لقد أصبحت Pendle بروتوكول عائد ثابت مسيطرًا في مجال DeFi، مما يمكّن المستخدمين من تداول العوائد المستقبلية وتأمين عوائد متوقعة على السلسلة.
في عام 2024، قادت Pendle تطوير السرد الرئيسي مثل LST، إعادة الرهن، واستقرار العوائد، وأصبحت هي نفسها المنصة المفضلة لإصدار الأصول.
في عام 2025، ستقوم Pendle بالتوسع خارج نظام EVM، لتتحول إلى طبقة عائد ثابت شاملة في DeFi، مستهدفة أسواق جديدة ومنتجات وشرائح مستخدمين، تشمل سوق العملات المشفرة الأصلية وسوق رأس المال المؤسسي.
يمكن تشبيه سوق المشتقات للعائدات في عالم DeFi بأحد أكبر الأسواق الفرعية في العالم المالي التقليدي - مشتقات أسعار الفائدة. إنه سوق يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار، وحتى نسبة صغيرة من هذا السوق تمثل فرصًا بمليارات الدولارات.
تقدم معظم منصات DeFi عائدات متغيرة فقط، مما يعرض المستخدمين لتقلبات السوق، لكن قدمت Pendle منتجات ذات معدلات ثابتة من خلال نظام شفاف وقابل للتجميع.
أعادت هذه الابتكار تشكيل مشهد سوق DeFi الذي تبلغ قيمته 120 مليار دولار، مما جعل Pendle بروتوكول العائد المهيمن. في عام 2024، نما TVL الخاص بـ Pendle بأكثر من 20 ضعفًا، ويمثل حاليًا أكثر من نصف حصة سوق العوائد، وهو خمسة أضعاف المنافس الثاني.
Pendle ليست مجرد بروتوكول عائد، بل تطورت لتصبح البنية التحتية الأساسية في DeFi، مما يدفع نمو السيولة لتلك البروتوكولات الرائدة.
البحث عن نقاط التوافق: من LST إلى Restaking
حصلت Pendle على اهتمام مبكر في السوق من خلال حل مشكلة أساسية في DeFi - تقلب العوائد وعدم قابليتها للتنبؤ. على عكس بعض المنصات، تتيح Pendle للمستخدمين تأمين عائد ثابت من خلال فصل رأس المال عن العوائد.
مع ظهور رموز الإيداع السائلة (LST)، ارتفعت نسبة اعتماد Pendle بشكل كبير لمساعدة المستخدمين في إطلاق سيولة الأصول المودعة. في عام 2024، نجحت Pendle في التقاط سرد إعادة الإيداع (Restaking) - حيث أصبح حوض eETH الخاص بها أكبر حوض في المنصة بعد أيام قليلة من إطلاقه.
يلعب Pendle اليوم دورًا حيويًا في نظام العائد على السلسلة بأكمله. سواء كان ذلك لتوفير أدوات التحوط لأسعار الفائدة المتقلبة أو كمحرك سيولة للأصول ذات العائد، فإن Pendle يتمتع بمزايا فريدة في مجالات النمو مثل الرموز المعاد تخزينها (LRT) والأصول العالمية الحقيقية (RWA) والأسواق النقدية على السلسلة.
Pendle V2: ترقية البنية التحتية
تقدم Pendle V2 رموز العائد الموحدة (SY) لتوحيد طريقة تغليف الأصول المدرة للعائد. وهذا يحل محل الحلول المخصصة والمتناثرة في V1، مما يحقق سكًا سلسًا ل"رمز رأس المال" (PT) و"رمز العائد" (YT).
تم تصميم AMM الخاص بـ Pendle V2 للتداول PT-YT، مما يوفر كفاءة رأس المال أعلى وآلية تسعير أفضل. استخدم الإصدار الأول نموذج AMM العام، بينما قدم الإصدار الثاني معلمات ديناميكية (مثل rateScalar و rateAnchor)، والتي يمكن تعديلها بمرور الوقت لتحسين السيولة، وتقليل الفجوة السعرية، وتحسين اكتشاف العائد، وتقليل الانزلاق.
قامت Pendle V2 أيضًا بترقية بنية التسعير، ودمجت أداة التنبؤ الأصلية TWAP في AMM، مما استبدل نموذج V1 الذي يعتمد على أدوات التنبؤ الخارجية. تقلل هذه المصادر البيانية على السلسلة من مخاطر التلاعب، وتزيد من الدقة. بالإضافة إلى ذلك، أضافت Pendle V2 وظيفة دفتر الطلبات، مما يوفر آلية بديلة لاكتشاف الأسعار عندما يتجاوز نطاق أسعار AMM.
بالنسبة لمزودي السيولة (LP)، يوفر Pendle V2 آلية حماية أقوى. تتكون تجمعات الأموال الآن من أصول مرتبطة بشكل كبير، وقد صُمم AMM لتقليل الخسائر غير الدائمة إلى أقصى حد، خاصة بالنسبة لـ LP الذين يحتفظون حتى الاستحقاق - في V1، بسبب عدم تخصص الآلية بشكل كافٍ، كانت نتائج أرباح LP أكثر صعوبة في التنبؤ.
اختراق حدود EVM: دخول سولانا وهايبرليكيد وTON
تخطط Pendle للتوسع إلى Solana و Hyperliquid و TON، مما يمثل نقطة تحول رئيسية في خارطة طريقها لعام 2025. حتى الآن، كانت Pendle محصورة دائمًا في نظام EVM البيئي - ومع ذلك، تسيطر Pendle على أكثر من 50% من حصة السوق في مجال العائد الثابت.
ومع ذلك، أصبحت تعددية السلاسل في العملات المشفرة اتجاهًا، من خلال استراتيجية Citadel لتجاوز جزيرة EVM، ستصل Pendle إلى مجموعات تمويل جديدة وشرائح مستخدمين.
أصبحت سولانا محورًا رئيسيًا للـ DeFi ونشاط التداول - حيث سجلت TVL في يناير ذروة تاريخية بلغت 14 مليار دولار، مع قاعدة مستثمرين قوية، وسوق LST الذي ينمو بسرعة.
تعتبر Hyperliquid رائدة في مجال البنية التحتية للعقود الآجلة الدائمة المتكاملة، بينما تعتمد TON على قمع المستخدمين الأصليين في Telegram. كلا النظامين البيئيين ينموان بسرعة، لكنهما يفتقران إلى بنية تحتية ناضجة للعائدات. ومن المتوقع أن تسد Pendle هذه الفجوة.
إذا تم نشره بنجاح، ستعمل هذه الإجراءات على توسيع إجمالي حجم السوق القابل للوصول من Pendle بشكل كبير. قد يؤدي التقاط تدفقات الأموال الثابتة على سلاسل غير EVM إلى زيادة TVL بمئات الملايين من الدولارات. والأهم من ذلك، ستعزز هذه الخطوة مكانة Pendle ليس فقط كبروتوكول أصلي على الإيثيريوم، بل كالبنية التحتية لعائدات DeFi الثابتة عبر سلاسل الكتل الرئيسية.
احتضان المالية التقليدية: بناء نظام وصول إلى العائدات متوافق مع القوانين
تتمثل خطوة رئيسية أخرى في خارطة طريق Pendle لعام 2025 في إطلاق إصدار Citadel المتوافق مع KYC المصمم خصيصًا لرأس المال المؤسسي. يهدف هذا الحل إلى ربط فرص العائدات على السلسلة بأسواق رأس المال التقليدية الخاضعة للتنظيم من خلال توفير قنوات وصول لمنتجات الدخل الثابت الأصلية المشفرة المنظمة.
ستتعاون هذه الخطة مع بعض البروتوكولات، حيث سيتم إدارة هيكل SPV المستقل بواسطة مديري استثمار مرخصين. هذه الإعدادات تزيل نقاط الاحتكاك الرئيسية مثل الحفظ، والامتثال، والتنفيذ على السلسلة، مما يمكّن المستثمرين المؤسسيين من المشاركة في منتجات Pendle للعائد من خلال هيكل قانوني مألوف.
تجاوز حجم سوق السندات العالمية 100 تريليون دولار أمريكي، حتى لو كانت الأموال المؤسسية مخصصة فقط لنسبة صغيرة على السلسلة، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق عشرات المليارات من الدولارات. تظهر دراسة أنغ و-باتنون لعام 2024 أن 94% من المستثمرين المؤسسيين يعترفون بالقيمة طويلة الأجل للأصول الرقمية، وأكثر من نصفهم يقومون بزيادة التخصيص.
تتوقع شركة ماكينزي أن يصل حجم سوق التوكنينغ إلى 2-4 تريليون دولار في العقد 2030. على الرغم من أن Pendle ليست منصة توكنينغ، إلا أنها تلعب دورًا رئيسيًا في هذا النظام البيئي من خلال توفير اكتشاف الأسعار، والتحوط، ووظائف التداول الثانوي لمنتجات العائد التوكنينغ - سواء كانت سندات حكومية توكنينغ أو عملات مستقرة ذات عائد، يمكن أن تكون Pendle بمثابة طبقة بنية تحتية للدخل الثابت لاستراتيجيات المؤسسات.
المالية الإسلامية: 4.5 تريليون دولار من الفرص الجديدة
تخطط Pendle أيضًا لإطلاق خطة Citadel المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، التي تخدم سوق التمويل الإسلامي العالمي الذي تبلغ قيمته 4.5 تريليون دولار - يشمل هذا القطاع أكثر من 80 دولة، وقد حقق معدل نمو سنوي مركب يبلغ 10٪ على مدار العقد الماضي، خاصة في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.
تعيق القيود الدينية الصارمة المستثمرين المسلمين عن المشاركة في DeFi لفترة طويلة، لكن هيكل PT/YT الخاص بـ Pendle يمكن تصميمه بمرونة ليكون متوافقًا مع الشريعة الإسلامية، وقد تكون شكله مشابهة للسندات الإسلامية (Sukuk).
إذا تم إنجاحه، فإن Citadel لن يوسع فقط التغطية الإقليمية لـ Pendle، بل سيثبت أيضًا قدرة DeFi على التكيف مع أنظمة التمويل المتعددة - مما يعزز من مكانة Pendle كالبنية التحتية العالمية للإيرادات الثابتة على السلسلة.
دخول سوق معدل تكلفة التمويل
تعتبر بوروس واحدة من أهم المحفزات في خريطة طريق بندل 2025، وتهدف إلى إدخال تداول الفائدة الثابتة في سوق معدلات رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة. على الرغم من أن بندل V2 قد أرست مكانتها كزعيمة في سوق توكنات العائدات الفورية، فإن بوروس تخطط لتوسيع نطاق أعمالها إلى أكبر وأشد مصادر العائدات تقلبًا في مجال التشفير - معدلات رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة.
السوق الحالي للعقود الآجلة الدائمة لديه عقود مفتوحة تتجاوز 150 مليار دولار أمريكي، ومتوسط حجم التداول اليومي يبلغ 200 مليار دولار أمريكي، وهذا سوق ضخم ولكن أدوات التحوط فيه تعاني من نقص شديد.
يخطط Boros لتوفير عوائد أكثر استقرارًا لبعض البروتوكولات من خلال تنفيذ معدل تمويل ثابت - وهذا أمر بالغ الأهمية للمؤسسات التي تدير استراتيجيات كبيرة الحجم.
بالنسبة لـ Pendle، فإن هذا التصميم يحتوي على قيمة كبيرة. لا يقتصر الأمر على أن Boros من المتوقع أن يفتح سوقًا جديدة بقيمة مليارات الدولارات، بل حقق أيضًا ترقية لموقع البروتوكول - من تطبيقات عوائد DeFi إلى منصة تداول أسعار الفائدة على السلسلة، وقد أصبح موقعه الوظيفي يقارب منصات تداول أسعار الفائدة في التمويل التقليدي مثل CME أو JPMorgan.
عززت Boros أيضًا الميزة التنافسية طويلة الأجل لـ Pendle. على عكس السعي وراء الاتجاهات الساخنة في السوق، تقوم Pendle بتأسيس بنية تحتية للإيرادات المستقبلية: سواء كانت أرصدة التمويل أو استراتيجيات الاحتفاظ بالأصول، فإنها توفر أدوات عملية للمتداولين وإدارات إدارة الأموال.
نظراً لعدم وجود حلول قابلة للتوسع لأسعار التمويل في مجالات DeFi و CeFi حالياً، من المتوقع أن تحقق Pendle ميزة تنافسية كبيرة. إذا تم تنفيذ ذلك بنجاح، ستعمل Boros على تعزيز حصة Pendle في السوق، وجذب مجموعة جديدة من المستخدمين، وتعزيز مكانتها كجزء أساسي من بنية DeFi التحتية للعائد الثابت.
الفريق الأساسي والتخطيط الاستراتيجي
تم تأسيس Pendle Finance من قبل المطورين المجهولين TN و GT و YK و Vu في منتصف عام 2020، وقد حصلت على استثمارات من العديد من المؤسسات الرائدة.
معلم التمويل:
جولة خاصة (أبريل 2021): جمع 3.7 مليون دولار أمريكي
IDO (أبريل 2021): تم جمع 11.83 مليون دولار بسعر 0.797 دولار/رمز
منصة تداول Launchpool (يوليو 2023): توزيع 5,020,000 PENDLE (يمثل 1.94% من إجمالي الإمدادات)
استثمار استراتيجي من قبل جهة معينة (أغسطس 2023): تسريع تطوير النظام البيئي والتوسع عبر السلاسل (المبلغ غير مُفصح عنه)
تمويل من مؤسسة Arbitrum (أكتوبر 2023): حصلت على 1.61 مليون دولار لبناء نظام Arbitrum البيئي
استثمار استراتيجي من قبل جهة معينة (نوفمبر 2023): تعزيز النمو على المدى الطويل وتبني المؤسسات (المبلغ غير مفصح عنه)
تغطي شبكة التعاون البيئي مجموعة من الشبكات والبروتوكولات، بما في ذلك Base و Anzen و Ethena و Ether.fi و Berachain وغيرها.
نموذج الاقتصاد الرمزي
تُعد رموز PENDLE هي الجوهر في نظام Pendle البيئي، حيث تجمع بين وظائف الحوكمة وصلاحيات التفاعل مع البروتوكول. من خلال تقسيم الأصول المولدة للفوائد إلى رموز رأس المال ورموز العوائد، أوجدت Pendle نموذجًا جديدًا لإدارة العائدات - وPENDLE هي الأداة الأساسية للمشاركة في تشكيل هذا النظام البيئي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 6
أعجبني
6
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ValidatorVibes
· 07-17 22:59
هذا في الواقع صاعد للغاية لحوكمة التمويل اللامركزي... قد تتفوق بندل بشكل غير ملحوظ على عوائد التمويل التقليدي
خطة Pendle 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، منتجات الدخل الثابت للعقود الآجلة الدائمة
خطة Pendle 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، منتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة
لقد أصبحت Pendle بروتوكول عائد ثابت مسيطرًا في مجال DeFi، مما يمكّن المستخدمين من تداول العوائد المستقبلية وتأمين عوائد متوقعة على السلسلة.
في عام 2024، قادت Pendle تطوير السرد الرئيسي مثل LST، إعادة الرهن، واستقرار العوائد، وأصبحت هي نفسها المنصة المفضلة لإصدار الأصول.
في عام 2025، ستقوم Pendle بالتوسع خارج نظام EVM، لتتحول إلى طبقة عائد ثابت شاملة في DeFi، مستهدفة أسواق جديدة ومنتجات وشرائح مستخدمين، تشمل سوق العملات المشفرة الأصلية وسوق رأس المال المؤسسي.
يمكن تشبيه سوق المشتقات للعائدات في عالم DeFi بأحد أكبر الأسواق الفرعية في العالم المالي التقليدي - مشتقات أسعار الفائدة. إنه سوق يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار، وحتى نسبة صغيرة من هذا السوق تمثل فرصًا بمليارات الدولارات.
تقدم معظم منصات DeFi عائدات متغيرة فقط، مما يعرض المستخدمين لتقلبات السوق، لكن قدمت Pendle منتجات ذات معدلات ثابتة من خلال نظام شفاف وقابل للتجميع.
أعادت هذه الابتكار تشكيل مشهد سوق DeFi الذي تبلغ قيمته 120 مليار دولار، مما جعل Pendle بروتوكول العائد المهيمن. في عام 2024، نما TVL الخاص بـ Pendle بأكثر من 20 ضعفًا، ويمثل حاليًا أكثر من نصف حصة سوق العوائد، وهو خمسة أضعاف المنافس الثاني.
Pendle ليست مجرد بروتوكول عائد، بل تطورت لتصبح البنية التحتية الأساسية في DeFi، مما يدفع نمو السيولة لتلك البروتوكولات الرائدة.
البحث عن نقاط التوافق: من LST إلى Restaking
حصلت Pendle على اهتمام مبكر في السوق من خلال حل مشكلة أساسية في DeFi - تقلب العوائد وعدم قابليتها للتنبؤ. على عكس بعض المنصات، تتيح Pendle للمستخدمين تأمين عائد ثابت من خلال فصل رأس المال عن العوائد.
مع ظهور رموز الإيداع السائلة (LST)، ارتفعت نسبة اعتماد Pendle بشكل كبير لمساعدة المستخدمين في إطلاق سيولة الأصول المودعة. في عام 2024، نجحت Pendle في التقاط سرد إعادة الإيداع (Restaking) - حيث أصبح حوض eETH الخاص بها أكبر حوض في المنصة بعد أيام قليلة من إطلاقه.
يلعب Pendle اليوم دورًا حيويًا في نظام العائد على السلسلة بأكمله. سواء كان ذلك لتوفير أدوات التحوط لأسعار الفائدة المتقلبة أو كمحرك سيولة للأصول ذات العائد، فإن Pendle يتمتع بمزايا فريدة في مجالات النمو مثل الرموز المعاد تخزينها (LRT) والأصول العالمية الحقيقية (RWA) والأسواق النقدية على السلسلة.
Pendle V2: ترقية البنية التحتية
تقدم Pendle V2 رموز العائد الموحدة (SY) لتوحيد طريقة تغليف الأصول المدرة للعائد. وهذا يحل محل الحلول المخصصة والمتناثرة في V1، مما يحقق سكًا سلسًا ل"رمز رأس المال" (PT) و"رمز العائد" (YT).
تم تصميم AMM الخاص بـ Pendle V2 للتداول PT-YT، مما يوفر كفاءة رأس المال أعلى وآلية تسعير أفضل. استخدم الإصدار الأول نموذج AMM العام، بينما قدم الإصدار الثاني معلمات ديناميكية (مثل rateScalar و rateAnchor)، والتي يمكن تعديلها بمرور الوقت لتحسين السيولة، وتقليل الفجوة السعرية، وتحسين اكتشاف العائد، وتقليل الانزلاق.
قامت Pendle V2 أيضًا بترقية بنية التسعير، ودمجت أداة التنبؤ الأصلية TWAP في AMM، مما استبدل نموذج V1 الذي يعتمد على أدوات التنبؤ الخارجية. تقلل هذه المصادر البيانية على السلسلة من مخاطر التلاعب، وتزيد من الدقة. بالإضافة إلى ذلك، أضافت Pendle V2 وظيفة دفتر الطلبات، مما يوفر آلية بديلة لاكتشاف الأسعار عندما يتجاوز نطاق أسعار AMM.
بالنسبة لمزودي السيولة (LP)، يوفر Pendle V2 آلية حماية أقوى. تتكون تجمعات الأموال الآن من أصول مرتبطة بشكل كبير، وقد صُمم AMM لتقليل الخسائر غير الدائمة إلى أقصى حد، خاصة بالنسبة لـ LP الذين يحتفظون حتى الاستحقاق - في V1، بسبب عدم تخصص الآلية بشكل كافٍ، كانت نتائج أرباح LP أكثر صعوبة في التنبؤ.
اختراق حدود EVM: دخول سولانا وهايبرليكيد وTON
تخطط Pendle للتوسع إلى Solana و Hyperliquid و TON، مما يمثل نقطة تحول رئيسية في خارطة طريقها لعام 2025. حتى الآن، كانت Pendle محصورة دائمًا في نظام EVM البيئي - ومع ذلك، تسيطر Pendle على أكثر من 50% من حصة السوق في مجال العائد الثابت.
ومع ذلك، أصبحت تعددية السلاسل في العملات المشفرة اتجاهًا، من خلال استراتيجية Citadel لتجاوز جزيرة EVM، ستصل Pendle إلى مجموعات تمويل جديدة وشرائح مستخدمين.
أصبحت سولانا محورًا رئيسيًا للـ DeFi ونشاط التداول - حيث سجلت TVL في يناير ذروة تاريخية بلغت 14 مليار دولار، مع قاعدة مستثمرين قوية، وسوق LST الذي ينمو بسرعة.
تعتبر Hyperliquid رائدة في مجال البنية التحتية للعقود الآجلة الدائمة المتكاملة، بينما تعتمد TON على قمع المستخدمين الأصليين في Telegram. كلا النظامين البيئيين ينموان بسرعة، لكنهما يفتقران إلى بنية تحتية ناضجة للعائدات. ومن المتوقع أن تسد Pendle هذه الفجوة.
إذا تم نشره بنجاح، ستعمل هذه الإجراءات على توسيع إجمالي حجم السوق القابل للوصول من Pendle بشكل كبير. قد يؤدي التقاط تدفقات الأموال الثابتة على سلاسل غير EVM إلى زيادة TVL بمئات الملايين من الدولارات. والأهم من ذلك، ستعزز هذه الخطوة مكانة Pendle ليس فقط كبروتوكول أصلي على الإيثيريوم، بل كالبنية التحتية لعائدات DeFi الثابتة عبر سلاسل الكتل الرئيسية.
احتضان المالية التقليدية: بناء نظام وصول إلى العائدات متوافق مع القوانين
تتمثل خطوة رئيسية أخرى في خارطة طريق Pendle لعام 2025 في إطلاق إصدار Citadel المتوافق مع KYC المصمم خصيصًا لرأس المال المؤسسي. يهدف هذا الحل إلى ربط فرص العائدات على السلسلة بأسواق رأس المال التقليدية الخاضعة للتنظيم من خلال توفير قنوات وصول لمنتجات الدخل الثابت الأصلية المشفرة المنظمة.
ستتعاون هذه الخطة مع بعض البروتوكولات، حيث سيتم إدارة هيكل SPV المستقل بواسطة مديري استثمار مرخصين. هذه الإعدادات تزيل نقاط الاحتكاك الرئيسية مثل الحفظ، والامتثال، والتنفيذ على السلسلة، مما يمكّن المستثمرين المؤسسيين من المشاركة في منتجات Pendle للعائد من خلال هيكل قانوني مألوف.
تجاوز حجم سوق السندات العالمية 100 تريليون دولار أمريكي، حتى لو كانت الأموال المؤسسية مخصصة فقط لنسبة صغيرة على السلسلة، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق عشرات المليارات من الدولارات. تظهر دراسة أنغ و-باتنون لعام 2024 أن 94% من المستثمرين المؤسسيين يعترفون بالقيمة طويلة الأجل للأصول الرقمية، وأكثر من نصفهم يقومون بزيادة التخصيص.
تتوقع شركة ماكينزي أن يصل حجم سوق التوكنينغ إلى 2-4 تريليون دولار في العقد 2030. على الرغم من أن Pendle ليست منصة توكنينغ، إلا أنها تلعب دورًا رئيسيًا في هذا النظام البيئي من خلال توفير اكتشاف الأسعار، والتحوط، ووظائف التداول الثانوي لمنتجات العائد التوكنينغ - سواء كانت سندات حكومية توكنينغ أو عملات مستقرة ذات عائد، يمكن أن تكون Pendle بمثابة طبقة بنية تحتية للدخل الثابت لاستراتيجيات المؤسسات.
المالية الإسلامية: 4.5 تريليون دولار من الفرص الجديدة
تخطط Pendle أيضًا لإطلاق خطة Citadel المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، التي تخدم سوق التمويل الإسلامي العالمي الذي تبلغ قيمته 4.5 تريليون دولار - يشمل هذا القطاع أكثر من 80 دولة، وقد حقق معدل نمو سنوي مركب يبلغ 10٪ على مدار العقد الماضي، خاصة في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.
تعيق القيود الدينية الصارمة المستثمرين المسلمين عن المشاركة في DeFi لفترة طويلة، لكن هيكل PT/YT الخاص بـ Pendle يمكن تصميمه بمرونة ليكون متوافقًا مع الشريعة الإسلامية، وقد تكون شكله مشابهة للسندات الإسلامية (Sukuk).
إذا تم إنجاحه، فإن Citadel لن يوسع فقط التغطية الإقليمية لـ Pendle، بل سيثبت أيضًا قدرة DeFi على التكيف مع أنظمة التمويل المتعددة - مما يعزز من مكانة Pendle كالبنية التحتية العالمية للإيرادات الثابتة على السلسلة.
دخول سوق معدل تكلفة التمويل
تعتبر بوروس واحدة من أهم المحفزات في خريطة طريق بندل 2025، وتهدف إلى إدخال تداول الفائدة الثابتة في سوق معدلات رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة. على الرغم من أن بندل V2 قد أرست مكانتها كزعيمة في سوق توكنات العائدات الفورية، فإن بوروس تخطط لتوسيع نطاق أعمالها إلى أكبر وأشد مصادر العائدات تقلبًا في مجال التشفير - معدلات رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة.
السوق الحالي للعقود الآجلة الدائمة لديه عقود مفتوحة تتجاوز 150 مليار دولار أمريكي، ومتوسط حجم التداول اليومي يبلغ 200 مليار دولار أمريكي، وهذا سوق ضخم ولكن أدوات التحوط فيه تعاني من نقص شديد.
يخطط Boros لتوفير عوائد أكثر استقرارًا لبعض البروتوكولات من خلال تنفيذ معدل تمويل ثابت - وهذا أمر بالغ الأهمية للمؤسسات التي تدير استراتيجيات كبيرة الحجم.
بالنسبة لـ Pendle، فإن هذا التصميم يحتوي على قيمة كبيرة. لا يقتصر الأمر على أن Boros من المتوقع أن يفتح سوقًا جديدة بقيمة مليارات الدولارات، بل حقق أيضًا ترقية لموقع البروتوكول - من تطبيقات عوائد DeFi إلى منصة تداول أسعار الفائدة على السلسلة، وقد أصبح موقعه الوظيفي يقارب منصات تداول أسعار الفائدة في التمويل التقليدي مثل CME أو JPMorgan.
عززت Boros أيضًا الميزة التنافسية طويلة الأجل لـ Pendle. على عكس السعي وراء الاتجاهات الساخنة في السوق، تقوم Pendle بتأسيس بنية تحتية للإيرادات المستقبلية: سواء كانت أرصدة التمويل أو استراتيجيات الاحتفاظ بالأصول، فإنها توفر أدوات عملية للمتداولين وإدارات إدارة الأموال.
نظراً لعدم وجود حلول قابلة للتوسع لأسعار التمويل في مجالات DeFi و CeFi حالياً، من المتوقع أن تحقق Pendle ميزة تنافسية كبيرة. إذا تم تنفيذ ذلك بنجاح، ستعمل Boros على تعزيز حصة Pendle في السوق، وجذب مجموعة جديدة من المستخدمين، وتعزيز مكانتها كجزء أساسي من بنية DeFi التحتية للعائد الثابت.
الفريق الأساسي والتخطيط الاستراتيجي
تم تأسيس Pendle Finance من قبل المطورين المجهولين TN و GT و YK و Vu في منتصف عام 2020، وقد حصلت على استثمارات من العديد من المؤسسات الرائدة.
معلم التمويل:
تغطي شبكة التعاون البيئي مجموعة من الشبكات والبروتوكولات، بما في ذلك Base و Anzen و Ethena و Ether.fi و Berachain وغيرها.
نموذج الاقتصاد الرمزي
تُعد رموز PENDLE هي الجوهر في نظام Pendle البيئي، حيث تجمع بين وظائف الحوكمة وصلاحيات التفاعل مع البروتوكول. من خلال تقسيم الأصول المولدة للفوائد إلى رموز رأس المال ورموز العوائد، أوجدت Pendle نموذجًا جديدًا لإدارة العائدات - وPENDLE هي الأداة الأساسية للمشاركة في تشكيل هذا النظام البيئي.
البيانات الرئيسية كما يلي (حتى 31 مارس 2025):