. تشمل المزايا الرئيسية:
التسوية الذرية: تنفيذ مرحلتين من الصفقة في وقت واحد من خلال العقود الذكية، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل.
تحسين السيولة: تعزيز قابلية تحويل الأصول، مما يجعل الأصول التي كانت غير قابلة للتداول قابلة للتداول.
تقليل الوسطاء: الهيكل البياني اللامركزي يمكّن العقود الذكية من استبدال المؤسسات الوسيطة التقليدية.
تحقيق الأتمتة: تنفيذ المهام تلقائيًا بموجب الشروط المحددة من خلال العقود الذكية.
تعزيز الامتثال: من خلال توحيد وأتمتة العمليات، تجعل الامتثال أكثر كفاءة وتوحيداً.
صانع السوق الآلي: تتطابق العقود الذكية تلقائيًا بين المشترين والبائعين من خلال تجمع السيولة.
مخاطر وتكاليف ترميز الأصول RWA
على الرغم من أن ترميز الأصول يوفر العديد من المزايا، إلا أن اعتماده لا يزال يواجه تحديات كبيرة. تأتي المخاطر الرئيسية من التقنية الأساسية والاعتبارات التنظيمية. تشمل المخاوف التقنية الثغرات الأمنية، قيود قابلية التوسع في الأنظمة، عمليات التسوية، استقرار الشبكة، والمشكلات المتعلقة بالكفاءة. تتعلق القضايا الرئيسية التنظيمية بالامتثال لمكافحة غسل الأموال، إطار الحوكمة، التحقق من الهوية، وحماية البيانات والخصوصية.
سلوك المستثمرين وديناميات السوق قد جلبت أيضًا تعقيدات إضافية. تشمل مخاطر السوق احتمال المبالغة في تقدير الأصول، وزيادة تقلب الأسعار. كما أن استهلاك الطاقة العالي لآليات توافق blockchain أثار مخاوف بيئية.
الانتقال إلى نظام مالي مرمز يتطلب تكاليف ضخمة، بما في ذلك تغييرات البنية التحتية، وتكامل الأنظمة، والأنشطة التعليمية، فضلاً عن نفقات استهلاك الطاقة. لتحقيق الفوائد الكاملة للترميز في المجال المالي، يجب معالجة هذه التحديات المتعددة.