مراجعة سوق العملات الرقمية لعام 2024 وآفاق عام 2025

عام 2024 هو عام مهم في تاريخ العملات الرقمية. حول موضوعين رئيسيين هما ETF والانتخابات الأمريكية، وبقيادة البيتكوين، حقق قطاع التشفير اختراقات. دخلت الشركات المدرجة والمؤسسات المالية التقليدية وحتى الحكومات الوطنية هذا المجال، مما زاد من مستوى التيار السائد والاعتراف بشكل كبير. كما أصبحت بيئة التنظيم أكثر وضوحًا ومرونة مع تولي الحكومة الجديدة. أصبحت التصادمات الرئيسية، وتباين المسارات، وتطور التنظيم هي السمة الرئيسية للقطاع هذا العام.

مراجعة 2024: ارتفاع قياسي لبيتكوين, إيثيريوم تواجه تحديات, استمرار جنون MEME

على مدار تطور الصناعة هذا العام، لا شك أن البيتكوين هو الجوهر. دفع صندوق المؤشرات المتداولة واحتياطي الدولة البيتكوين لتجاوز 100,000 دولار، مما أعلن رسميًا عن تجاوزها لمفهوم العملات الرقمية وأصبحت أصلًا معترفًا عالميًا لمواجهة التضخم ووسيلة لتخزين القيمة. يتجه البيتكوين تدريجيًا من الذهب الرقمي نحو العملة فوق السيادية، مما يشير إلى أن هذه التجربة المالية التي بدأت مع ساتوشي ناكاموتو حققت انتصارًا مرحليًا. من ناحية أخرى، توسع النظام البيئي للبيتكوين هذا العام. على الرغم من تقلبات النقوش والرموز والمراكز الساخنة، إلا أن النظام البيئي المتنوع للبيتكوين قد بدأ في التكوين، حيث تستمر التطبيقات مثل BTCFi وNFT والألعاب والشبكات الاجتماعية في النمو. ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في DeFi البيتكوين من 300 مليون دولار في بداية العام إلى 6.755 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20 مرة على مدار العام. ومن بين ذلك، أصبحت Babylon أكبر بروتوكول على سلسلة البيتكوين، حيث بلغ إجمالي قفلها 5.564 مليار دولار حتى 20 ديسمبر، مما يمثل 82.37% من الإجمالي. أداء BTCFi بشكل عام كان أكثر بروزًا، حيث شهدت حصص ETF البيتكوين الفورية ارتفاعًا كبيرًا، وتم تقليد الشركات التي دخلت مؤشر ناسداك 100، مما يعكس النجاح الكبير للبيتكوين في القطاع المالي التقليدي.

بالمقارنة، كانت أيام إيثريوم هذا العام ليست جيدة. الأداء ضعيف مقارنة بالأصول الأخرى، وانخفضت نسبة القيمة الملتقطة ونشاط المستخدمين، وأصبحت قوة السرد أقل من السابق. "نظرية القيمة" جعلت إيثريوم تعاني بشدة. على الرغم من أن شعار إحياء DeFi звуч صاخبًا، إلا أنه بخلاف الزيادة الناتجة عن إعادة الرهن والتي أدت إلى زيادة TVL، فإن الاستثمار الفعلي كان واضحًا أنه غير كاف. ومع ذلك، فإن ظهور حصان طروادة في المشتقات في نهاية العام، Hyperliquid، لم يؤثر فقط على البورصات المركزية، بل جلب أيضًا فرص جديدة لـ DeFi. من ناحية أخرى، بعد ترقية Dencun، زادت المنافسة بين Layer 2 لإيثريوم، واستمرت في استهلاك حصة الشبكة الرئيسية، مما أثار مناقشات واسعة النطاق في السوق حول آلية إيثريوم. تتصاعد الأصوات المشككة، وحتى النمو السريع لـ Base جعل السوق يتكهن بأن مستقبل إيثريوم قد يكون مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بـ Coinbase.

تظهر القوة المتزايدة لـ Solana تبايناً واضحاً مع Ethereum. من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، انخفضت حصة Ethereum في سوق السلاسل العامة من 58.38% في بداية العام إلى 55.59%، بينما ارتفعت Solana من مستوى شبه معدوم في بداية العام إلى 6.9% في نهاية العام، لتصبح ثاني أكبر سلسلة عامة بعد Ethereum. سعر SOL حقق معجزة في النمو، حيث ارتفع من 6 دولارات قبل عامين إلى 200 دولار حالياً، بزيادة تزيد عن 100% هذا العام فقط. تستهدف Solana من خلال ميزاتها منخفضة التكلفة وذات الكفاءة العالية، التركيز على السيولة الأساسية، واستندت إلى ثقافة Degen لتصبح ملك الميم بلا منازع، مما جذب عددًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد. هذا العام، تجاوزت رسوم التداول اليومية لـ Solana عدة مرات تلك الخاصة بـ Ethereum، كما تجاوز عدد المطورين الجدد تلك الخاصة بـ Ethereum، مما يدل على اتجاه تصاعدي واضح.

برز كل من TON و SUI هذا العام. ساهمت Telegram في ازدهار مجال ألعاب السلسلة، وفتحت مدخلًا جديدًا لتدفق Web3، مما أدى إلى تحفيز قوي في السوق. أخيرًا، شهدت TON نموًا انفجاريًا. حاليًا، تجاوز عدد المستخدمين على السلسلة 38 مليون، وتجاوز حجم التداول 2.1 مليار دولار. أما SUI، فقد جذبت الانتباه بفضل أدائها السعري، حيث حققت تقدمًا سريعًا في اللغة البرمجية Move، وفتحت مجالات جديدة، وتنوعت البروتوكولات، وجذبت تدفقات من خلال الإطلاقات المجانية، مما يدل على آفاق واعدة. بينما كانت أداء العملة العامة Aptos في نفس الفترة ضعيفًا نسبيًا من حيث السعر، إلا أنها تحظى بمزيد من الاهتمام من قبل رأس المال التقليدي، حيث نجحت هذا العام في إقامة شراكات مع عدة مؤسسات مالية، وقد يمنحها تحديد المواقع المتوافق فرصًا في الدورة الجديدة لمجالات الأصول الحقيقية و BTCFI.

من منظور التطبيق, تعتبر MEME القوة الدافعة الرئيسية في السوق هذا العام. يمثل صعود MEME تحولًا في هيكل السوق, حيث فقدت رموز VC شعبيتها, وتوجهت السيولة الزائدة نحو مجالات أكثر عدالة وتخمينًا. كما أن معنى MEME في توسع مستمر, حيث تطورت من مجرد أداة للتداول إلى تمثيل للتمويل الثقافي, و"كل شيء يمكن أن يكون MEME" يحدث في الواقع. على الرغم من أن MEME تمثل أقل من 3% من القيمة السوقية لأعلى 300 عملة رقمية ( باستثناء العملات المستقرة ), إلا أن حجم تداولها لا يزال يمثل 6-7% من السوق, حيث وصلت مؤخرًا إلى 11%, وهي واحدة من المسارات الرئيسية الأكثر تركيزًا للسيولة. وفقًا للبيانات, احتلت MEME هذا العام 30.67% من اهتمام المستثمرين, مما يجعلها في الصدارة بين جميع المسارات.

في هذا السياق، يتم تحسين البنية التحتية حول MEME باستمرار. لقد أصبح منصة الإطلاق العادل Pump.fun ضرورة، حيث أعادت تشكيل مشهد MEME وأصبحت واحدة من أكثر التطبيقات ربحية ونجاحًا هذا العام. في نوفمبر، أصبحت Pump.fun "أول بروتوكول على سولانا يحقق إيرادات شهرية تتجاوز 100 مليون دولار في التاريخ". حتى 22 ديسمبر، تجاوزت الإيرادات التراكمية لـ pump.fun 320 مليون دولار، وتم نشر إجمالي عدد التوكنات بحوالي 4.93 مليون.

لكن كسب المنصة لا يعني أن المستخدمين يحققون الأرباح. بالنظر إلى احتمالية النجاح المنخفضة للغاية والاتجاه المتزايد للتأسيس المؤسسي في سوق العملات الرقمية، لا يزال من الصعب على المستخدمين تجنب الخسائر. لذلك، أصبح إضافة الأساسيات إلى MEME نموذج تطوير جديد للمشاريع، حيث اعتمدت العديد من المشاريع ذات الدورة الطويلة نسبياً مثل Desci وAIMEME هذا النموذج. ومع ذلك، من الواضح أن المضاربة على المدى القصير لا تزال هي السائدة، ولا يزال "الدخول والخروج السريع" هو مفتاح الربح.

تأثراً بالانتخابات الأمريكية، برزت تطبيقات سوق التنبؤ Polymarket. في أكتوبر فقط، بلغ عدد زوار موقع Polymarket 35 مليون زيارة، وهو ضعف عدد زوار مواقع المراهنات الرئيسية، حيث ارتفع حجم التداول الشهري من 40 مليون دولار في أبريل إلى 2.5 مليار دولار. تعني قاعدة المستخدمين الواسعة والطلب الحقيقي قيمة تطبيق واضحة، وقد أثنى فيتاليك بوتيرين عليها بشدة. للأسف، لم يتم تحقيق تحويل المستخدمين المشفرين على نطاق واسع بعد. لكن نموذج الدمج الجديد بين وسائل الإعلام والمراهنات يظهر بلا شك.

في نهاية العام، انتقلت تطبيقات الذكاء الاصطناعي من突破 تقني إلى تطبيق فعلي، مما أظهر نمط تنافس شديد. بعد عام من الاستقرار، أصبح الذكاء الاصطناعي مرة أخرى نقطة ساخنة في مجال Web3. كانت MEME هي الأولى التي أثارت الضجة، حيث قدمت Truth Terminal العديد من العملات التي حققت مئات الأضعاف، مما أدى إلى ارتفاع تطبيقات وكيل الذكاء الاصطناعي. في الوقت الحالي، تشجع المؤسسات الرئيسية عمومًا وكيل الذكاء الاصطناعي، حيث يعتقدون أنه قد يصبح المسار الظاهرة الثاني بعد DeFi. على الرغم من أن البنية التحتية في هذا المجال لم تكتمل بعد، حيث تتركز التطبيقات بشكل كبير على MEME وBot وغيرها، إلا أن الجمع العميق بين الذكاء الاصطناعي والتشفير لا يزال نادرًا، لكن المجالات الناشئة غالبًا ما تحتوي على فرص، وآفاق المضاربة في العملات الرقمية تستحق التوقع.

من ناحية أخرى، أصبحت PayFi، التي تربط بين المالية التقليدية وWeb3، القوة الدافعة الأساسية في هذه الدورة السوقية الصاعدة. تعتبر العملات المستقرة والأصول الحقيقية (RWA) من الأمثلة النموذجية لذلك. شهدت العملات المستقرة نمواً سريعاً هذا العام في مجال التشفير، وبدأت تحتل مكانة في السوق العالمي للمدفوعات والتحويلات. بدأت مناطق إفريقيا وأمريكا اللاتينية وأوروبا الشرقية في تجاوز النظام المصرفي التقليدي، واعتمدت مباشرة على العملات المستقرة في تسوية المعاملات، مع نمو سنوي يتجاوز 40%. حالياً، تتجاوز قيمة العملات المستقرة المتداولة 210 مليار دولار، وهو ما يفوق بكثير عشرات المليارات من الدولارات في عام 2020. يتم إجراء أكثر من 20 مليون عنوان شهرياً معاملات العملات المستقرة على البلوكشين العامة، فقط في النصف الأول من عام 2024، تجاوزت قيمة تسوية العملات المستقرة 2.6 تريليون دولار. في جانب المنتجات الجديدة، يعد Ethena من أبرز مشاريع العملات المستقرة هذا العام، وقد أدى إلى نشوء موجة من العملات المستقرة ذات العوائد، وهو المصدر الرئيسي لإيرادات AAVE هذا العام. تم تفجير RWA بشكل كامل بعد دخول المؤسسات الرئيسية، حيث توسع الحجم من أقل من 2 مليار دولار قبل 3 سنوات إلى 14 مليار دولار هذا العام، ويشمل مجالات متعددة مثل الإقراض والعقارات والعملات المستقرة والسندات.

في الواقع، يتماشى تطوير PayFi مع إيقاع السوق. نظرًا لأن نمو السوق الداخلي واجه عقبات، أصبح سوق المؤسسات السائدة هو الفضاء الجديد للنمو، مما جعل PayFi تدخل مرحلة تطوير حاسمة في المرحلة الحالية. من الجدير بالذكر أنه بسبب ارتباطه بالنظام المالي التقليدي، يعتبر هذا المجال أيضًا من أكثر مجالات Web3 المفضلة من قبل الهيئات الحكومية، حيث وضعت هونغ كونغ الصينية العملات المستقرة والأصول الحقيقية كأولويات للتطوير في العام المقبل.

ومع ذلك، خلال العامين الماضيين، تحت ضغط مزدوج من التشديد الكلي ودورة الانخفاض في الصناعة، واجهت مجال التشفير أيضًا اختبارات صارمة. كان من الصعب تحقيق الابتكارات الجديدة، وزادت النزاعات الداخلية، واستمرت عمليات إعادة الهيكلة والاستحواذ، مما أدى إلى تراجع السيولة وظهور تباين في صناعة التشفير، مما أسفر عن هيمنة البيتكوين وسحب العملات الأخرى. كانت سوق العملات البديلة في حالة ركود معظم هذا العام، وأكدت الفكرة القائلة بأن "هذه الدورة من السوق الصاعدة لا تشمل العملات البديلة" لفترة من الوقت، حتى نهاية العام عندما شهدت انتعاشًا تحت اهتمام وول ستريت، وبدأ موسم العملات البديلة. من وجهة نظر الحالية، من المحتمل أن تستمر هذه الاتجاهات المتباينة في التزايد على المدى القصير.

آفاق 2025: دورة جديدة، تطبيقات جديدة، اتجاهات جديدة

تطلّعًا إلى عام 2025، مع بدء الحكومة الجديدة لعصر جديد في التشفير، فإن المؤسسات القوية ماليًا تستعد للانطلاق. حتى الآن، أصدرت أكثر من 15 مؤسسة توقعات السوق للعام المقبل.

من حيث الأسعار ، جميع المؤسسات متفائلة بشأن البيتكوين ، ويتوقع معظم المؤسسات أن تكون النقطة العالية للبيتكوين في نطاق 150-200 ألف دولار. بعض المؤسسات حتى قدمت توقعات متفائلة تصل إلى 500 ألف دولار أو حتى أكثر. بالنسبة للعملات الأخرى ، من المتوقع أن يكون ETH حوالي 6000-7000 دولار ، وSolana بين 500-750 دولار ، وقد يرتفع SUI إلى 10 دولارات. من المتوقع أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للتشفير إلى 7.5-8 تريليون دولار ، وقد ترتفع القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة 5 مرات.

تستند هذه التوقعات المتفائلة إلى النقاط التالية: من المتوقع أن يحقق الاقتصاد الأمريكي هبوطًا ناعمًا، وتحسن البيئة الكلية؛ من المتوقع تخفيف تنظيمات التشفير؛ قد تقوم دول وشركات أكثر بإدراج البيتكوين في احتياطياتها؛ من المتوقع أن تزداد تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة.

فيما يتعلق بالمجالات المحددة، فإن العملات المستقرة، والأصول المرمزة، والذكاء الاصطناعي هي المجالات الأكثر اهتمامًا من قبل المؤسسات. من المتوقع أن يرتفع حجم التسويات بالعملات المستقرة بشكل كبير، وقد تصل القيمة إلى 3000-4500 مليار دولار. فيما يتعلق بالأصول المرمزة، مع انخفاض تكاليف البنية التحتية للبلوكشين، ستصبح ترميز الأصول غير التقليدية مصدر دخل جديد، وقد تتجاوز قيمة الأوراق المالية المرمزة 500 مليار دولار. في جانب الذكاء الاصطناعي، فإن المؤسسات عمومًا تتوقع دمج الذكاء الاصطناعي مع التشفير، ومن المتوقع أن تلعب الوكالات الذكية دورًا مهمًا في مجالات DeFi وMEME، وقد يرتفع القيمة السوقية للعملات ذات الصلة بشكل كبير.

في جوانب أخرى، تركز التوقعات المؤسسية على جوانب مختلفة. تعتقد بعض المؤسسات أن انتعاش DeFi سيكون السمة الرئيسية لعام 2025؛ بينما تتوقع مؤسسات أخرى حدوث موجة تكامل في سلاسل التطبيقات ومسار L2؛ وتنبأت مؤسسات أخرى بأن تقنية ZK ستستخدم على نطاق واسع، وأن صناعة DEPIN ستشهد نمواً ملحوظاً، وقد ينشط سوق NFT مرة أخرى.

نصائح استراتيجية للمستثمرين

استنادًا إلى التحليل أعلاه، فإن النصائح المقدمة للمستثمرين هي كما يلي:

1. من المؤكد أن أسعار العملات الرئيسية سترتفع، خاصة أن الربع الأول من عام 2025 سيشهد مجموعة من السياسات الإيجابية.

2. ستستمر تباينات سوق العملات الرقمية، وستكون المشاريع التي تتمتع بالامتثال الأقوى أكثر جذبًا لرؤوس الأموال.

3. لا تزال سلاسل الكتل القديمة تحتفظ بالميزة، لكن تأثير سلاسل الكتل الجديدة لا يمكن تجاهله. ستستمر قيمة إيثريوم في التقاط السرد، ويستحق الترقية التقنية الانتباه. لا يزال هناك حافز لنمو سولانا، لكن الاعتماد المفرط على MEME يمثل خطرًا. تستحق سلاسل الكتل الجديدة مثل Monad و Berachain الانتباه.

4. ستصبح التطبيقات في المستقبل محور التركيز الرئيسي للتطور، حيث أن تطبيقات المستهلك لديها آفاق واسعة. قد تصبح سلسلة التطبيقات وتجريد السلسلة الطرق الرئيسية لبناء DAPP.

5. أصبح إحياء DeFi إجماعًا، ولا تزال AAVE في دائرة الضوء. بينما تركز المجالات المركزية على المدفوعات، يجب أن تكون Hyperliquid وEthena محل اهتمام.

6. ستستمر حمى المضاربة على الميمات لفترة قصيرة، لكن الإيقاع سيتباطأ.