توقعات بتحسن البيئة التنظيمية، منطقة ETH Staking قد تستفيد

مؤخراً، مع تغير المشهد السياسي، بدأ السوق في المضاربة على توقعات احتمال استقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وقد أثار هذا التغيير المحتمل في البيئة التنظيمية نقاشات حول تأثيره على صناعة العملات المشفرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل العملات المشفرة التي قد تستفيد مباشرة في هذا السياق.

بعد التحليل، من المحتمل أن تصبح منطقة ETH Staking هي المستفيد الأكبر، حيث من المتوقع أن يتمكن المشروع الرائد Lido من الخروج من الأزمة السعرية الحالية.

مراجعة المأزق التنظيمي لـ Lido

Lido هو المشروع الرائد في مجال Staking ETH، حيث يساعد المستخدمين على المشاركة في إثبات الحصة (PoS) لإيثريوم وكسب العوائد من خلال تقديم خدمات تقنية غير وصائية، بينما يقلل من العوائق التقنية ومالية. جمع المشروع 170 مليون دولار من خلال ثلاث جولات تمويلية. منذ إطلاقه في عام 2022، حافظ Lido على حوالي 30% من حصة السوق بفضل ميزة السبق. حتى في البيئة الحالية، تشير إحصائيات المنصات البيانية إلى أن Lido لا يزال يحتفظ بحصة سوقية تبلغ 27%، مما يدل على الطلب القوي على الأعمال.

ومع ذلك، فإن انخفاض الأسعار الذي تواجهه Lido حالياً يرجع بشكل أساسي إلى دعوى قضائية في أواخر عام 2023. في ذلك الوقت، قام شخص يُدعى أندرو صامويلز برفع دعوى ضد Lido DAO في محكمة المقاطعة الفيدرالية في المنطقة الشمالية من كاليفورنيا. تتهم الدعوى Lido DAO وشركات رأس المال الاستثماري المتعاونة معها ببيع رموز LDO للجمهور دون تسجيل، مما يعد انتهاكاً لأحكام قانون الأوراق المالية لعام 1933.

تتعلق هذه الدعوى القضائية ليس فقط بـ Lido DAO، ولكن أيضًا بمستثمريها الرئيسيين. لقد كان لتقدم القضية تأثير كبير على سعر LDO. خاصة بعد جلسة الاستماع الأولى للطلب في 28 مارس 2024، تم قبول القضية رسميًا، مما زاد من مشاعر القلق في السوق.

الجدل حول الخصائص السندات لـ stETH

بالإضافة إلى الدعوى المذكورة أعلاه، فإن دعوى SEC ضد شركة برمجيات معينة أثرت أيضًا بشكل غير مباشر على Lido. تعتبر SEC أن الشركة تشارك في إصدار وبيع أوراق مالية غير مسجلة من خلال خدماتها الخاصة بالتخزين، وأشارت إلى أن شهادات stETH من Lido قد تُعتبر نوعًا من الأوراق المالية.

أدت هذه الضغوط التنظيمية إلى زيادة مشاعر التحوط لدى المؤسسات والمستثمرين الأفراد، مما أصبح أحد العوامل الرئيسية التي تضغط على سعر LDO. إذا كانت الحكم النهائي غير مواتٍ، فقد تواجه Lido DAO غرامات ضخمة، مما سيكون له تأثير كبير على سعر LDO.

ومع ذلك ، لا يزال هناك جدل حول ما إذا كان يجب اعتبار stETH أوراق مالية. تعتقد بعض منصات تداول العملات المشفرة أن نشاط ETH Staking لا يتوافق مع العناصر الأربعة لاختبار هووي ، وبالتالي لا ينبغي اعتباره تداول الأوراق المالية. تشمل حججهم ما يلي:

1. يحتفظ المستخدم بملكية الأصول خلال عملية الرهن، ولا توجد أية أنشطة استثمارية.
2. يتم تنفيذ الرهان من خلال شبكة لامركزية، حيث لا تكون مزود الخدمة شركة تديرها مع المستخدم.
3. مكافآت الرهان هي عائدات عمل المصادقين، وليست عائدات استثمار.
4. تقدم المؤسسات الخدمية للرهون الدعم الفني فقط، وليس السلوك الإداري.

آفاق التطوير المستقبلية لـ Lido

تشير التحليلات الشاملة إلى أن التطورات المستقبلية لـ Lido تستحق المتابعة:

1. الأسعار الحالية منخفضة بشكل رئيسي بسبب ضغوط التنظيم، وليس بسبب أداء الأعمال السيء.
2. تم تعريف ETH كسلعة، وهناك مساحة كبيرة للنقاش ذات الصلة.
3. قد يؤدي الموافقة على ETF الخاص بـ ETH إلى فرص جديدة.
4. تكلفة حل النزاعات ذات الصلة صغيرة نسبياً.

مع تحسن محتمل في بيئة التنظيم، فإن آفاق تطوير Lido تستحق الانتظار. يجب على المستثمرين متابعة الاتجاهات ذات الصلة عن كثب لاقتناص الفرص المحتملة.