في أغسطس 2025، شهدت دمج العالم التقليدي للمال مع عالم التشفير حدثًا بارزًا آخر. أعلنت شركة BTCS Inc. المتخصصة في بنية تحتية للبلوكتشين (رمز التداول: BTCS) المدرجة في بورصة ناسداك رسميًا أنها ستقوم بتوزيع أرباح الإيثر (ETH) على مساهميها، مما يجعلها أول شركة مدرجة عالميًا تدفع الأرباح بالإيثر. لا تعني هذه الخطوة الرائدة أن المساهمين سيحصلون على فرصة مباشرة لامتلاك ثاني أكبر أصول التشفير في العالم فحسب، بل تكشف أيضًا كيف أن "شركات خزينة الإيثر" الناشئة، التي تمثلها BTCS، تدير استراتيجيات معقدة داخل السلسلة لتحقيق زيادة مستمرة في الأصول بينما تحتفظ بالإيثر.
سهم واحد وثلاثة أهداف
BTCS التي تم إطلاقها ليست مجرد بديل بسيط لتوزيعات الأرباح النقدية، بل هي خطة تحفيز مزدوجة مصممة بعناية تهدف إلى مكافأة المستثمرين على المدى الطويل وتعزيز قاعدة المساهمين.
الأسهم الأساسية (Bividend): ستقوم الشركة بدفع توزيعات أرباح لمرة واحدة قدرها 0.05 دولار لكل سهم لجميع المساهمين المؤهلين. يمكن للمساهمين اختيار استلام هذا المبلغ إما على شكل ETH أو نقد معادل. مكافأة الولاء (Loyalty Payment): بالإضافة إلى ذلك، تقدم BTCS مكافأة ولاء جذابة للغاية - دفع 0.35 دولار إضافية لكل سهم. لكن هذه المكافأة يمكن استلامها فقط على شكل ETH، وتأتي مع شروط محددة: يجب نقل أسهم BTCS المحتفظ بها إلى الوكيل المعتمد من الشركة (Equity Stock Transfer) للتسجيل والحفظ من 26 سبتمبر 2025 إلى 26 يناير 2026، ويجب الحفاظ على الاحتفاظ خلال هذه الفترة. في المجموع، يمكن للمساهمين المخلصين الحصول على ما يصل إلى 0.40 دولار من إثيريوم لكل سهم.
من الجدير بالذكر أن هذه ليست المرة الأولى التي تحاول فيها BTCS توزيع أرباح تشفير. في عام 2022، أطلقت الشركة خطة "Bividend" المدفوعة بالبتكوين. ومع ذلك، فإن خطة أرباح إثيريوم هذه، سواء من حيث الحجم أو من حيث الآلية المعقدة التي تجمع بين مكافآت الولاء، تمثل ترقية كبيرة، كما تظهر التوجه العميق للشركة نحو بيئة إثيريوم.
تحتوي خطوة BTCS هذه على استراتيجية تجارية مدروسة بعناية. قال الرئيس التنفيذي للشركة تشارلز ألين إن هذه الخطوة تهدف إلى تمكين المساهمين على المدى الطويل ومنحهم السيطرة الحقيقية على استثماراتهم.
أولاً، الهدف المباشر هو مكافأة الداعمين طويل الأمد. من خلال إنشاء مكافآت ولاء مع شروط قفل، يمكن للشركة التعرف بوضوح على المستثمرين الذين لديهم ثقة في تطويرها المستقبلي ومكافأتهم.
ثانياً، هذه استراتيجية معقدة لمكافحة البيع القصير. عندما يقوم المساهمون بتحويل الأسهم إلى حسابات سجل المحاسبة، لن تكون هذه الأسهم قابلة للإقراض لأغراض البيع القصير. هذا الإجراء يقلل بشكل فعال من عدد الأسهم المتاحة للتداول والبيع القصير في السوق، مما يزيد من تكلفة العمليات القصيرة، وبالتالي من المتوقع أن يشكل ضغطاً على "البائعين القصيرين الجشعين"، ويحمي سعر السهم من التلاعب في السوق.
أخيرًا، يهدف هذا الإجراء إلى إعادة تشكيل إدراك السوق لقيمته. أشارت BTCS في إعلانها إلى أن مجلس إدارتها وافق على هذه الخطة بينما كان سعر سهم الشركة أقل من قيمة صافي الأصول لكل سهم (أي مجموع النقد والأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة). من خلال توزيع أرباح إيثريوم، لا تقتصر الشركة على عرض احتياطياتها الضخمة من ETH (بما في ذلك حوالي 70,000 ETH، بقيمة تزيد عن 300 مليون دولار، حتى أغسطس 2025)، ولكنها أيضًا تحاول من خلال ذلك تعزيز ثقة المستثمرين ودفع سعر السهم للعودة إلى قيمته الحقيقية. كانت ردود فعل السوق إيجابية، وبعد الإعلان، ارتفع سعر سهم BTCS بأكثر من 10%.
إن حدث توزيع الأرباح الخاص بـ BTCS في إثيريوم هو دليل قوي آخر على دمج الأصول المشفرة في التمويل التقليدي. إنه يرمز إلى أن موقع ETH يشهد تحولًا عميقًا - من "وقود الشبكة" الذي يقدم الدعم للتطبيقات اللامركزية إلى الأصول الاحتياطية الأساسية وأداة توزيع القيمة في الميزانية العمومية للشركات المدرجة.
إن وراء هذا التحول أساسيات إيثريوم المتزايدة القوة كدعم. مؤخرًا، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم تدفقات صافية قياسية من الأموال، حيث تسرع المؤسسات في تجميع ETH. في الوقت نفسه، فإن أنشطتها على الشبكة، مثل حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) وعدد العناوين النشطة يوميًا، تنمو بشكل انفجاري. والأهم من ذلك، أنه بسبب حبس كميات كبيرة من ETH (Staking) واحتفاظ المؤسسات بها لفترات طويلة أو فقدانها بشكل دائم، فإن مخزون ETH في البورصات يستمر في الانكماش، مما يؤدي إلى تضييق كبير في العرض.
تحت تأثير "زيادة الطلب" و"تضييق العرض"، تبرز خصائص تخزين القيمة والأصول المدرة للعائد لـ ETH بشكل متزايد، مما يجذب أنظار المزيد والمزيد من الشركات المدرجة.
إثيريوم "المال يلد المال"
امتلاك كمية كبيرة من ETH هو مجرد الخطوة الأولى، وكيفية جعل هذه الأصول "تدر الأرباح" هو ما يمثل القوة التنافسية الأساسية لشركات مثل BTCS. لقد أنشأت BTCS مجموعة متنوعة من آلية القيمة المضافة، من خلال الجمع بين DeFi و TradFi، لزيادة عوائد أصولها من ETH إلى أقصى حد.
تشمل استراتيجياتها الرئيسية:
الرهانات الذاتية (Solo Staking): تستخدم الشركة ميزتها التقنية لتشغيل عقد مصادقة إيثريوم بنفسها. حوالي 38% من إجمالي حيازتها من ETH مخصصة لهذا الغرض، مما يكسبها مكافآت أمان الشبكة بشكل مباشر. إقراض DeFi والرافعة المالية: تقوم BTCS بإيداع حوالي 55% من ETH الخاص بها في بروتوكولات إقراض DeFi الرائدة مثل Aave. هذا لا يجلب فقط فوائد إيداع، بل الأهم من ذلك، يمكنهم استخدام هذا كضمان، لاقتراض العملات المستقرة، ثم استخدام هذه العملات لشراء المزيد من ETH، مما يحقق زيادة رافعة مالية تحت السيطرة على المخاطر. المشاركة في نظام الرهان السائل: كما انضمت الشركة كموفر عقد محترف إلى بروتوكولات الرهان السائل مثل Rocket Pool. هذا لا يؤدي فقط إلى الحصول على عائدات رهان أساسية، بل يمكنهم أيضاً مشاركة رسوم إضافية من البروتوكول، مما يعزز معدل العائد (تشكل هذه الجزء حوالي 6% من حيازتها). تعظيم القيمة القابلة للاستخراج (MEV): من خلال بنيتها التحتية الأساسية "Builder+"، تعتمد BTCS خوارزميات معقدة لتحسين بناء الكتل وترتيب المعاملات لالتقاط MEV، مما يخلق عائدات إضافية كبيرة للشركة. تظهر بيانات الربع الثاني من 2025 أن إيرادات هذا القطاع حققت نمواً مذهلاً.
BTCS ليست حالة فريدة، بل إنها تقف في طليعة موجة "شركات خزينة إيثريوم". وفقًا للإحصائيات، هناك أكثر من 70 شركة مدرجة أو كيان كبير في جميع أنحاء العالم قد استخدمت ETH كاحتياطي استراتيجي، حيث يمثل إجمالي حيازتها أكثر من 3% من إجمالي عرض ETH. هذه الشركات تشكل مسار مؤسسي ناشئ، ولها طرقها الفريدة في اللعب:
BitMine: باعتبارها أكبر حاملي ETH في العالم، تدعمها شخصيات بارزة مثل بيتر ثيل وتوم لي، وهدفها هو تجميع 5% من إجمالي عرض ETH. تخطط الشركة في المستقبل للمشاركة بعمق في بروتوكول إيثر الأصلي من خلال آليات مثل التخزين. Sharp Link Gaming: لقد جعلت هذه الشركة الرائدة في مجال القمار ETH كأصل احتياطي رئيسي لها، حيث يتم تخزين ما يقرب من 100% من حيازتها من خلال مزودي خدمات محترفين مثل Figment للحصول على دخل مستقر. Bit Digital: تحولت بالكامل من شركة تعدين البيتكوين، حددت نفسها بوضوح كـ "منصة مدرجة تركز على إدارة الأصول والاستراتيجيات المتعلقة بإيثر الأصلي."
تظهر ممارسات هذه الشركات أن دمج ETH في خزائن الشركات لم يعد مجرد تخزين قيمة بسيطة، بل أصبح استراتيجية نشطة ومعقدة لإدارة الأصول. من خلال استخدام مجموعة متنوعة من الأدوات المالية مثل الرهن، وإعادة الرهن، والاقتراض في DeFi، والمشتقات، تقوم هذه الشركات بتحويل ETH من أصل ثابت إلى أصل ديناميكي يمكنه توليد تدفقات نقدية بشكل مستمر.
الخاتمة
توزيع BTCS أول توزيعات الأرباح على إيثريوم عالميًا هو بلا شك نقطة بارزة في تاريخ التشفير. فهو لا يوفر فقط مساحة جديدة للتفكير في كيفية تعويض الشركات المساهمة للمساهمين، بل يعلن أيضًا بطريقة أكثر وضوحًا: إيثريوم ينتقل من الهامش إلى المركز، ويتحول من أداة للمطورين إلى أصل مالي يمكن لوول ستريت الوثوق به واستخدامه.
كما قال أحد المحللين: "لم يعد ETH مجرد مصدر للطاقة للشبكة، بل بدأ الآن في دفع الأرباح. وهذا، سيغير كل شيء." في المستقبل، قد نرى المزيد من الشركات تحذو حذوها، حيث بدأت مرحلة جديدة من التمويل المؤسسي المدفوع بالأصول المشفرة في الظهور.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أول شركة في العالم! شركة مدرجة تصدر توزيعات أرباح إثيريوم: المساهمون يتلقون ETH مباشرة! كيف تدير الشركة ETH لتحقيق "المال ينجب المال"؟
في أغسطس 2025، شهدت دمج العالم التقليدي للمال مع عالم التشفير حدثًا بارزًا آخر. أعلنت شركة BTCS Inc. المتخصصة في بنية تحتية للبلوكتشين (رمز التداول: BTCS) المدرجة في بورصة ناسداك رسميًا أنها ستقوم بتوزيع أرباح الإيثر (ETH) على مساهميها، مما يجعلها أول شركة مدرجة عالميًا تدفع الأرباح بالإيثر. لا تعني هذه الخطوة الرائدة أن المساهمين سيحصلون على فرصة مباشرة لامتلاك ثاني أكبر أصول التشفير في العالم فحسب، بل تكشف أيضًا كيف أن "شركات خزينة الإيثر" الناشئة، التي تمثلها BTCS، تدير استراتيجيات معقدة داخل السلسلة لتحقيق زيادة مستمرة في الأصول بينما تحتفظ بالإيثر.
سهم واحد وثلاثة أهداف
BTCS التي تم إطلاقها ليست مجرد بديل بسيط لتوزيعات الأرباح النقدية، بل هي خطة تحفيز مزدوجة مصممة بعناية تهدف إلى مكافأة المستثمرين على المدى الطويل وتعزيز قاعدة المساهمين. الأسهم الأساسية (Bividend): ستقوم الشركة بدفع توزيعات أرباح لمرة واحدة قدرها 0.05 دولار لكل سهم لجميع المساهمين المؤهلين. يمكن للمساهمين اختيار استلام هذا المبلغ إما على شكل ETH أو نقد معادل. مكافأة الولاء (Loyalty Payment): بالإضافة إلى ذلك، تقدم BTCS مكافأة ولاء جذابة للغاية - دفع 0.35 دولار إضافية لكل سهم. لكن هذه المكافأة يمكن استلامها فقط على شكل ETH، وتأتي مع شروط محددة: يجب نقل أسهم BTCS المحتفظ بها إلى الوكيل المعتمد من الشركة (Equity Stock Transfer) للتسجيل والحفظ من 26 سبتمبر 2025 إلى 26 يناير 2026، ويجب الحفاظ على الاحتفاظ خلال هذه الفترة. في المجموع، يمكن للمساهمين المخلصين الحصول على ما يصل إلى 0.40 دولار من إثيريوم لكل سهم.
من الجدير بالذكر أن هذه ليست المرة الأولى التي تحاول فيها BTCS توزيع أرباح تشفير. في عام 2022، أطلقت الشركة خطة "Bividend" المدفوعة بالبتكوين. ومع ذلك، فإن خطة أرباح إثيريوم هذه، سواء من حيث الحجم أو من حيث الآلية المعقدة التي تجمع بين مكافآت الولاء، تمثل ترقية كبيرة، كما تظهر التوجه العميق للشركة نحو بيئة إثيريوم.
تحتوي خطوة BTCS هذه على استراتيجية تجارية مدروسة بعناية. قال الرئيس التنفيذي للشركة تشارلز ألين إن هذه الخطوة تهدف إلى تمكين المساهمين على المدى الطويل ومنحهم السيطرة الحقيقية على استثماراتهم.
أولاً، الهدف المباشر هو مكافأة الداعمين طويل الأمد. من خلال إنشاء مكافآت ولاء مع شروط قفل، يمكن للشركة التعرف بوضوح على المستثمرين الذين لديهم ثقة في تطويرها المستقبلي ومكافأتهم.
ثانياً، هذه استراتيجية معقدة لمكافحة البيع القصير. عندما يقوم المساهمون بتحويل الأسهم إلى حسابات سجل المحاسبة، لن تكون هذه الأسهم قابلة للإقراض لأغراض البيع القصير. هذا الإجراء يقلل بشكل فعال من عدد الأسهم المتاحة للتداول والبيع القصير في السوق، مما يزيد من تكلفة العمليات القصيرة، وبالتالي من المتوقع أن يشكل ضغطاً على "البائعين القصيرين الجشعين"، ويحمي سعر السهم من التلاعب في السوق.
أخيرًا، يهدف هذا الإجراء إلى إعادة تشكيل إدراك السوق لقيمته. أشارت BTCS في إعلانها إلى أن مجلس إدارتها وافق على هذه الخطة بينما كان سعر سهم الشركة أقل من قيمة صافي الأصول لكل سهم (أي مجموع النقد والأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة). من خلال توزيع أرباح إيثريوم، لا تقتصر الشركة على عرض احتياطياتها الضخمة من ETH (بما في ذلك حوالي 70,000 ETH، بقيمة تزيد عن 300 مليون دولار، حتى أغسطس 2025)، ولكنها أيضًا تحاول من خلال ذلك تعزيز ثقة المستثمرين ودفع سعر السهم للعودة إلى قيمته الحقيقية. كانت ردود فعل السوق إيجابية، وبعد الإعلان، ارتفع سعر سهم BTCS بأكثر من 10%.
إن حدث توزيع الأرباح الخاص بـ BTCS في إثيريوم هو دليل قوي آخر على دمج الأصول المشفرة في التمويل التقليدي. إنه يرمز إلى أن موقع ETH يشهد تحولًا عميقًا - من "وقود الشبكة" الذي يقدم الدعم للتطبيقات اللامركزية إلى الأصول الاحتياطية الأساسية وأداة توزيع القيمة في الميزانية العمومية للشركات المدرجة.
إن وراء هذا التحول أساسيات إيثريوم المتزايدة القوة كدعم. مؤخرًا، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم تدفقات صافية قياسية من الأموال، حيث تسرع المؤسسات في تجميع ETH. في الوقت نفسه، فإن أنشطتها على الشبكة، مثل حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) وعدد العناوين النشطة يوميًا، تنمو بشكل انفجاري. والأهم من ذلك، أنه بسبب حبس كميات كبيرة من ETH (Staking) واحتفاظ المؤسسات بها لفترات طويلة أو فقدانها بشكل دائم، فإن مخزون ETH في البورصات يستمر في الانكماش، مما يؤدي إلى تضييق كبير في العرض.
تحت تأثير "زيادة الطلب" و"تضييق العرض"، تبرز خصائص تخزين القيمة والأصول المدرة للعائد لـ ETH بشكل متزايد، مما يجذب أنظار المزيد والمزيد من الشركات المدرجة.
إثيريوم "المال يلد المال"
امتلاك كمية كبيرة من ETH هو مجرد الخطوة الأولى، وكيفية جعل هذه الأصول "تدر الأرباح" هو ما يمثل القوة التنافسية الأساسية لشركات مثل BTCS. لقد أنشأت BTCS مجموعة متنوعة من آلية القيمة المضافة، من خلال الجمع بين DeFi و TradFi، لزيادة عوائد أصولها من ETH إلى أقصى حد.
تشمل استراتيجياتها الرئيسية: الرهانات الذاتية (Solo Staking): تستخدم الشركة ميزتها التقنية لتشغيل عقد مصادقة إيثريوم بنفسها. حوالي 38% من إجمالي حيازتها من ETH مخصصة لهذا الغرض، مما يكسبها مكافآت أمان الشبكة بشكل مباشر. إقراض DeFi والرافعة المالية: تقوم BTCS بإيداع حوالي 55% من ETH الخاص بها في بروتوكولات إقراض DeFi الرائدة مثل Aave. هذا لا يجلب فقط فوائد إيداع، بل الأهم من ذلك، يمكنهم استخدام هذا كضمان، لاقتراض العملات المستقرة، ثم استخدام هذه العملات لشراء المزيد من ETH، مما يحقق زيادة رافعة مالية تحت السيطرة على المخاطر. المشاركة في نظام الرهان السائل: كما انضمت الشركة كموفر عقد محترف إلى بروتوكولات الرهان السائل مثل Rocket Pool. هذا لا يؤدي فقط إلى الحصول على عائدات رهان أساسية، بل يمكنهم أيضاً مشاركة رسوم إضافية من البروتوكول، مما يعزز معدل العائد (تشكل هذه الجزء حوالي 6% من حيازتها). تعظيم القيمة القابلة للاستخراج (MEV): من خلال بنيتها التحتية الأساسية "Builder+"، تعتمد BTCS خوارزميات معقدة لتحسين بناء الكتل وترتيب المعاملات لالتقاط MEV، مما يخلق عائدات إضافية كبيرة للشركة. تظهر بيانات الربع الثاني من 2025 أن إيرادات هذا القطاع حققت نمواً مذهلاً.
BTCS ليست حالة فريدة، بل إنها تقف في طليعة موجة "شركات خزينة إيثريوم". وفقًا للإحصائيات، هناك أكثر من 70 شركة مدرجة أو كيان كبير في جميع أنحاء العالم قد استخدمت ETH كاحتياطي استراتيجي، حيث يمثل إجمالي حيازتها أكثر من 3% من إجمالي عرض ETH. هذه الشركات تشكل مسار مؤسسي ناشئ، ولها طرقها الفريدة في اللعب: BitMine: باعتبارها أكبر حاملي ETH في العالم، تدعمها شخصيات بارزة مثل بيتر ثيل وتوم لي، وهدفها هو تجميع 5% من إجمالي عرض ETH. تخطط الشركة في المستقبل للمشاركة بعمق في بروتوكول إيثر الأصلي من خلال آليات مثل التخزين. Sharp Link Gaming: لقد جعلت هذه الشركة الرائدة في مجال القمار ETH كأصل احتياطي رئيسي لها، حيث يتم تخزين ما يقرب من 100% من حيازتها من خلال مزودي خدمات محترفين مثل Figment للحصول على دخل مستقر. Bit Digital: تحولت بالكامل من شركة تعدين البيتكوين، حددت نفسها بوضوح كـ "منصة مدرجة تركز على إدارة الأصول والاستراتيجيات المتعلقة بإيثر الأصلي."
تظهر ممارسات هذه الشركات أن دمج ETH في خزائن الشركات لم يعد مجرد تخزين قيمة بسيطة، بل أصبح استراتيجية نشطة ومعقدة لإدارة الأصول. من خلال استخدام مجموعة متنوعة من الأدوات المالية مثل الرهن، وإعادة الرهن، والاقتراض في DeFi، والمشتقات، تقوم هذه الشركات بتحويل ETH من أصل ثابت إلى أصل ديناميكي يمكنه توليد تدفقات نقدية بشكل مستمر.
الخاتمة
توزيع BTCS أول توزيعات الأرباح على إيثريوم عالميًا هو بلا شك نقطة بارزة في تاريخ التشفير. فهو لا يوفر فقط مساحة جديدة للتفكير في كيفية تعويض الشركات المساهمة للمساهمين، بل يعلن أيضًا بطريقة أكثر وضوحًا: إيثريوم ينتقل من الهامش إلى المركز، ويتحول من أداة للمطورين إلى أصل مالي يمكن لوول ستريت الوثوق به واستخدامه.
كما قال أحد المحللين: "لم يعد ETH مجرد مصدر للطاقة للشبكة، بل بدأ الآن في دفع الأرباح. وهذا، سيغير كل شيء." في المستقبل، قد نرى المزيد من الشركات تحذو حذوها، حيث بدأت مرحلة جديدة من التمويل المؤسسي المدفوع بالأصول المشفرة في الظهور.
#ETH تصل إلى أعلى مستوى تاريخي